Kryptoyhtiöiden Q1 paljasti voittajat ja häviäjät – BitGo tuplasi liikevaihdon, Nakamoto kirjasi 239 miljoonan tappion

Kryptoteollisuus eli ensimmäisen vuosineljänneksen aikana kahta erilaista tarinaa. Kokonaismarkkina-arvo putosi maaliskuun ja huhtikuun aikana noin 20 prosenttia 2,4 biljoonaan dollariin, ja yksittäisten yhtiöiden tulosraportit paljastivat, ketkä rakentavat infrastruktuuria ja ketkä polttavat sijoittajien rahaa. Tiistaina ja keskiviikkona julkaistut Q1-tilinpäätökset asettavat voittajat ja häviäjät vierekkäin niin, ettei kuviota voi enää kiistää.

Voittajat – säilytysbisnes ja Solana-treasury

Säilytysyhtiö BitGo, joka listautui huhtikuussa pörssitunnuksella BTGO, raportoi 13. toukokuuta Q1-liikevaihdokseen 3,8 miljardia dollaria. Kasvua edellisvuoden vastaavasta jaksosta oli 112,6 prosenttia. Yhtiön normalisoidut asiakasvarat (Assets Under Custody) nousivat 63 miljardiin, 29,4 prosenttia vuodessa. Asiakasmäärä kasvoi 42 prosenttia 5 570:een, ja käyttäjiä on jo 1,2 miljoonaa.

– Olemme rakentaneet juuri sen institutionaalisen sillan, jota perinteinen rahoitus tarvitsee, sanoo Mike Belshe, BitGon toimitusjohtaja, tulosjulkistuksen yhteydessä.

Q1-nettotulos oli silti -60,7 miljoonaa dollaria. Tappio liittyi BitGon omistaman BTC-position kirjanpitomuutoksiin ja listautumisen aiheuttamiin osakepalkkiokuluihin, ei operatiivisen liiketoiminnan heikentymiseen. Yhtiö lanseerasi myös kryptojohdannaiset, joista syntyi 3 miljardin dollarin nominaalivolyymi neljänneksen aikana.

DeFi Development Corp (DFDV) puolestaan kopioi Solanalla Strategyn Bitcoin-pelin. Yhtiö raportoi SOL-per-osake -luvun (SPS) nousseen 0,0670:ään – 108 prosentin kasvu vuodessa. Omistuksia on 2 294 576 SOL:ää, ja kesäkuulle on asetettu 0,075 SPS:n tavoite. Joulukuuhun 2028 mennessä yhtiö tähtää 1,0 SPS:ään.

Häviäjät – Nakamoto ja Legend

Bitcoin-treasury-yhtiö Nakamoto, joka syntyi KindlyMD-terveysteknologiayhtiön ja BTC Inc:n yhdistymisestä helmikuussa, raportoi Q1-liikevaihdoksi 2,7 miljoonaa dollaria, kuusinkertaisen vuoden takaiseen verrattuna. Sama raportti kirjasi kuitenkin 238,8 miljoonan dollarin nettotappion. Suurin osa tappiosta syntyi 102,5 miljoonan dollarin BTC:n markkinahinta-arvostustappiosta sekä 107,7 miljoonan dollarin kirjanpidollisesta alaskirjauksesta, joka kohdistui ennen yritysjärjestelyä kirjattuun osto-optiovoittoon. Yhtiöllä on yli 5 000 BTC:tä, arvoltaan noin 345 miljoonaa.

Mobiili-DeFi-startup Legend, jonka entiset Compoundin avainhenkilöt perustivat ja jota a16z ja Coinbase Ventures rahoittivat 15 miljoonalla helmikuussa 2025, ilmoitti samana iltapäivänä sulkemisesta. Perustaja ja toimitusjohtaja Jayson Hobby kertoi X-viestissään, että sovellus suljetaan 12. heinäkuuta ja käyttäjille annetaan 60 päivän nostoaika.

– Tuote, joka voittaa, ei ole se, joka selittää kryptot paremmin. Se on se, joka piilottaa ne kokonaan, Hobby kirjoittaa.

Galaxy raportoi viime viikolla 216 miljoonan dollarin Q1-tappion. Strategy kirjasi paperitappiota 12,5 miljardia. Hyperliquid jäi voitolliseksi.

Mitä Q1 paljastaa

Säilytys ja treasury-mallit, jotka tarjoavat instituutioille kanavan kryptomarkkinoille, kasvavat. Kuluttajakryptolompakot ja yksittäisten käyttäjien DeFi-sovellukset suljetaan. Yritysten näkökulmasta markkinat eivät enää maksa kasvulupauksista, vaan vakaasta volyymipohjaisesta liiketoiminnasta. Treasury-yhtiöiden kohdalla jää nähtäväksi, kuinka monta peräkkäistä Bitcoinin laskuneljännestä taseet kestävät ennen kuin osa joutuu pakkomyymään kryptojaan.