MiCA-lisenssi ei ole maaliviiva – mitä CASP-lupa jättää kattamatta
- CASP-toimilupa kattaa kymmenen kryptopalvelua, kuten säilytyksen, vaihdon ja toimeksiantojen toteutuksen.
- Eurotalletukset, -nostot ja kryptomaksukortit vaativat erillisen PSD2-maksulaitos- tai sähköisen rahan luvan.
- Kryptojohdannaiset ovat MiFID II -direktiivin rahoitusvälineitä eivätkä kuulu CASP-luvan piiriin.
- Bitstampilla on sekä MiCA-lupa Luxemburgista että erillinen MiFID-lupa kaupankäyntipaikan ylläpitoon.
EU:n MiCA-asetuksen 2 artiklan 4 kohta jättää johdannaiset ja eurorahaliikenteen lupien ulkopuolelle. Siksi täyden palvelun pörssi tarvitsee CASP-luvan rinnalle erillisiä toimilupia ennen siirtymäajan päättymistä 1. heinäkuuta 2026.
"MiCA-lisensoitu" kuulostaa lopulliselta hyväksynnältä, mutta se on vain yksi pala. EU:n kryptovaluutta-asetus MiCA myöntää CASP-toimiluvan (Crypto-Asset Service Provider), joka oikeuttaa tarjoamaan kymmentä tarkkaan rajattua kryptopalvelua. Niihin kuuluvat kryptovarojen säilytys, vaihto, toimeksiantojen toteutus ja välitys, sijoitusneuvonta sekä salkunhoito.
Lupa ei kuitenkaan ulotu kaikkeen, mitä täyden palvelun pörssi tekee. Tämän rajan ymmärtämisellä on suomalaiselle käyttäjälle käytännön merkitystä. Saman brändin alla voi olla toimintoja, jotka nojaavat aivan eri sääntelykehyksiin.
Mitä CASP-lupa ei kata
Eurorahaliikenne jää CASP-luvan ulkopuolelle. Eurovarojen vastaanotto, hallussapito ja siirto, SEPA-talletukset, euronostot ja kryptomaksukorteista vaaditaan erillinen lupa. Sen lähde on maksupalveludirektiivi PSD2 – joko maksulaitoksen tai sähköisen rahan yhteisön (EMI) toimilupa.
Eurotalletukset ja -nostot kuuluvat siis PSD2:n, eivät MiCAn, piiriin.
Myöskään johdannaiset eivät kuulu CASP-luvan piiriin. Bitcoinin ikuisuusfutuurit (perpetual-sopimukset) ja tavalliset futuurit ovat oikeudellisesti rahoitusvälineitä rahoitusvälinedirektiivin MiFID II nojalla. Niiden tarjoamiseen vaaditaan sijoituspalvelu- tai kauppapaikkalupa.
Samaan rajapintaan osuvat myös ennustemarkkinat, jotka kuuluvat usein kansallisen rahapelisääntelyn piiriin.
Miksi raja kulkee juuri tästä? MiCA-asetuksen 2 artiklan 4 kohta rajaa nimenomaisesti soveltamisalansa ulkopuolelle MiFID II -rahoitusvälineet, PSD2:n tarkoittamat varat, talletukset ja arvopaperistamispositiot. Bitcoinin ikuisuusfutuuri luetaan lain silmissä johdannaiseksi, ei kryptovaraksi.
Kaksoislisensointi on normaalia
Lakitoimisto LegalBison kuvaa ilmiötä Bitcoin.com News -sivuston "MiCA Decoded" -juttusarjassa konkreettisella esimerkillä.
Kryptopörssi Bitstampilla on MiCA-toimilupa Luxemburgista, jonka myönsi maan finanssivalvoja CSSF. CSSF:n myöntämä CASP-lupa kattaa pörssin krypto-osuuden ja passportoituu koko EU:n alueelle.
Sen lisäksi yhtiöllä on erillinen MiFID-lupa monenkeskisen kaupankäyntijärjestelmän ylläpitoon. Tällä toimiluvalla Bitstamp saa ylläpitää säänneltyä kaupankäyntipaikkaa, jossa kohdataan rahoitusvälineiden osto- ja myyntitarjouksia. Pelkkä CASP-lupa ei tähän tehtävään riitä.
– Kaksoislisensointi ei ole täyden palvelun pörssille poikkeuksellista vaan tavanomaista, LegalBison toteaa juttusarjassaan.
Aikataulu tekee asiasta ajankohtaisen. EU:n siirtymäsäännökset, jotka antoivat ennen MiCAa toimineille yrityksille lisäaikaa, päättyvät 1. heinäkuuta 2026.
Sen jälkeen palveluntarjoajan on nojattava varsinaisiin lupiinsa. Suomessa CASP-luvat myöntää Finanssivalvonta, ja maksu- sekä sijoituspalvelupuolta haetaan omilla hakemuksillaan.
Suomalaisen sijoittajan kannattaa siis lukea "MiCA-lisensoitu" tarkkana. Lupa ei ole yksi kyllä tai ei -merkki.
Lisensoitu pörssi voi silti reitittää maksut tai johdannaiset erillisten toimilupien kautta, ja ne voivat olla eri yhtiöillä tai eri maissa. Kuinka selkeästi pörssit erottelevat nämä luvat käyttäjilleen siirtymäajan jälkeen, jää nähtäväksi.
