CFTC yrittää tehdä ennustemarkkinoista swapeja ohittaakseen osavaltioiden uhkapelilait
- CFTC lähetti syyskuun 28. päivänä Valkoisen talon OMB:lle kaksi sääntöluonnosta tapahtumasopimusten määrittelemiseksi swapeiksi.
- Kuudennen piirin vetoomustuomioistuin totesi syyskuun 25. päivänä, etteivät Kalshin urheilusopimukset ole swapeja.
- Yhdeksännen piirin vetoomustuomioistuin ratkaisi elokuussa saman kysymyksen äänin 3–0 Nevadan hyväksi, kun kolmannen piirin vetoomustuomioistuin oli huhtikuussa ratkaissut päinvastoin.
- CFTC:tä johtaa yksin puheenjohtaja Michael Selig, koska presidentti Trump ei ole nimittänyt muita komissaareja.
Virasto lähetti Valkoiselle talolle kaksi sääntöluonnosta syyskuun lopussa, hävittyään kaksi juttua piirien vetoomustuomioistuimissa viiden viikon sisällä.
Kaksi liittovaltion vetoomustuomioistuinta on viiden viikon sisällä todennut, etteivät ennustemarkkinoiden urheiluun sidotut sopimukset ole swapeja. Yhdysvaltain hyödyke- ja johdannaismarkkinoita valvova Commodity Futures Trading Commission ei hae enää pelkästään voittoa oikeussalista, vaan yrittää kirjoittaa itse määritelmän uusiksi.
CFTC lähetti syyskuun 28. päivänä Valkoisen talon hallinnon ja budjetin toimistolle kaksi sääntöluonnosta.
Ensimmäinen, tunnuksella RIN 3038-AF82, laajentaisi swap-määritelmän kattamaan ennustemarkkinoiden tapahtumasopimukset.
Toinen, tunnuksella RIN 3038-AF81, sulkisi "kasinotyyppiset uhkapelituotteet" saman määritelmän ulkopuolelle.
Virasto on merkinnyt molemmat ehdotukset olennaisuudeltaan vähäisiksi, eikä kummankaan sääntötekstiä ole vielä julkistettu. Ehdotettu sääntö vaatii julkisen kommenttikierroksen ennen voimaantuloaan, kun taas väliaikainen lopullinen sääntö astuu voimaan heti julkaisun jälkeen ja kommentteja kerätään vasta sen jälkeen.
Kyse ei ole pelkästä sanamuodosta. Laki, joka säätää CFTC:n toimivallan, antaa virastolle "yksinomaisen toimivallan" swap-sopimuksiin, ja tuo toimivalta syrjäyttää osavaltioiden uhkapelilainsäädännön.
Jos tapahtumasopimukset määriteltäisiin swapeiksi, osavaltioiden viime viikkojen oikeusvoitot menettäisivät merkityksensä.
Kasinotuotteiden rajaus puolestaan torjuu toisen vasta-argumentin: että swap-määritelmän laajentaminen avaisi oven aidoille kasinopeleille CFTC:n rekisteröimissä pörsseissä.
Kuudennen piirin vetoomustuomioistuin ratkaisi syyskuun 25. päivänä yksimielisesti Ohion ja Tennesseen hyväksi, eivätkä Kalshin urheilusopimukset sen mukaan täytä swapin lakisääteistä määritelmää.
– Totesimme, ettei Kalshi ole osoittanut urheilutapahtumasopimustensa täyttävän swapin lakisääteistä määritelmää niin, että ne kuuluisivat CFTC:n yksinomaisen toimivallan piiriin, kirjoitti tuomari Julia Smith Gibbons tuomiossa.
Elokuun 28. päivänä yhdeksännen piirin vetoomustuomioistuin päätyi äänin 3–0 samaan lopputulokseen Nevadan tapauksessa.
Kalshin tiedottaja Dani Lever sanoi tappion jälkeen, että yhtiö uskoo yhä CFTC:n säännösten sellaisinaan sallivan urheilusopimukset. Yhtiö aikoo hakea asiaan "lisätarkastelua", Lever lisäsi.
Huhtikuussa 2026 kolmannen piirin vetoomustuomioistuin ratkaisi asian päinvastoin, äänin 2–1 Kalshin hyväksi New Jerseyn osavaltiota vastaan, ja synnytti piirituomioistuinten välisen ristiriidan. New Jersey on jo pyytänyt korkeinta oikeutta ottamaan asian käsiteltäväkseen.
CFTC ja oikeusministeriö ovat samalla toimivaltaperusteella haastaneet oikeuteen myös Arizonan, Connecticutin, Illinoisin ja New Yorkin osavaltiot. Kyse on siis pitkäjänteisestä kampanjasta, ei yksittäisestä hakemuksesta.
CFTC:n puheenjohtaja Michael Selig on virastonsa ainoa istuva komissaari, koska presidentti Donald Trump ei ole nimittänyt muita ehdokkaita, ja hän on tehnyt viraston sääntelypäätökset viime kuukausina yksin. Kesäkuussa, kun SEC ja CFTC pyysivät yhdessä kommentteja swap-määritelmästä, Selig sanoi sen tarjoavan tilaisuuden puuttua "Dodd-Frank-lain VII osaston pitkäaikaisiin epäselvyyksiin, jotka ovat tukahduttaneet reilua kilpailua ja vastuullista innovointia".
Keskustelu kasinopelien rajauksesta ei ole uusi. Jo toukokuussa Kalshin yrityskehitysjohtaja Sara Slane tyrmäsi huolet kasinopelien rantautumisesta ennustemarkkinoille liioitteluna.
Puhdasta pelottelua. Kalshi ja CPM ovat sanoneet CFTC:lle suoraan ja virallisesti, ettei kasinotyyppisillä peleillä ole asiaa säännellylle pörssille.
– Sara Slane (@Sara_Slane) May 6, 2026
Kalshin, Polymarketin, Crypto.comin ja Robinhoodin tapahtumasopimustuotteet ovat kaikki tämän tulkintakamppailun keskiössä Yhdysvalloissa. Kumpikaan syyskuun 28. päivän sääntöluonnos ei ole vielä edennyt julkiseen kommenttikierrokseen.
