Instituutiot vievät jo 72 prosenttia Wintermuten spot-virrasta, ja altcoin-nousu keskittyy harvoihin tokeneihin
- Institutionaaliset vastapuolet tuottivat 72 prosenttia Wintermuten spot-virrasta alkuvuonna 2026.
- Osuus nousi vuoden 2025 jälkipuoliskon 61 prosentista ja saman vuoden alkupuoliskon 59 prosentista.
- Instituutioiden aktiivisuus hiipuu hintapiikin jälkeen vuorokaudessa, yksityissijoittajilla noin kolmessa.
- Kymmenen suurinta altcoinia kattaa noin 80,5 prosenttia markkina-arvosta, kun bitcoin ja stablecoinit jätetään laskuista.
Likviditeetti asettuu sinne, minne suuret vastapuolet sen vievät. Wintermuten alkuvuoden raportissa institutionaalisten toimijoiden kiinnostus hiipuu hintapiikin jälkeen vuorokaudessa, kun yksityissijoittajilla se kestää kolme vuorokautta.
Altcoin-nousu ei ole katoamassa. Se on keskittymässä yhä harvempiin tokeneihin.
Markkinatakaaja Wintermute kertoo alkuvuoden OTC-virtaraportissaan, että institutionaaliset vastapuolet tuottivat 72 prosenttia sen spot-kaupan volyymista kaikki tokenit yhteenlaskettuna. Osuus on yhtiön mittaushistorian korkein. Vuoden 2025 jälkipuoliskolla osuus oli 61 prosenttia ja saman vuoden alkupuoliskolla 59 prosenttia.
OTC-kauppa (over-the-counter)
OTC-kaupassa toimeksianto tehdään kahdenvälisesti pörssin ohi. Suuri osto nostaisi pörssissä hintaa ostajan omaksi tappioksi, joten se annetaan markkinatakaajalle, joka hoitaa toteutuksen omalla taseellaan. Siksi OTC-pöydän virta kertoo suurten toimijoiden aikeista aikaisemmin kuin pörssin hintakäyrä.
Kun näin iso osa virrasta tulee samasta suunnasta, likviditeetti seuraa sitä. Wintermute toteaa kysynnän ohenevan markkinan pitkässä hännässä, siis niissä pienemmissä tokeneissa, jotka ovat aiemmin nousseet eniten laajan spekulaation aikana.
Raportin kiinnostavin luku on silti aikaero. Hinta- ja volyymipiikin jälkeen institutionaalinen aktiivisuus hiipuu noin vuorokaudessa, kun yksityissijoittajilla se pysyy koholla noin kolme vuorokautta.
Toisena päivänä mukaan tuleva ostaja käy kauppaa jo ohentuneessa toimeksiantokirjassa.
Niiden eri tokenien määrä, joilla Wintermuten institutionaaliset vastapuolet kävivät kauppaa, kasvoi 24 prosenttia vuosien 2024 ja 2026 alkupuoliskojen välillä. Yksityissijoittajilla vastaava luku oli 76 prosenttia. Kasvua siis on, mutta instituutioilla se on melko hidasta suhteessa siihen, kuinka paljon uusia tokeneita on samaan aikaan listattu.
Keskittyminen ei ole pelkkä Wintermuten oma havainto. Kymmenen suurinta altcoinia kattaa noin 80,5 prosenttia markkina-arvosta, kun bitcoin ja stablecoinit jätetään laskuista.
Vastaavaa kasautumista on nähty pörssienkin puolella. Data-yhtiö Kaiko laski heinäkuussa 2025, että kymmenen suurinta altcoinia kattoi 63 prosenttia altcoinien kauppavolyymista. Muutamaa kuukautta aiemmin osuus oli noin 50 prosenttia.
Mistä laaja nousu enää syntyisi?
Pääoman kierrätyksestä bitcoinista altcoineihin on puhuttu koko kesän. Ki Young Ju, CryptoQuantin toimitusjohtaja, tyrmäsi ajatuksen 20. kesäkuuta 2026.
– Bitcoin-voittojen perinteinen kierrätys pienempiin kryptovaroihin on käytännössä kadonnut, sanoi Ki Young Ju.
Samaan suuntaan arvioi Andrei Grachev, DWF Labsin johtava osakas, maaliskuussa 2026. Liian moni token kilpailee rajallisesta pääomasta, kun instituutiot pitävät katseensa bitcoinissa, etherissä ja tokenisoiduissa reaalimaailman omaisuuserissä. Kumpikaan ei kommentoinut Wintermuten raporttia, vaan markkinaa yleisemmin.
Päivän johdannaisdata sopii kuvaan, jossa positiot ovat hajallaan. Avoimia johdannaispositioita on bitcoinissa 43,23 miljardin dollarin ja etherissä 24,21 miljardin dollarin edestä. Likvidaatioita kirjattiin vuorokaudessa 223,1 miljoonaa dollaria, ja pitkät positiot painoivat hieman lyhyitä enemmän.
Bybitin rahoituskorko on negatiivinen sekä bitcoinissa että etherissä. Bitcoinissa se on −0,006349 prosenttia, kun Binancella luku on 0,008478 ja OKX:llä 0,005206 prosenttia. Pörssien välinen ero kertoo, etteivät positiot ole yhtenäisiä.
Yksi varaus kannattaa pitää mielessä. Wintermuten luvut kuvaavat yhden markkinatakaajan omaa pöytää, eivät koko markkinaa, ja OTC-pöydän asiakaskunta painottuu luonnollisesti suuriin toimijoihin. Suunta on silti sama kuin Kaikon pörssiaineistossa.
Jää nähtäväksi, leviääkö institutionaalinen kysyntä takaisin laajempaan joukkoon tokeneita vai jatkuuko keskittyminen. Toistaiseksi Wintermuten data viittaa jälkimmäiseen.
