Strategy myi bitcoineja ensimmäistä kertaa neljään vuoteen – ostokoneesta tuli myyjä

Vuosikausia yhtiö toisti samaa viestiä. Bitcoineja ei myytäisi koskaan.

Heinäkuun alussa tuo linja petti. Strategy myi 3 588 bitcoinia noin 216 miljoonalla dollarilla 29. kesäkuuta ja 5. heinäkuuta välisenä aikana. Kyse on yhtiön kaikkien aikojen suurimmasta bitcoin-myynnistä ja ensimmäisestä merkittävästä erästä noin neljään vuoteen. SEC:lle jätetty 8-K-ilmoitus paljasti kaupat maanantaina 6. heinäkuuta.

Myynti tehtiin kahdessa vaiheessa. Ensin liikkeelle lähti 1 363 bitcoinia 80,8 miljoonalla dollarilla keskihintaan 59 256 dollaria. Toinen erä oli 2 225 bitcoinia 135,2 miljoonalla dollarilla, keskihintaan 60 773 dollaria. Molemmat hinnat jäivät selvästi alle yhtiön noin 74 476 dollarin keskihankintahinnan. Ostokone kärsi tappiota omista kolikoistaan.

Miksi juuri nyt? Vastaus löytyy etuosakkeista.

Strategy on laskenut liikkeelle viisi etuosakesarjaa, joiden tunnukset ovat STRF, STRE, STRK, STRD ja STRC. Niiden osinkotaakka on noin 1,2 miljardia dollaria vuodessa. Myynnistä saaduilla varoilla yhtiö kasvatti dollarireservinsä 2,55 miljardiin dollariin. Grayscalen laskelman mukaan summa kattaa noin 17 kuukauden osingot.

Taustalla on tuore ohjelma. Kesäkuun 29. päivä julkistettu "Digital Credit Capital Framework" valtuuttaa niin sanotun Bitcoin Monetization Program -ohjelman, joka sallii jopa 1,25 miljardin dollarin bitcoin-myynnit. Varat voidaan ohjata reserveihin, osinkoihin ja korkoihin tai omien osakkeiden takaisinostoihin.

– Kehys on suunniteltu vahvistamaan luottokelpoisuutta ja antamaan yhtiölle mahdollisuuden vähentää odotettuja etuosakkeiden osinkomaksuja silloin kun se on tuottavaa, säilyttäen samalla pitkän aikavälin sitoutumisemme bitcoiniin, yhtiö kirjoittaa ilmoituksessaan.

Käänteen mittakaava näkyy vasta kokonaisuudessa. Myynnin jälkeen omistuksia on yhä 843 775 bitcoinia, arvoltaan noin 53,9 miljardia dollaria. Se on yli neljä prosenttia bitcoinin 21 miljoonan kolikon kokonaistarjonnasta. Puheenjohtaja Michael Saylor, yhtiön perustaja, on rakentanut koko strategiansa lakkaamattoman ostamisen varaan. Hän tiivisti linjansa lausahdukseen, jota hänelle nyt heitetään takaisin.

– Myy vaikka munuainen, mutta pidä bitcoinit, Saylor sanoi helmikuussa 2025.

Markkina reagoi myyntiin. Bitcoin painui maanantaina pohjalukemaan 61 246 dollaria, mutta palautui pian yli 64 000 dollarin.

Analyytikot ovat erimielisiä siitä, onko käänne hyvä vai huono. Grayscalen tutkimusjohtaja Zach Pandl näkee myynnissä hyötyä. Tutkimusmuistiossaan "Shifts by Strategy Reduce Bitcoin Tail Risks" hän arvioi, että myynti vähentää bitcoinin häntäriskiä ja voi auttaa sitä löytämään kestävämmän pohjan. Pandl olisi silti toivonut jopa kolmen miljardin dollarin myyntiä.

Kaikki eivät jaa optimismia. Lumidan toimitusjohtaja Ram Ahluwalia sanoo, että Strategy on kääntynyt bitcoinin marginaaliostajasta marginaalimyyjäksi. Talousanalyytikko Peter Schiff varoitti vielä suuremmista tappioista.

Myynti kirvoitti myös oikeusjutun. Kaksi vedonlyöjää, William Wood ja Thomas Bush, haastoivat Polymarketin oikeuteen. Vetomarkkina Strategyn bitcoin-myynnistä toukokuun loppuun mennessä ratkaistiin kielteisesti. 8-K kuitenkin paljasti yhtiön myyneen pienen 32 bitcoinin erän jo touko-kesäkuun vaihteessa.

Ostokone on nyt myös myyjä. Yli neljä vuotta kestänyt lupaus olla myymättä koskaan ei enää pidä, ja markkina joutuu hinnoittelemaan yhtiön uudelleen. Toistaiseksi Saylorin bitcoin-vuori on silti lähes koskematon. Kääntyykö kone takaisin ostajaksi vai jatkaako se erien keventämistä, jää nähtäväksi.