Yhdysvaltain valtiovarainministeriön uusi sääntö uhkaa ajaa Tetherin pois yhdysvaltalaisilta pörsseiltä
- Yhdysvaltain valtiovarainministeriö julkaisi 17. elokuuta säädösehdotuksen GENIUS-lain kolmannen pykälän toimeenpanosta, kommentointiaika päättyy lokakuun puolivälissä.
- Lisensointivaatimus astuu voimaan 18.1.2027, mutta varsinainen pörssien listausrajoitus tulee voimaan vasta 18.7.2028.
- Noin 25 prosenttia USDT:n varannoista on lain vaatimukset täyttämättömiä eriä, kuten bitcoinia ja jalometalleja. Circlen USDC:llä vastaavia eriä ei ole.
- Tether on jo lanseerannut erillisen USAT-tokenin sääntelyn mukaiseksi vaihtoehdoksi. EU:ssa vastaavassa siirtymässä pörsseiltä katosi 17,5 miljardin dollarin edestä USDT:tä.
Valtiovarainministeriön uusi sääntöehdotus antaa tarkat päivämäärät sille, mitä USDT:lle tapahtuu Yhdysvalloissa, ja EU:n MiCA-siirtymä on jo näyttänyt, mihin tämä johtaa.
Suomalaiset kryptosijoittajat ovat nähneet tämän käänteen jo kerran. MiCA-asetuksen siirtymäaika päättyi heinäkuun alussa, ja Binance, Coinbase ja Kraken poistivat Tetherin USDT:n listoiltaan eurooppalaisilta käyttäjiltä.
Yhtiö ei suostunut pitämään yli 60 prosenttia varannoistaan EU-pankeissa. Nyt sama käsikirjoitus etenee Yhdysvalloissa, tällä kertaa tarkalla aikataululla.
Säädösehdotus, joka panee toimeen GENIUS-lain kolmannen pykälän, julkaistiin 17. elokuuta Yhdysvaltain valtiovarainministeriössä. Julkinen kommentointiaika kestää 60 päivää eli lokakuun puoliväliin asti.
– Etenemme nopeasti lain toimeenpanossa, sanoo Scott Bessent, Yhdysvaltain valtiovarainministeri.
Bessent toteaa, että ministeriö kaipaa nyt sidosryhmien näkemyksiä, jotta sääntely olisi markkinoille ennakoitavaa.
Ehdotus etenee kahdessa vaiheessa. Tammikuun 18. päivänä 2027 voimaan astuva lisensointijärjestelmä kieltää stablecoinien liikkeeseenlaskun Yhdysvalloissa ilman liittovaltion tai osavaltion lupaa. Varsinainen listauksia koskeva rajoitus tulee voimaan vasta 18.7.2028, jolloin yhdysvaltalaiset digitaalisten varojen palveluntarjoajat, pörssit ja säilytyspalvelut mukaan lukien, saavat tarjota vain lisensoitujen liikkeeseenlaskijoiden stablecoineja.
Ministeriö ei kiellä Tetheriä suoraan. Pörssit pakotetaan valitsemaan sääntöjen noudattamisen ja listalta poistamisen välillä. Esimerkiksi Coinbase joutuisi tekemään Yhdysvalloissa saman ratkaisun, jonka sen eurooppalainen yksikkö teki jo MiCA:n vuoksi.
Sääntely osuu erityisesti Tetheriin, ei sen kilpailijaan Circleen. Noin 25 prosenttia USDT:n varannoista koostuu raporttien mukaan melko yllättävistä eristä, kuten bitcoinista, jalometalleista ja lainanannosta, kun laki vaatii käteistä ja lyhytaikaisia valtion velkakirjoja.
El Salvadorissa toimivana ulkomaisena liikkeeseenlaskijana Tether tarvitsee lisäksi ministeriöltä vastavuoroisuuspäätöksen kotimaansa sääntelystä, ja sen on sitouduttava noudattamaan lakisääteisiä jäädytys- ja takavarikkomääräyksiä. Päätöstä ei ole toistaiseksi tehty, kun taas Circlen USDC täyttää lain vaatimukset jo nyt.
Tether ei ole jäänyt odottelemaan. Paolo Ardoino, Tetherin toimitusjohtaja, on viitannut ratkaisuna USAT-tokeniin, erilliseen Yhdysvalloissa toimivaan stablecoiniin.
Yhtiö lanseerasi sen Anchorage Digital Bankin kautta 27. tammikuuta 2026. USDT:tä itseään ei olla muuttamassa, vaan USAT hoitaa sen rinnalla sääntelyn mukaisen liiketoiminnan.
Samalla viikolla ehdotettiin, että vaatimukset täyttävät stablecoinit voitaisiin kirjata yritysten taseisiin käteisen kaltaisina erinä. Ehdotuksen teki Yhdysvaltain kirjanpitostandardeja laativa Financial Accounting Standards Board. Sääntely raivaa tietä vaatimukset täyttäville stablecoineille ja kiristää samalla otetta niistä, jotka jäävät vaatimusten ulkopuolelle.
EU:n kokemus antaa jo osviittaa lopputuloksesta. MiCA-siirtymän päättyessä eurooppalaisilta pörsseiltä katosi noin 17,5 miljardin dollarin edestä USDT:tä.
Yhdysvaltain markkina on moninkertainen, ja aikaa sopeutua on vielä lähes kaksi vuotta. Se, riittääkö USAT ihan kokonaan korvaamaan USDT:n roolin amerikkalaisilla pörsseillä, jää nähtäväksi.
