Ethereumin stake-osuus nousi 31 prosenttiin kurssilaskusta huolimatta
- Ethereumin stake-osuus on noussut 29 prosentista 31 prosenttiin, vaikka ETH on laskenut 26 prosenttia vuoden alusta.
- Stakkaaminen lukitsee pääomaa verkkoon, joten nouseva osuus kertoo pitkän aikavälin haltijoista eikä spot-kaupasta.
- Suurempi stake-pohja vahvistaa verkon turvaa, mutta herättää kysymyksiä validoijien keskittymisestä.
- Moni ETF-tuote ei jaa haltijalle stake-tuottoa, mikä tekee niistä tuoton kannalta heikompia kuin suora omistus.
Pitkän aikavälin haltijat ovat pysyneet verkossa, vaikka ETH on pudonnut vuoden alusta 26 prosenttia. Crypto News Flashin raportin mukaan poistumisaalto on jäänyt pieneksi koko laskuvaiheen ajan, eikä lasku ole ajanut sijoittajia pois.
Ethereumin hinnalla on takanaan vaikea vuosi, mutta verkon validointidata kertoo eri tarinan. Beacon-ketjun stake-data osoittaa, että lukittuna olevan ETH:n osuus on noussut 29 prosentista 31 prosenttiin, vaikka ETH on samaan aikaan laskenut 26 prosenttia vuoden alusta. Crypto News Flash nosti ketjudatasta esiin trendin ja arvioi sen kertovan pitkän aikavälin haltijoista, jotka jatkavat tarjonnan lukitsemista vahvemman institutionaalisen kysynnän odotuksessa.
Stakkaaminen ei tyypillisesti ole lyhyen aikavälin kauppa. Sijoittaja lukitsee pääomaa verkkoon ansaitakseen tuottoa ja turvatakseen Ethereumin osuustodisteeseen perustuvaa järjestelmää. Ulospääsy on mahdollinen, mutta päätös heijastaa eri ajattelua kuin pörssissä käytävä spot-kauppa.
Nouseva stake-osuus vähentää vapaasti markkinoilla liikkuvan ETH:n määrää. Se ei automaattisesti nosta hintaa, sillä markkinat harvoin toimivat niin suoraviivaisesti. Tarjontakuva kuitenkin muuttuu, kun yhä suurempi osa ETH:sta on sidottu validoijiin eikä lyhyen aikavälin kiertoon.
Sijoittajat eivät lähde laskun takia
Havainto korostuu markkinatilanteessa, jossa tunnelma Ethereumin ympärillä on ollut epätasainen. ETH on ollut paineessa heikompien ETF-virtojen, nopeampien Layer 1 -verkkojen kilpailun ja ajoittain matalampien siirtomaksutuottojen vuoksi. Lisäksi käydään keskustelua siitä, valuuko arvoa liikaa Layer 2 -ekosysteemeihin.
Tässä tilanteessa kasvava stake-osuus on raportin tulkinnan mukaan oma signaalinsa. Verkon datan perusteella poistumisaalto on jäänyt pieneksi koko laskuvaiheen ajan, eivätkä haltijat aio laskun takia poistua verkosta.
He hyväksyvät lyhyen aikavälin heilunnan stake-palkkioita ja jatkuvaa markkina-asemaa vastaan. Heille maksetaan oikeastaan odottamisesta.
Kääntöpuolikin on olemassa. Suurempi stake-pohja vahvistaa verkon turvaa, koska enemmän pääomaa on taloudellisesti sidottu rehelliseen validoijakäyttäytymiseen.
Samalla se herättää kysymyksiä validoijien keskittymisestä, likvidin stakkaamisen palveluntarjoajista sekä hajautuksen ja mukavuuden tasapainosta. Miten pitkälle keskittyminen ehtii edetä, jää nähtäväksi.
– Ethereumin stake-kasvu on siis myönteistä, mutta ei täysin riskitöntä, raportti toteaa.
ETF-tuotteissa on rakenteellinen mutka
Tuovatko ETF:t lisää pääomaa stake-pohjaan? Tässä on rakenteellinen mutka. Moni ETF-tuote ei tarjoa haltijalle suoraa stake-tuottoa, mikä tekee niistä tuoton kannalta heikompia kuin ETH:n suora omistus ja stakkaaminen.
Ero on olennainen kokeneille sijoittajille. Jos instituutio voi pitää ETH:ta vain rahaston kautta ilman stake-tuottoa, tuote on yksinkertaisempi sääntelyn kannalta mutta vähemmän houkutteleva tuoton kannalta.
Juuri siksi stakkaaminen on Ethereumin sijoitusperusteissa niin keskeinen. Se antaa ETH:lle tuottokomponentin, jota bitcoinilla ei natiivisti ole.
Osalle sijoittajista se tekee Ethereumista pikemminkin tuottavaa digitaalista infrastruktuuria kuin pelkkää niukkuuteen perustuvaa sijoituskohdetta. Toisille juuri tämä monimutkaisuus on toistaiseksi ongelma.
