CLARITY Actin stablecoin-tuottokieli lykkääntyy — tuottojen kielto tyhjille saldoille pysyy
Yhdysvaltain CLARITY Act -lakiehdotuksen stablecoin-tuottoja koskeva kieli on työnnetty takaisin seuraavaan käsittelyversioon. The Blockin mukaan lakiehdotuksen "idle balances" -kielto — joka estäisi stablecoin-liikkeeseenlaskijoita maksamasta korkoa käyttämättömille saldoille — säilyy kuitenkin ennallaan. Tilanne vaikuttaa suoraan Circlen ja Tetherin tuotestrategioihin sekä kilpailuasetelmaan EU:n MiCA-sääntelyn kanssa.
Tuottokieli siirtyi — mutta miksi?
The Blockin mukaan CLARITY Actin komiteatyöskentelyssä syntyi erimielisyyksiä siitä, saako stablecoin-liikkeeseenlaskija jakaa reserveistä kertyvää korkoa suoraan tokenihaltijoille. Pankkisektori on vastustanut korkojen maksamista sillä perusteella, että se muuttaisi stablecoinit de facto talletustuotteiksi ja veisi tallettajia perinteisiltä pankkitileiltä. Stablecoin-yhtiöt puolestaan ovat ajaneet tuotto-oikeutta kilpailukyvyn nimissä.
Kompromissina tuottokieli — eli säännöt siitä, miten ja milloin korkoja voisi jakaa — siirrettiin lakiehdotuksen myöhempään versioon tai erilliseen sääntelyprosessiin. "Idle balances" -kielto jäi: jos stablecoineja pidetään lompakossa ilman aktiivista käyttöä, liikkeeseenlaskija ei saa maksaa niihin korkoa. Tämä rajoittaa suoraan Circlen USDC:n ja muiden stablecoinien kykyä kilpailla perinteisten rahamarkkinarahastojen kanssa.
Vaikutus Circlelle ja Tetherille
Ajoitus on merkittävä. Circle julkisti viikko sitten Arc-verkon ja oman tokenin — osa laajemmasta strategiasta rakentaa stablecoin-infrastruktuuria, josta tuottojakelu olisi luonnollinen seuraava askel. Tetherin USDT puolestaan ei ole koskaan maksanut korkoa suoraan tokenihaltijoille, mutta yhtiö on tienannut reserveistään miljardeja ja jakanut osan osakkeenomistajilleen.
Jos CLARITY Act lopulta kieltää tuottojen jakamisen, eurooppalaisten stablecoinien kilpailuasema paranee. MiCA-asetus ei eksplisiittisesti kiellä tuottoja — kunhan stablecoin täyttää reservivaatimukset ja liikkeeseenlaskijalla on toimilupa. Tämä voi tehdä EU:sta houkuttelevamman markkinan tuottoja jakaville stablecoineille, mikä heijastuu suomalaisten sijoittajien saatavilla oleviin tuotteisiin.
CLARITY Actin kokonaistilanne
Kryptolehti käsitteli 11.4., kuinka CFTC otti kryptosääntelyn ohjat ja Arizonan tuomioistuin pysäytti hyökkäyksen ennustusmarkkinoita vastaan. CLARITY Act on osa laajempaa lakipakettia, joka pyrkii selkeyttämään kryptovarojen sääntely-ympäristöä Yhdysvalloissa. Sen komiteakäsittely on liukunut huhtikuun lopulle tai toukokuulle.
Suomalaiselle sijoittajalle tilanne konkretisoituu yhdessä kysymyksessä: tuottavatko stablecoin-sijoitukset tulevaisuudessa korkoa vai eivät? Jos Yhdysvaltain lainsäädäntö kieltää sen ja EU:n ei, pääoma voi siirtyä kohti eurooppalaisia stablecoineja — mikä olisi poikkeuksellinen asetelma markkinoilla, joissa Yhdysvallat on perinteisesti johtanut tuotekehitystä.
