Bitcoin 77 000 dollarissa Fed-viikolla — pelkoindeksi yhden pisteen päässä äärimmäisestä

Yksi piste. Sen verran erottaa Bitcoinin sentimentin nykyisen pelon ja äärimmäisen pelon välillä.

Alternative.me:n Fear & Greed -indeksi laski tiistaina 26:een. Äärimmäisen pelon raja on 25. Viikon trendi piirtää selkeän kuvan: 46, 39, 31, 33, 47, 33, 26. Lyhyt helpotuspiikki 47:ään pyyhkiytyi pois kahdessa päivässä.

Eikä sentimentti ole ainoa varoitusmerkki.

IBIT:n käänne muutti asetelman

BlackRockin IBIT keräsi 13.–24. huhtikuuta noin 2,1 miljardia dollaria — yhdeksän peräkkäisen päivän sisäänvirtaputki, joka toimi markkinan ankkurina pahimmankin epävarmuuden keskellä. Sunnuntaina 27. huhtikuuta virta pysähtyi nollaan.

Maanantaina IBIT kääntyi itse suurimmaksi vuotajaksi. Ulosvirtaa kertyi 112,2 miljoonaa dollaria.

Farside Investorsin datan perusteella Bitcoin-ETF-rahastojen nettovirtaus painui -89,7 miljoonaan dollariin. IBIT:n lisäksi Bitwisen BITB menetti 13,7 miljoonaa ja Fidelityn FBTC 5,0 miljoonaa. Ark Investin ARKB oli ainoa positiivinen: +41,2 miljoonaa dollaria.

Miksi IBIT:n käänne on niin olennainen? Rahasto on ollut koko spot-ETF-markkinan veturi. Kun BlackRockin asiakkaat vetävät rahaa ulos, se kertoo varsin paljon institutionaalisten sijoittajien mielialasta.

Ethereum-puolella tilanne oli samansuuntainen. ETH-ETF-rahastojen nettovirtaus oli -21,8 miljoonaa dollaria. BlackRockin ETHA menetti 13,2 miljoonaa, Grayscalen ETHE 6,9 miljoonaa ja Fidelityn FETH 1,7 miljoonaa.

Johdannaismarkkina ei valitse puolta

Likvidaatiodatasta puuttuu suunta. Viimeisen vuorokauden aikana likvidoitiin yhteensä 228 miljoonaa dollaria — 117 miljoonaa long-positioista ja 111 miljoonaa shorteista. Jakauma on lähes 50/50.

Vertailun vuoksi: vielä sunnuntaina 78 prosenttia likvidaatioista kohdistui nousua odottaneisiin. Nyt kummallakaan puolella ei ole ylivoimaa.

Funding-rahoituskorot heijastavat samaa epävarmuutta. Binancessa Bitcoinin rahoituskorko on hivenen positiivinen, mutta Bybitissa ja OKX:ssa selvästi negatiivinen. Kaupankävijät eivät ole yksimielisiä suunnasta. Ethereum on poikkeus: rahoituskorot ovat positiivisia kaikissa kolmessa suuressa pörssissä, eli ETH-puolella nousupositiointi on edelleen vallitseva.

Bitcoinin avointen positioiden kokonaismäärä on 52,2 miljardia dollaria. Ethereumin 29,2 miljardia. Yhteensä yli 81 miljardin dollarin avoimet positiot ilman selvää suuntaa — edellytykset nopealle liikkeelle kumpaankin suuntaan ovat olemassa.

Fed-päätös testaa hermoja

FOMC:n kokous on käynnissä, ja päätös tulee keskiviikkona. Markkinat eivät odota koronmuutosta, mutta Fedin sävy ohjaa riskisentimenttiä laajemmin.

Varovainen positiointi näkyy datassa. Kukaan ei halua ottaa isoa suuntavetoa ennen Fedin lausuntoa.

Toinen peräkkäinen ETF-ulosvirtapäivä, tasajakauma likvidaatioissa ja romahtanut sentimentti kertovat markkinasta, joka on pysähtynyt odottamaan.

Ki Young Ju, CryptoQuantin toimitusjohtaja, katsoo tilannetta pidemmällä aikavälillä.

– Bitcoin-sykliajattelu on kuollut. Vanhat valaat myyvät uusille pitkäaikaisille valaille, Ki Young Ju toteaa.

Ki Young Jun analyysin mukaan perinteiset nelivuotissyklit eivät enää selitä markkinan rakennetta. Uudet institutionaaliset ostajat — ETF-rahastot, yritykset, valtiot — muuttavat dynamiikkaa pysyvästi. Vanha sykli perustui vähittäiskauppiaiden spekulaatioon. Nyt ostopuolella istuvat tahot, joilla on pidempi sijoitushorisontti.

Lyhyellä aikavälillä data puhuu kuitenkin selkeämpää kieltä. Pelkoindeksi 26, IBIT:n ensimmäinen iso ulosvirtapäivä ja suunnaton johdannaismarkkina muodostavat kolmikon, joka vaatii katalyyttia purkautuakseen. Fedin keskiviikkoisesta päätöksestä voi tulla sellainen.