Pelkoindeksi pomppasi neutraaliksi kolmessa päivässä – ETF-raha virtaa sisään ennätystahtia
- Fear & Greed -indeksi nousi pelosta neutraaliksi kolmessa päivässä – nopein käänne viikkoihin.
- Bitcoin-ETF-rahastoihin virtasi 1. toukokuuta 629,8 miljoonaa dollaria, ja huhtikuusta tuli vuoden paras ETF-kuukausi.
- Johdannaismarkkinan rahoituskorot ovat kauttaaltaan negatiivisia – lyhyeksimyyjät hallitsevat asetelmaa.
- Ristiriita institutionaalisen ostovoiman ja johdannaiskauppiaiden varovaisuuden välillä voi purkautua nopeasti.
Institutionaalinen ostovoima ja johdannaiskauppiaiden varovaisuus vetävät markkinaa vastakkaisiin suuntiin. Pelkoindeksi on noussut neutraaliksi, mutta rahoituskorot pysyvät negatiivisina – ristiriita voi purkautua nopeasti.
Viisi peräkkäistä päivää pelkoalueella ja sitten pomppu neutraaliksi yhdessä rytäkässä. Alternative.men Fear & Greed -indeksi kävi viikolla 26:ssa, painui takaisin ja nousi perjantaihin mennessä 47:ään. Näin nopeaa sentimenttikäännettä ei ole nähty viikkoihin.
Farside Investorsin datan mukaan bitcoin-ETF-rahastoihin virtasi torstaina 1. toukokuuta 629,8 miljoonaa dollaria. Se oli vuoden vahvin yksittäinen päivä ja selkeä luottamuslause institutionaalisilta ostajilta. Bitcoin käy tätä artikkelia kirjoitettaessa noin 78 000 dollarissa ja ether noin 2 300 dollarissa.
Institutionaalinen raha puhuu
BlackRockin IBIT keräsi päivässä 284,4 miljoonaa dollaria, Fidelityn FBTC 213,4 miljoonaa ja ARK Investin ARKB 88,5 miljoonaa. Myös ETH-puolella liikkui: Fidelityn FETH sai 49,4 miljoonaa ja BlackRockin ETHA 43,2 miljoonaa dollaria.
Huhtikuun kokonaisvirta nousi noin kahteen miljardiin dollariin. Se tekee siitä parhaan ETF-kuukauden sitten huhtikuun 2025.
– Huhtikuusta tuli selvästi vuoden vahvin ETF-kuukausi, ja toukokuu alkoi samalla vauhdilla, kertoo Farside Investorsin data.
Samalla huhtikuu oli bitcoinin paras kuukausituotto 12 kuukauteen. Mihin perustuu näin vahva institutionaalinen usko?
Johdannaiset kertovat toista tarinaa
Rahoituskorko (funding rate)
Ikuisten futuurien mekanismi, joka pitää futuurihinnan lähellä spot-hintaa. Kun rahoituskorko on negatiivinen, lyhyeksimyyjät maksavat pitkille positioille. Negatiiviset korot tarkoittavat, että enemmistö johdannaiskauppiaista on asemoitunut laskuun.
Johdannaismarkkinan viesti on varsin erilainen. Coinglassin datan mukaan bitcoinin rahoituskorot ovat kauttaaltaan negatiivisia: Binancessa -0,057 prosenttia, Bybitissä -0,345 prosenttia ja OKX:ssä -0,475 prosenttia. Lyhyeksimyyjät maksavat pitkille positioille pitääkseen shorttinsa auki.
Avoimia positioita on yhteensä 50,5 miljardia dollaria. Vuorokauden likvidaatioissa purkautui 115 miljoonaa dollaria pitkistä ja 114 miljoonaa shorteista. Yhteensä 172 miljoonaa, melko tasaisesti jaettuna.
Asetelma on ihan mielenkiintoinen. ETF-rahastot ostavat aggressiivisesti, mutta johdannaiskauppiaat ovat asemoituneet laskuun.
Negatiiviset rahoituskorot luovat short squeeze -riskin eli lyhyeksimyyjien pakkosulkemisaallon vaaran, jos hinta nousee. Silloin pakkosulkemiset voisivat kiihdyttää nousua entisestään.
Likvidaatioiden tasainen jakautuminen paljastaa markkinan, joka ei ole vielä valinnut suuntaansa. Sekä härkiä että karhuja rankaistaan yhtä paljon.
Kumpi puoli on oikeassa?
Pelkoindeksin viikon kehityskaari piirtää selkeän kuvan: 47, 39, 26, 29, 26, 33, 47. Pohjalta neutraaliksi kolmessa päivässä. Retailsijoittajien tunne on kääntynyt, mutta johdannaismarkkina ei ole vielä seurannut.
Toistaiseksi molemmat puolet ovat pitäneet pintansa. ETF-raha kertoo siitä, mitä institutionaaliset sijoittajat tekevät oikealla rahalla. Negatiiviset rahoituskorot kertovat siitä, mihin johdannaiskauppiaat uskovat.
Ristiriita ei voi kestää kovin pitkään. Jompikumpi puoli joustaa ensin, ja toukokuun alkuviikot näyttävät kumpi.
Jos hinta nousee, negatiiviset rahoituskorot toimivat polttoaineena. Jos se laskee, ETF-virtojen kestävyys joutuu todelliseen testiin.
