Cboe ja S&P Dow Jones avaavat oven tokenisoiduille optioille 25 vuoden sopimuksessa
- Cboe ja S&P Dow Jones Indices jatkoivat SPX-optioiden yksinoikeuslisenssiä 25 vuodella, vuoteen 2051 asti.
- Tiedotteessa mainittiin tokenisoidut optiot yhtenä mahdollisena tulevana yhteistyön kohteena, ei tuotelanseerauksena.
- SPX-optioilla tehtiin noin 970 miljoonaa sopimusta vuonna 2025, mikä on neljäs ennätysvuosi peräkkäin.
- Euroopassa ei ole vastaavaa sääntelykehikkoa tokenisoiduille indeksijohdannaisille, eikä yksikään eurooppalainen pörssi ole ilmoittanut samankaltaisesta hankkeesta.
Sopimus turvaa yksinoikeuden SPX-optioihin vuoteen 2051, kun taas tokenisoinnin tekninen toteutus jää avoimeksi.
Kahden pörssijätin 25 vuoden lisenssisopimus ei olisi uutinen, jollei siihen olisi kirjoitettu yhtä uutta virkettä.
Cboe Global Markets ja S&P Dow Jones Indices ilmoittivat 29. syyskuuta jatkavansa S&P 500 -indeksin (SPX) optioiden yksinoikeuslisenssiä 25 vuodella, vuoteen 2051 asti. Sopimus on jatkoa yhteistyölle, joka on kestänyt siitä lähtien, kun SPX-optiot listattiin ensimmäisen kerran vuonna 1983.
Tiedotteeseen on kirjattu yksi uusi virke: Cboe ja S&P DJI "voivat myös tehdä yhteistyötä edistääkseen innovaatioita perinteisten indeksijohdannaisten ulkopuolella, muun muassa kehittää uusia tuotteita, kuten tokenisoituja optiosopimuksia". Mitään konkreettista tuotetta, lohkoketjuratkaisua tai aikataulua ei kerrottu.
Kyse on yhdestä ehdollisesta virkkeestä lisenssitekstissä, ei tuotelanseerauksesta.
Vakiintuneet pörssit lyövät yksinoikeuden lukkoon ensin ja ratkaisevat teknisen toteutuksen vasta myöhemmin.
Ennätyksiä tekevä tuoteperhe
Sopimuksen taustalla on liiketoiminta, joka kasvaa edelleen. SPX-optioilla tehtiin vuonna 2025 ennätykselliset 970,6 miljoonaa sopimusta, keskimäärin 3,9 miljoonaa päivässä.
Kasvua edellisvuodesta oli 25 prosenttia, ja kyseessä on tuotteen neljäs peräkkäinen ennätysvuosi. Samana päivänä erääntyvät niin kutsutut 0DTE-optiot muodostivat 59 prosenttia koko volyymista.
Craig Donohue, Cboe Global Marketsin toimitusjohtaja, kuvaili sopimuksen merkitystä yhtiölle.
– Tämä jatko antaa meille mahdollisuuden kasvattaa SPX- ja VIX-franchiseja edelleen ja tarjota samalla asiakkaillemme sen varmuuden ja jatkuvuuden, jota he ovat oppineet näiltä tuotteilta odottamaan, Donohue sanoi.
Catherine Clay, S&P DJI:n toimitusjohtaja, korosti puolestaan yhteistyön jatkumista teknologian kehittyessä.
– Cboella on syvää osaamista likvidien johdannaismarkkinoiden kehittämisessä, listaamisessa ja ylläpitämisessä, ja se täydentää indeksiosaamistamme. Tämä sopimus antaa meille mahdollisuuden jatkaa innovointia seuraavaa sijoittajasukupolvea varten, Clay totesi.
SPX-optio ei ole samanlainen ongelma kuin osake
Miksi SPX-optioiden tokenisointi eroaa osakkeen tokenisoinnista
SPX-optiot ovat aina olleet käteisselvitettäviä: niiden erääntyessä ei siirretä yhtiöiden osakkeita, ja ne voi toteuttaa vain erääntymispäivänä (eurooppalainen optiotyyppi). Tokenisoinnin hyöty ei siis olisi omistuksen digitaalinen siirto, vaan esimerkiksi vakuuksien liikuteltavuus ja selvityksen nopeus.
Muut Wall Streetin toimijat ovat jo lähteneet liikkeelle samaan suuntaan. Nasdaq sijoitti syyskuun alussa 100 miljoonaa dollaria Krakenin emoyhtiöön Paywardiin äänivaltaisten tokenisoitujen osakkeiden kehittämiseksi, tavoitteena vuoden 2027 toinen neljännes.
DTCC, joka säilyttää omaisuutta yli 100 biljoonan dollarin arvosta, avaa lokakuussa 2026 oman alustansa tokenisoiduille arvopapereille: Russell 1000 -indeksin osakkeille, suurille ETF-rahastoille ja valtionlainoille. Hankkeessa on mukana yli 50 yritystä, muun muassa BlackRock, Goldman Sachs ja JPMorgan. New York Stock Exchange rakentaa erikseen ympärivuorokautista tokenisoitujen osakkeiden ja ETF-rahastojen kaupankäyntipaikkaa.
Euroopassa vastaavaa kehystä ei toistaiseksi ole. MiCA-sääntely on ollut täysimääräisesti voimassa heinäkuusta 2026 alkaen ja koskee kryptovarapalvelujen tarjoajia laajasti, mutta se ei ota kantaa tokenisoituihin indeksijohdannaisiin. Yksikään eurooppalainen pörssi, Eurex mukaan lukien, ei ole ilmoittanut vastaavasta hankkeesta.
Cboe on lukinnut seuraaviksi 25 vuodeksi sen, mikä sen liiketoiminnassa on harvinaisinta: yksinoikeuden.
