Bitcoin palasi yli 64 000 dollarin, pelko alkaa hellittää

Alkuviikon myyntipaine näyttää jo laantuvan. Bitcoin painui maanantaina alimmillaan 61 246 dollariin, mutta on tätä artikkelia kirjoitettaessa palautunut takaisin yli 64 000 dollarin. Pohjakosketuksesta kurssi on toipunut runsaat neljä prosenttia. Pelko ei ole oikeastaan hävinnyt, mutta ote on selvästi keventynyt.

CoinGeckon ja Coinglassin datan mukaan likvidaatioita kertyi vuorokaudessa 528,94 miljoonaa dollaria. Pitkiä positioita likvidoitiin 294,1 miljoonalla dollarilla ja lyhyitä 234,84 miljoonalla. Lasku pakkomyi siis enemmän vivutettuja nousupositioita kuin laskuun panostaneita. Niin laskumarkkinassa tavallisesti käykin.

Miksi juuri nousuun panostaneet kärsivät eniten? Vivutetut pitkät positiot pakkomyydään laskussa yksi tukitaso kerrallaan, ja jokainen pakkomyynti painaa hintaa alemmas ja laukaisee seuraavan. Ketju ruokkii itseään, kunnes vipu on purettu. Ylivelkaantuneet positiot on nyt suurelta osin purettu, ja markkinan asetelma näyttää aiempaa terveemmältä.

Vipu nojaa yhä varovasti nousuun

Rahoituskorot ovat kääntyneet lievästi positiivisiksi. Bitcoinin korko liikkuu noin 0,005–0,006 prosentissa ja ethereumin 0,004 prosentissa. Pitkät positiot maksavat siis lyhyille. Se kielii varsin varovaisesta nousuvireestä.

Poikkeuksen tekee Bybitin ethereum-korko, joka painui −0,0019 prosenttiin. Siellä lyhyet positiot maksavat pitkille, eli osa kauppapaikan ethereum-vivusta nojaa yhä laskuun. Muualla asetelma on kääntynyt toisin päin.

Avoin korko eli avoinna olevien sopimusten arvo oli bitcoinissa 41,46 miljardia dollaria ja ethereumissa 23,53 miljardia. Vipua on siis yhä runsaasti markkinassa. Se pitää nopeiden käänteiden riskin pöydällä, vaikka suunta on nyt ylöspäin.

Pelko irtoaa pohjalukemista

Alternative.me:n pelkoindeksin mukaan sijoittajien mieliala on lämpenemässä. Mittari näyttää nyt lukemaa 27, kun se viikko sitten kävi pohjalla 11:ssä ja vielä eilen 24:ssä. Luokitus on vaihtunut äärimmäisestä pelosta tavalliseksi peloksi.

Indeksi seuraa hintaa viiveellä. Kurssi ehti jo pompata pohjalta, ja mieliala kääntyy tavallisesti perässä. Vasta nyt käänne alkaa näkyä myös mittarissa. Pelkoindeksin nousu viittaa siihen, että pahin pelko on takanapäin.

Asetelmassa on silti sisäänrakennettu jännite. Mittarit näyttävät yhä pelkoa, mutta johdannaispuolella raha on asemoitunut varovaisen nousun puolelle. Äärimmäinen pelko ja nousuun nojaava vipu eivät yleensä elä rinnakkain kauan. Jompikumpi antaa periksi, ja tällä kertaa pelko näyttää olevan se, joka väistyy.

Viikon myyntipaineen taustalla oli osaltaan Strategyn 216 miljoonan dollarin bitcoin-myynti. Toipumista on puolestaan tukenut ETF-kysyntä, sillä IBIT keräsi 209 miljoonan dollarin nettosisäänvirtauksen. Yhdessä nämä kertovat, että alkuviikon lasku oli enemmän vivun purkua kuin kysynnän hiipumista.

Kestääkö toipuminen, jos pitkät positiot joutuvat taas rahoituskustannusten alle? Jää nähtäväksi, riittääkö ETF-kysyntä pitämään pelon loitolla myös lähipäivinä.