Impermanent Loss
DeFiLikviditeettipooliin talletettujen tokenien arvon väheneminen verrattuna pelkkään pitämiseen, johtuen hintamuutoksista.
Mikä on Impermanent Loss?
Impermanent loss (väliaikainen tappio) tarkoittaa likviditeettipooliin talletettujen tokenien arvon vähenemistä verrattuna siihen, että tokenit olisi pidetty lompakossa. Tappio syntyy, kun pooliin talletettujen tokenien hintasuhde muuttuu tallettamishetken jälkeen.
Ilmiö johtuu AMM-algoritmin matematiikasta. Kun ETH:n hinta nousee suhteessa USDC:hen, arbitraasikauppiaat ostavat ETH:ia poolista halvemmalla ja myyvät sitä muualla kalliimmalla. Tämä vähentää poolissa olevien ETH-tokenien määrää ja lisää USDC:tä. Kun LP nostaa varansa, hänellä on vähemmän ETH:ia ja enemmän USDC:tä kuin alkuperäisessä talletuksessa.
Konkreettinen esimerkki: jos LP tallettaa 1 ETH:in ja 3 000 USDC:tä (yhteensä 6 000 dollaria) pooliin ja ETH:n hinta kaksinkertaistuu 6 000 dollariin, pelkkä holdaaminen tuottaisi 9 000 dollaria. Poolista nostettaessa LP saa kuitenkin noin 8 485 dollaria — impermanent loss on noin 5,7 prosenttia. Mitä suurempi hinnan muutos, sitä suurempi tappio.
Tappio on "väliaikainen" (impermanent), koska se realisoituu vasta kun LP nostaa varansa poolista. Jos hinnat palautuvat alkuperäiselle tasolle, tappio häviää. Käytännössä tappio on kuitenkin usein pysyvä, koska hinnat harvoin palautuvat täsmälleen.
Likviditeetin tarjoajan kannattaa arvioida, ylittävätkö kaupankäyntimaksuista saadut tuotot impermanent lossin. Stablecoin-parien (esim. USDC/DAI) poolit minimoivat impermanent lossin, koska tokenien hintasuhde pysyy vakaana.