DeFi Development Corp kopioi Strategyn tempun Solanalla – SOL-per-osake +108 prosenttia vuodessa
- Yhtiön tärkein mittari SPS nousi 108 prosenttia vuodessa ja on nyt 0,0670.
- Lähimpänä tavoitteena on 0,075 SPS kesäkuussa 2026, ja pitkän aikavälin tavoite vuoden 2028 lopussa on yksi kokonainen SOL osaketta kohden.
- DFDV osti takaisin 4,4 miljoonan dollarin vaihtovelkakirjoja 2,6 miljoonalla eli 41 prosentin alennuksella.
- Yhtiön omat validaattorit tuottavat noin 7,5 prosenttia vuodessa, kun Coinbasen institutionaalinen staking tuottaa 3,9 prosenttia.
Solana-treasury-yhtiö DeFi Development Corp ilmoitti 13. toukokuuta omistustensa kasvaneen 2,29 miljoonaan SOL-tokeniin ja SOL-per-osake-tunnusluvun yli kaksinkertaistuneen vuodessa. Mekaniikka on suora kopio **Michael Saylor**in, Strategyn perustajan ja toimitusjohtajan, Strategy-mallista, mutta alustana on Solana eikä Bitcoin.
Strategyn 818 869 bitcoinin ja Saylorin "10–20-säännön" varjossa Solanan ympärille on rakentumassa vastaava julkinen omistusmalli. DeFi Development Corp (pörssitunnus DFDV) kertoi keskiviikkona Q1-tuloksessaan omistavansa nyt 2 294 576 SOL-tokenia. Lisäys maaliskuun lopun tilanteesta on noin 3 prosenttia, ja arvoltaan omistus on tätä artikkelia kirjoitettaessa noin 485 miljoonaa dollaria SOL:n hinnan ollessa 211 dollarin tuntumassa.
Yhtiön valitsema mittari on SPS (SOL per share). Q1:n lopussa luku oli 0,0670, ja kasvua vuoden takaiseen on 108 prosenttia. Kesäkuulle 2026 on asetettu 0,075 SPS:n tavoite ja joulukuulle 2028 yhden täyden SOL:n osakekohtainen luku.
Vipuvaikutus – vaihtovelkakirjat ostettiin alennuksella
Saylorin malliin kuuluu vaihtovelkakirjojen vipuvaikutuksen hyödyntäminen. DFDV teki samanlaisen liikkeen Q1:n aikana. Yhtiö osti takaisin 4,4 miljoonan dollarin nominaalisia heinäkuun 2030 vaihtovelkakirjoja 2,6 miljoonalla dollarilla, 41 prosentin alennuksella nimellisarvoon. Velkapuolen pienentäminen omistuksen samalla kasvaessa nostaa SPS-lukua kahta kautta: konversiossa lasketaan liikkeelle vähemmän osakkeita, ja nimittäjässä on enemmän SOL:ia.
Liikevaihto Q1:llä oli 2,66 miljoonaa dollaria. Nettotulos oli -83,4 miljoonaa dollaria. Vertailukohtana vuotta aiemmin tappio oli 778 000 dollaria. Tappio syntyi käytännössä kokonaan laimennusten ja SOL:n hintojen kirjanpitokäsittelystä, ei operatiivisesta toiminnasta.
Validaattorituotto perustelee mallin
Bitcoin-treasury-yhtiöiden suurin kritiikki, jonka Saylor on kuullut toistuvasti, on se, että BTC ei tuota mitään. Solana-mallissa on yksi merkittävä ero: DFDV pyörittää itse omia validaattoreitaan. Yhtiön mukaan validaattorituotto on noin 7,5 prosenttia vuodessa, kun Coinbasen tarjoama institutionaalinen staking tuottaa noin 3,9 prosenttia. Erotus on käytännössä jakelumarginaali, jonka Coinbase ottaa.
– Jokainen SOL, jonka me lisäämme taseeseen, alkaa heti kasvattaa SPS:ää staking-tuotoilla, sanoo yhtiön talousjohtaja John Han, GlobeNewswiren julkaisemassa lehdistötiedotteessa.
Onko Solana-treasury kestävämpi kuin BTC-treasury
Ydinkysymys jää avoimeksi. Strategyn malli on testattu kerran, vuonna 2022, jolloin Saylor selvisi BTC:n pudotuksen yli, koska velka oli rakennettu pitkäaikaiseksi. DFDV:n vaihtovelkakirjat erääntyvät 2030, mikä antaa tilaa volatiliteetille. Solana-spesifisiä riskejä ovat kuitenkin verkkokatkot (Solana on kärsinyt useita tunteja kestäneistä häiriöistä) sekä validaattorin slashing-mekanismit. Pelkän SOL-position sijaan sijoittaja DFDV:n kautta ottaa myös infrastruktuuririskin.
Spot-SOL:lla sijoittaminen on yhä yksinkertaisin tapa altistua Solanalle. DFDV tarjoaa korkeamman tuotto-odotuksen ja korkeamman riskin, ja samalla mahdollisuuden katsoa, toimiiko Saylorin temppu muillakin lohkoketjuilla kuin Bitcoinissa. Jää nähtäväksi, syntyykö Ethereumin, Suin tai Avalanchen ympärille vastaavia rakenteita.
