AMM

Mikä on AMM?

AMM eli Automated Market Maker (automaattinen markkinatakaaja) on algoritmi, joka hinnoittelee ja toteuttaa kaupat automaattisesti likviditeettipoolien avulla ilman perinteistä tilauskirjaa tai vastapuolta. AMM korvasi keskitettyjen pörssien osto- ja myyntitoimeksiannot matemaattisella kaavalla.

Tunnetuin AMM-kaava on Uniswap v2:n kehittämä vakiotulon kaava x*y=k, jossa x ja y ovat poolin kahden tokenin määrät ja k on vakio. Kun ostaja poistaa poolista toista tokenia, toisen tokenin määrä kasvaa suhteessa, mikä nostaa ostettavan tokenin hintaa automaattisesti. Mitä suurempi kauppa suhteessa poolin kokoon, sitä suurempi hintavaikutus.

AMM-malli on kehittynyt merkittävästi. Uniswap v3 toi keskitetyn likviditeetin, jossa LP:t voivat kohdistaa varansa tietylle hintavälille. Curve Finance erikoistui samankaltaisten tokenien (kuten stablecoinien) vaihtoihin minimoidulla slippagella. Balancer mahdollistaa epäsymmetriset poolit, joissa tokeneilla voi olla eri painoarvot.

AMM-malli demokratisoi markkinatakaustoiminnan. Perinteisessä rahoituksessa markkinatakaus on suurten instituutioiden yksinoikeus, mutta DeFissä kuka tahansa voi tarjota likviditeettiä ja ansaita kaupankäyntimaksuja. Toisaalta AMM-kaupankäynti altistaa likviditeetin tarjoajat impermanent lossille, ja suuret kaupat voivat kärsiä merkittävästä slippagesta verrattuna keskitettyihin pörsseihin.