Mikä on FDV eli täysin laimennettu arvostus – ja miksi se voi pettää sijoittajan

Kaksi tokenia voi maksaa saman verran, mutta olla aivan eri kokoisia. Miksi sama hinta voi tarkoittaa aivan erikokoista tokenia?

Ero löytyy siitä, lasketaanko hinta kierrossa olevista vai kaikista tulevistakin kolikoista.

Markkina-arvo on yksinkertainen. Se on liikkeessä oleva tarjonta kerrottuna hinnalla. Se kertoo, paljonko juuri nyt kaupattavat tokenit ovat yhteensä arvoltaan.

Täysin laimennettu arvostus eli FDV laskee mukaan myös tokenit, joilla ei vielä käydä kauppaa. Se on koko lopullinen tarjonta kerrottuna hinnalla, mukaan lukien lukitut ja vapautumattomat kolikot.

Otetaan esimerkki. Jos tokenin lopullinen tarjonta on miljardi kappaletta ja hinta yksi dollari, FDV on miljardi dollaria. Mutta jos kaupankäynnissä on vasta sata miljoonaa tokenia, markkina-arvo on vain sata miljoonaa. Loput vapautuvat vasta myöhemmin.

Miksi ero on tärkeä

Kun FDV on paljon markkina-arvoa korkeampi, suuri osa tarjonnasta on vielä lukossa. Nuo tokenit tulevat markkinoille myöhemmin vapautusaikataulun eli vestingin mukaan.

Jokainen vapautus lisää myytävää. Jos kysyntä ei kasva samaa tahtia, uusi tarjonta painaa hintaa alas. Sijoittaja saattaa siis ostaa tokenia, jonka tarjonta moninkertaistuu tulevina kuukausina.

Suurin paine syntyy yleensä tiimin ja varhaisten sijoittajien osuuksista. Ne avautuvat myyntiin tietyn ajan kuluttua, ja jokainen avautuva erä lisää tarjontaa kerralla.

Toinen ongelma on likviditeetti eli se, kuinka helposti tokenia voi ostaa ja myydä ilman, että hinta liikkuu rajusti. Ohut likviditeetti yhdistettynä keskittyneeseen omistukseen on vaarallinen yhdistelmä.

Kun ostolaitaa on vähän, jo pieni myyntiaalto voi pudottaa hinnan lähes pystysuoraan. Pohjalla ei ole tarpeeksi ostajia vaimentamaan laskua.

MemeCore näytti, miten tämä tapahtuu

Tuore esimerkki nähtiin tänään. MemeCoren M-token romahti vuorokaudessa, ja sen FDV putosi CoinDeskin datan mukaan noin 14 miljardista 3,8 miljardiin dollariin.

Lohkoketjututkija ZachXBT oli varoittanut tokenista jo aiemmin. Hänen mukaansa todellista pohjaa ei ollut, eikä sitä tätä artikkelia kirjoitettaessa ollut vieläkään näkyvissä.

– On-chain-likviditeettiä oli BSC-ketjussa alle 100 000 dollaria, totesi ZachXBT.

Otsikoiden miljardiarvostus ja alle sadantuhannen dollarin ostolaita eivät yksinkertaisesti kohdanneet. Tästä kirjoitamme tarkemmin erillisessä uutisessa.

Nyrkkisäännöt sijoittajalle

Vertaa aina markkina-arvoa ja FDV:tä keskenään. Iso kuilu lukujen välillä on merkki tulevasta tarjonnasta.

Tarkista vapautusaikataulu ja se, kuinka keskittynyttä omistus on. Muutama lompakko, jolla on suurin osa tokeneista, voi liikuttaa hintaa yksin.

Ohut kaupankäyntivolyymi on varoitusmerkki, ei pelkkä tekninen yksityiskohta. Se kertoo, paljonko todellista kysyntää korkean arvostusluvun takaa löytyy.

Mikään näistä ei ole tae mistään. Mutta yhdessä ne auttavat erottamaan aidon arvon hauraasta luvusta, joka näyttää isolta vain paperilla.