SEC ehdottaa uutta Reg Crypto -sääntöä token-rahoituksen keventämiseksi
- SEC ehdotti 18. elokuuta uutta Reg Crypto -sääntöä, joka loisi kaksi poikkeuspolkua token-rahoitukselle.
- Startup-poikkeus sallii enintään viiden miljoonan dollarin keräämisen ilman akkreditointia, kun taas fundraising-poikkeus sallii jopa 75 miljoonan dollarin keräämisen vuodessa tilintarkastettua raportointia vastaan.
- Grayscale arvioi ehdotuksen voivan laajentaa token-pohjaista rahoitusta muun muassa ethereumille ja solanalle.
- 60 päivän kommentointiaika on käynnissä, ja SEC:n puheenjohtaja Paul Atkins kytki ehdotuksen kongressin CLARITY-lakiin.
Ehdotus pohjautuu SEC:n ja CFTC:n maaliskuiseen yhteistulkintaan ja avaa kaksi kevyempää rahoituspolkua.
Token-hankkeille avautuisi jatkossa kaksi kevyempää rahoituspolkua ilman täyttä arvopaperirekisteröintiä.
Yhdysvaltain arvopaperivalvoja SEC ehdotti muutosta 18. elokuuta uudella Regulation Crypto Assets -säännöllä, tuttavallisemmin "Reg Crypto".
Suora token-myynti yhdysvaltalaisille sijoittajille on ollut käytännössä mahdotonta vuoden 2017 ICO-buumista lähtien. SEC alkoi silloin käsitellä myyntejä rekisteröimättöminä arvopaperitarjouksina.
Hankkeet ovat sen jälkeen kiertäneet sääntelyä muun muassa ulkomaisten yhtiöiden kautta, akkreditoiduille sijoittajille suunnattujen kierrosten avulla ja naamioimalla token-jakoja ilmaisjakoina tai pisteohjelmina.
Uusi sääntö loisi kaksi poikkeuspolkua rahankeruuseen.
Pienemmille hankkeille tarkoitettu startup-poikkeus sallisi enintään viiden miljoonan dollarin keräämisen neljän vuoden aikana, eikä sijoittajilta vaadittaisi akkreditointia.
Suuremmille hankkeille avautuisi fundraising-poikkeus, jolla voisi kerätä enintään 75 miljoonaa dollaria vuodessa. Vastineeksi liikkeeseenlaskijan olisi toimitettava tilintarkastetut tilinpäätökset ja jatkettava säännöllistä raportointia.
Molemmat poikkeukset pysyisivät silti SEC:n tavanomaisten petos- ja markkinamanipulaatiosääntöjen piirissä. Sääntö poistaisi kelpoisilta tarjouksilta myös osavaltioiden erilliset rekisteröintivaatimukset.
Hankkeiden pitäisi lisäksi antaa sijoittajille periaatetasolla määritellyt perustiedot, joita vuoden 2017 ICO-aallon aikaisilta hankkeilta ei juuri vaadittu.
Ehdotus pohjautuu SEC:n ja CFTC:n maaliskuiseen yhteistulkintaan, joka määritteli, milloin token voi menettää sijoitussopimuksen aseman. Mukana on myös sijoitussopimusten turvasatamasäännös.
Hester Peirce, SEC:n komissaari, esitti idean vuonna 2020, ja ehdotuksen turvasatamasäännös mukailee sitä.
Sijoitussopimusten turvasatamasäännös (investment contract safe harbor)
Turvasatamasäännös tarkoittaa sääntöä, jonka nojalla token voi väliaikaisesti toimia ilman täyttä arvopaperistatusta, kunhan hanke täyttää tietyt läpinäkyvyys- ja hajauttamisehdot. Peirce esitti idean ensimmäisen kerran vuonna 2020, mutta se ei silloin edennyt viralliseksi säännöksi.
Ehdotus ei koske erillistä tokenisoitujen arvopapereiden kehystä, jota osa toimialasta on toivonut.
Se jätettiin tämän ehdotuksen ulkopuolelle.
60 päivän julkinen kommentointiaika on nyt käynnissä ja päättyy lokakuun puolivälissä. Peirce on pyytänyt erikseen palautetta siitä, miten tokenit voisivat muistuttaa nykyistä enemmän omistusosuutta, jonka kautta haltijat pääsisivät osalliseksi verkoston kasvusta.
Grayscale toteaa virallisessa lausunnossaan, että ehdotus voisi laajentaa Yhdysvaltain token-pohjaista rahoitustoimintaa esimerkiksi ethereumille, solanalle ja BNB:lle, jos sääntö hyväksytään sellaisenaan. Yhtiö arvioi myös, että sääntelyn puute on tähän asti työntänyt token-pohjaiset rahoituskierrokset suurelta osin Yhdysvaltain rajojen ulkopuolelle.
Valkoisen talon huippukokouksessa SEC:n puheenjohtaja Paul Atkins kytki ehdotuksen laajempaan vaatimukseen: kongressin pitäisi vielä säätää CLARITY-laki, jotta kehykselle saataisiin pysyvä oikeudellinen perusta.
