Trumpin American Bitcoin teki 82 miljoonan tappion mutta louhi 23 prosenttia halvemmalla – muu ala kääntyy AI-laskentaan

Saman alan kaksi yhtiötä, sama vuosineljännes, vastakkaiset suunnat. American Bitcoin ja Core Scientific raportoivat tällä viikolla Q1 2026 -lukunsa. Kahden yhtiön tappiot näyttävät pinnalta samanlaisilta, mutta strateginen kuilu kasvaa.

American Bitcoin julkaisi 81,8 miljoonan dollarin nettotappion. Tappion takana on 117,2 miljoonan dollarin arvonalentumiskirjaus bitcoin-kassan päällä, kun bitcoinin hinta laski Q1:llä noin 22 prosenttia. Liikevaihto tippui 62,1 miljoonaan dollariin Q4:n 78,3 miljoonasta.

Saman lukurivin alla on kuitenkin selvä operatiivinen voitto. Louhintakustannus tippui 36 200 dollariin per bitcoin, mikä on 23 prosenttia alle Q4:n 46 900 dollarin tason. Alan keskiarvo on noin 80 000 dollaria, eli yhtiö louhii varsin selvästi alan halvimmalla.

Yhtiö lisäsi Q1:n aikana kassaan 1 620 bitcoinia. Niistä 817 louhittiin itse, mikä on yhtiön ennätysneljännes, ja 803 ostettiin avoimilta markkinoilta. Kassa kasvoi 7 021 bitcoiniin, kasvua 30 prosenttia Q4:n 5 401:een. Listalla American Bitcoin on 16. suurin pörssiyhtiön omistuksessa pidettävä bitcoin-positio.

– Olen valtavan ylpeä tiimistämme American Bitcoinissa. Kasvatimme bitcoin-positiotamme 58 prosenttia neljänneksellä ja louhimme 53 prosentin alennuksella markkinahintaan, kommentoi yhtiön Chief Strategy Officer Eric Trump X-tilillään.

Trumpin viittaus 58 prosentin kasvuun ei vastaa suoraan tilinpäätöksen 30 prosenttia, joka kuvaa bitcoin-kassan nimellisarvon muutosta neljännesten välillä. Yhtiön tiedotteessa lukua ei avata erillisenä mittarina.

Vastakkainen suunta Core Scientificissa

Core Scientific raportoi tiistaina 347,2 miljoonan dollarin nettotappion, mukana 266,5 miljoonan dollarin ei-rahallisia arvonalentumisia ja 30,8 miljoonan dollarin tappio warrant- ja CVR-ehtojen käyvän arvon muutoksesta. Osakekohtainen tulos -0,10 dollaria jäi konsensusennusteen -0,07 dollarin alle.

Liiketoiminnan rakenne kertoo enemmän kuin tappion kokonaisluku. Omalouhinnan tuotto romahti 30,1 miljoonaan dollariin, kun se oli vuotta aiemmin 67,2 miljoonaa. Louhittu bitcoin-määrä laski 45 prosenttia vuositasolla.

Sen sijaan colocation-liikevaihto nousi 8,6 miljoonasta 77,5 miljoonaan dollariin. Yhtiö siirtää konesalikapasiteettiaan tekoälylaskennan asiakkaille, eli korkean suorituskyvyn HPC-laskentakeskuksille. Muutos on harkittu. Core Scientific on toistanut viime kuukausina, että louhintakapasiteetin myyminen tekoälypaikkana tuo vakaammat tuotot kuin bitcoinin metsästys halventuvilla välineillä.

Mitä kahdesta tuloksesta seuraa

American Bitcoin valitsee päinvastoin. Yhtiö on pure-play-bitcoin-akkumuloija, ei tekoäly-konesali. Ennen Drumheller-yksikön käynnistystä hashrate oli 25,1 EH/s, nyt 28,1 EH/s ja noin 89 000 louhijaa. Mining gross margin on noin 52 prosenttia, eli louhintakulu pois katsoen liiketoiminta on tuottoisaa.

ABTC on jo Nasdaqissa. Yhtiö listautui ABTC-tunnuksella 3.9.2025 osakevaihtofuusion kautta Gryphon Digital Miningin kanssa. Hut 8 on enemmistöomistaja. Eric Trump on perustaja ja Chief Strategy Officer, Donald Trump Jr. on toinen perustaja ja osakas.

Osake noteerataan tätä artikkelia kirjoitettaessa noin 1,20–1,26 dollarin tasolla, lähes 90 prosenttia syyskuun listautumishuipun alapuolella Coindeskin laskennan mukaan.

Mitä luvut kertovat alasta? Q1 oli ankara molemmille. Erona on strategia: Core Scientific kääntää osan koneista AI-laskentaan ja myy bitcoinia, American Bitcoin louhii halvemmin kuin kilpailijat ja kerää lisää kassaan. Strateginen ero ei katoa Q2:lla.