EU harkitsee MiCA-sääntöjen ulottamista unionin ulkopuolisiin stablecoin-liikkeeseenlaskijoihin, vaikutus ulottuisi Suomeenkin
- Euroopan komissio kysyy 30.9.2026 asti kestävässä kuulemisessa, onko MiCA edelleen tarkoituksenmukainen EU:n ulkopuolisten stablecoin-liikkeeseenlaskijoiden osalta.
- USDT menetti pääsyn säänneltyyn EU-pörssikauppaan 1.7.2026, kun MiCAn siirtymäaika päättyi eikä sen liikkeeseenlaskijalla ollut EU-toimilupaa.
- EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde on varoittanut "digitaalisesta dollarisaatiosta", maininnut Tetherin ja Circlen nimeltä ja ajaa digitaalista euroa vuodelle 2029.
- Helsinkiläinen Paxos Issuance Europe, entinen Membrane Finance, laskee Finanssivalvonnan valvonnassa liikkeeseen noin 2,5 miljardin dollarin USDG-stablecoinia.
Brysselissä taustalla vaikuttavat Yhdysvaltain GENIUS Act ja EKP:n huoli dollarisaatiosta. Komissio selvittää nyt, pitäisikö MiCA:n sääntöjä ulottaa myös unionin ulkopuolisiin liikkeeseenlaskijoihin.
Heinäkuun alussa Tether menetti USDT:n pääsyn säänneltyyn EU-pörssikauppaan, kun MiCA:n siirtymäaika päättyi ilman toimilupaa. Sama sääntely voi pian koskea kaikkia unionin ulkopuolisia stablecoin-liikkeeseenlaskijoita.
Helsingissä toimiva Paxos Issuance Europe Oy, entinen Membrane Finance Oy, laskee liikkeelle dollarimääräistä USDG-stablecoinia Finanssivalvonnan valvonnassa. Yhtiön liikkeeseen laskeman tokenin markkina-arvo on kasvanut lähes 2,5 miljardiin dollariin. Se on nyt keskellä sääntelykeskustelua, joka voi muuttaa koko toimialan pelisääntöjä.
Euroopan komissio avasi 20. toukokuuta 2026 kohdennetun kuulemisen, jossa se kysyy, onko MiCA-asetus edelleen tarkoituksenmukainen. Kuulemisen järjestää komission rahoitusvakauden pääosaston yksikkö DG FISMA B4, ja vastausaika päättyy 30. syyskuuta 2026 kello 23.59 Keski-Euroopan aikaa.
Painetta lisää Yhdysvaltain viime vuonna voimaan tullut GENIUS Act, joka loi liittovaltion tason sääntelykehyksen dollaripohjaisille stablecoineille ja vauhditti niiden kasvua entisestään. EU-virkamiehet ovat seuranneet kehitystä huolestuneina, koska se vahvistaa dollarin asemaa juuri maksujärjestelmissä, joita MiCAn oli määrä säännellä euroalueella.
Sääntelyaukko, joka sai Brysselin liikkeelle
Taustalla on Euronewsin heinäkuussa julkaisema uutinen: nimetön EU-diplomaatti pitää asian uudelleenavaamista väistämättömänä.
– Asian uudelleen avaaminen vaikuttaa tässä vaiheessa väistämättömältä, etenkin kun otetaan huomioon useiden EU-instituutioiden, erityisesti EKP:n, esittämät kannat, diplomaatti sanoi Euronewsille.
Konkreettinen esimerkki sääntelyaukosta nähtiin heinäkuun alussa. MiCA:n siirtymäaika päättyi 1. heinäkuuta 2026, ja Tetherin liikkeeseen laskema USDT menetti pääsyn säänneltyyn EU-pörssikauppaan, koska sen liikkeeseenlaskijalla ei ole EU-toimilupaa.
EKP painostaa, markkina kasvaa nopeasti
Euroopan keskuspankin pääjohtaja Christine Lagarde on ajanut tiukempaa linjaa pisimpään. Toukokuun alussa hän varoitti "digitaalisesta dollarisaatiosta" ja mainitsi Tetherin ja Circlen nimeltä esimerkkeinä dollarimääräisten stablecoinien uhasta Euroopalle. Lagarden mukaan euromääräisten yksityisten stablecoinien perustelut ovat heikommat kuin miltä ne näyttävät, ja hän panee toivonsa mieluummin digitaaliseen euroon, jonka liikkeeseenlaskua tavoitellaan vuodelle 2029.
McKinsey arvioi stablecoinien maksuliikenteen volyymin kasvaneen alle 30 miljardista dollarista vuonna 2020 noin 390 miljardiin dollariin vuonna 2025. Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent on ennustanut stablecoin-kannan kasvavan 3 000 miljardiin dollariin vuoteen 2030 mennessä. Citin optimistisin arvio on 4 000 miljardia dollaria saman vuoden loppuun mennessä.
Noin 98 prosenttia koko markkinasta on edelleen dollarimääräistä.
Suomalaisyhtiö keskellä keskustelua
Paxos Issuance Europe lanseerasi USDG:n EU-markkinoille heinäkuussa 2025, ja sen verkostoon kuuluvat muun muassa Robinhood, Kraken, Galaxy, Anchorage ja Bitpanda. Sitä, miten mahdollinen MiCA:n laajennus vaikuttaisi valvottuihin toimijoihin, ei ole tätä artikkelia kirjoitettaessa kommentoitu julkisesti.
Johtaako kuuleminen lopulta lainsäädäntöön ja missä muodossa, jää nähtäväksi – mutta suomalaisyhtiön asema EU:n stablecoin-kartalla tekee keskustelusta oikeastaan muutakin kuin Brysselin sääntelypuhetta.
