State Street kosii vakaakolikkojen liikkeeseenlaskijoita – Wall Street kilpailee reservien hoidosta
- State Street julkisti tiistaina rahamarkkinarahaston vakaakolikkojen liikkeeseenlaskijoille GENIUS Act -kehyksen alla.
- Ensimmäisinä sijoittajina ovat State Street Bank and Trust Company ja kryptopankki Anchorage Digital.
- BlackRock hoitaa jo suurta osaa Circlen 75 miljardin dollarin USDC-salkusta, ja kilpailu kiristyy.
- Vakaakolikkojen liikkeeseenlaskun arvioidaan kasvavan jopa 4 biljoonaan dollariin vuoteen 2030 mennessä.
Vakaakolikon takana on miljardeja dollareita Treasury-velkakirjoja ja käteistä. Niiden hoidosta on tulossa varainhoitajille nopeasti kasvava palkkiotulon lähde, ja reservipoolin koko mitataan jo biljoonissa.
Vakaakolikko ei ole pelkkä lohkoketjussa liikkuva dollari. Sen arvon takana on salkku Treasury-velkakirjoja, käteistä ja rahamarkkinarahastoja, ja juuri tuo salkku kiinnostaa nyt Wall Streetin suurimpia varainhoitajia.
State Street Investment Management julkisti tiistaina rahaston nimeltä State Street Stablecoin Reserves Money Market Fund. Kyseessä on valtion rahamarkkinarahasto, joka on räätälöity erityisesti vakaakolikkojen liikkeeseenlaskijoille. Rahasto toimii niin sanotun GENIUS Act -kehyksen alla, joka sääntelee Yhdysvalloissa dollariin sidottuja vakaakolikkoja.
GENIUS Act (Yhdysvaltain stablecoin-laki)
Yhdysvaltain vuonna 2025 säädetty laki, joka asettaa säännöt dollariin sidotuille vakaakolikoille. Se vaatii liikkeeseenlaskijoita kattamaan kolikkonsa täysimääräisesti turvallisilla varoilla, kuten lyhyillä Treasury-velkakirjoilla ja käteisellä, ja avaa näin oven säännellyille varainhoitopalveluille.
Rahaston ensimmäisiä sijoittajia ovat State Street Bank and Trust Company sekä Anchorage Digital, liittovaltion toimiluvan saanut kryptopankki. Tuotteen logiikka on yksinkertainen. Mitä enemmän vakaakolikkoja lasketaan liikkeeseen, sitä suurempi on niitä tukeva varallisuuspooli, josta varainhoitaja kerää palkkionsa.
Kuka hoitaa miljardit
State Street ei ole yksin. Kilpailu reservien hoidosta on kiristynyt viime kuukausina nopeasti.
BlackRock hoitaa jo suurta osaa Circlen 75 miljardin dollarin USDC-vakaakolikon Treasury-salkusta. Franklin Templeton, Fidelity ja JPMorgan ovat kukin laajentaneet tokenisoituja käteis- ja reservipalvelujaan kuluneen vuoden aikana. Perinteinen rahoitus on rakentanut infrastruktuuria juuri tähän markkinaan jo kuukausien ajan.
Vakaakolikot ovat oikeastaan muuttuneet yhdeksi digitaalisten varojen halutuimmista kohteista perinteisen rahoituksen silmissä. Syy on yksinkertainen. Liikkeeseenlaskijat kasaavat reserveihinsä miljardien dollarien edestä lyhyitä velkakirjoja ja rahamarkkina-osuuksia, ja jonkun on ne hoidettava.
CoinDeskin mukaan varainhoitajat näkevät reservien hoidon yhä houkuttelevampana uutena varallisuuden lähteenä, kun liikkeeseenlaskijat keräävät salkkuihinsa miljardeja dollareita Treasury-velkakirjoja ja rahamarkkinarahastoja.
Tether ja Circle, kaksi suurinta liikkeeseenlaskijaa, pitävät yhdessä hallussaan kymmeniä miljardeja dollareita Treasury-sidonnaisia varoja. Tämä on se pooli, jonka ympärille varainhoitajat nyt asemoituvat.
Kuka lopulta vie suurimman siivun, kun markkina kasvaa biljoonaluokkaan?
Miksi kilpailu kiihtyy juuri nyt
Iso kuva selittää kiireen. State Street viittasi arvioihin, joiden mukaan globaali vakaakolikkojen liikkeeseenlasku voi kasvaa 1,9 biljoonasta jopa 4 biljoonaan dollariin vuoteen 2030 mennessä institutionaalisen käyttöönoton edetessä.
Sellaisessa maailmassa reservien hoito ei ole sivubisnes vaan nopeasti kasvava palkkiotulon lähde. Uusi rahasto seuraa State Streetin aiempaa SWEEP-tuotetta, tokenisoitua likviditeettirahastoa, jonka yhtiö kehitti yhdessä Galaxy Digitalin kanssa.
Vakaakolikoista on tulossa osa valtavirran rahoitusjärjestelmää, ja niiden vakaus nojaa yhä tiukemmin samoihin perinteisiin varainhoitajiin, jotka hoitavat myös suomalaisten eläke- ja indeksirahastoja. Jää nähtäväksi, ketkä lopulta jakavat tämän markkinan keskenään.
