Metaplanet myi 10 000 bitcoinia ja osti takaisin 11 000 – likviditeettitesti toi mukanaan verohyödyn
- Metaplanetin bitcoin-omistus kasvoi 44 000 bitcoiniin syyskuun loppuun mennessä, maailman toiseksi suurimmaksi.
- Yhtiö piti myyntitulot käteisenä eikä lyhentänyt velkojaan, vaikka myi bitcoinia enemmän kuin velkojen kattamiseen olisi tarvittu.
- Kauppa synnytti arvioidun 97 miljoonan dollarin laskennallisen verosaamisen Yhdysvaltain verosääntöjen nojalla.
- Metaplanet aikoo kohdistaa 10–15 prosenttia varoistaan muiden bitcoin-yhtiöiden etuoikeutettuihin arvopapereihin.
Yhtiö halusi näyttää luottoluokittajille ja velkojilleen, että bitcoin-varanto on aidosti muutettavissa käteiseksi.
Bitcoin-varannon arvo ei ratkaise, kun luottoluokittaja kysyy, saako sen muutettua rahaksi tarvittaessa. Juuri tähän kysymykseen japanilainen Metaplanet päätti vastata tekemällä, ei selittämällä.
Pörssiin listatut bitcoin-yhtiöt ovat rahoittaneet ostojaan velalla ja osakeanneilla, ja velkasijoittajat ovat alkaneet kysyä, riittäisikö varanto kattamaan velvoitteet, jos rahoitusmarkkinat kiristyvät nopeasti.
Kolmannella vuosineljänneksellä myytiin 10 000 bitcoinia ja ostettiin saman neljänneksen aikana takaisin 11 000. Nettovaikutus oli tuhannen bitcoinin kasvu, ja kokonaisomistus kohosi 44 000 bitcoiniin syyskuun 30. päivään mennessä BitcoinTreasuriesin mukaan. Omistus tekee Metaplanetista maailman toiseksi suurimman pörssilistatun bitcoin-varannon haltijan heti Michael Saylorin, Strategyn toimitusjohtajan, luotsaaman yhtiön jälkeen.
Simon Gerovich, Metaplanetin toimitusjohtaja, perusteli siirtoa X-palvelussa julkaisemassaan viestissä.
– Luottoluokittajat ja velkasijoittajat kysyvät bitcoin-yhtiöltä yhden kysymyksen: voiko bitcoinin muuttaa rahaksi velvoitteiden kattamiseksi, ja tehdäänkö niin. Vastasimme tekemällä sen, Gerovich kirjoitti.
Kauppa ei ollut spekulaatiota bitcoinin hinnalla, vaan koe, joka osoitti varannon olevan aidosti muutettavissa käteiseksi juuri silloin, kun velka erääntyy.
Metaplanet myi bitcoinia enemmän kuin sen joukkovelkakirjojen, lainojen ja muun korollisen velan pääoma yhteensä oli, mutta piti myyntitulot käteisenä sen sijaan, että olisi maksanut velat pois niillä. Velat jäivät voimaan alkuperäisin ehdoin. Neljänneksen päättyessä yhtiön nettovelka oli käteisen ja dollarisidonnaisten stablecoinien jälkeen 122,4 miljardia jeniä, kun bitcoin-myynnistä kertyi 124,7 miljardia jeniä.
Kriittisesti voi kysyä, miksi käteistä ei käytetty velan lyhentämiseen, jos tarkoitus oli vain osoittaa maksukyky. Yhtiön näkökulmasta velka kannattaa jättää voimaan, kun sen alkuperäiset korkoehdot ovat edullisemmat kuin uudesta rahoituksesta nyt saatavat.
Kauppa tuotti myös veroedun. Koska Metaplanet myi bitcoineja alle niiden alkuperäisen hankintahinnan, myynti synnytti Yhdysvaltain verosäännösten mukaisen pääomatappion. Tappion arvioidaan kasvattavan yhdysvaltalaisen holding-yhtiönsä tytäryhtiöiden laskennallista verosaamista noin 97 miljoonalla dollarilla. Laskennallinen verosaaminen on tuleva verovähennysoikeus, joka pienentää yhtiön maksamia veroja myöhemmin.
Tavoitteena Aasian johtava bitcoin-rahoitusyhtiö
Hän on sanonut, että Metaplanetin tavoite ulottuu pelkkää bitcoinin keräämistä pidemmälle. Yhtiö on käynnistänyt Net Interest Income -strategian, joka keskittyy muiden bitcoin-varantoyhtiöiden liikkeeseen laskemiin etuoikeutettuihin arvopapereihin. Se aikoo kohdistaa strategiaan 10–15 prosenttia kokonaisvaroistaan tavoitteena tuotto, joka ylittää rahoituskustannukset. Odotettu lisätuotto on tarkoitettu kattamaan osan velanhoidosta ja jättämään samalla pääomaa tulevia bitcoin-hankintoja varten.
Gerovichin sanoin yhtiö tähtää Aasian johtavaksi bitcoin-rahoitusyhtiöksi.
