BIS-tutkimus: Bitcoinin on-chain-siirtoarviot voivat vaihdella kuusinkertaisesti
- BIS-tutkijoiden tutkimuksen mukaan Bitcoinin on-chain-siirtoarviot voivat vaihdella kuusinkertaisesti käytetystä mittaustavasta riippuen.
- Tavanomainen markkina-arvo on ajoittain ollut nelinkertainen realisoituun markkina-arvoon verrattuna.
- Ethereumin 67,5 miljoonasta älysopimuksesta noin 54 miljoonaa jäi tutkimuksessa luokittelematta.
- [object Object]
Tutkijat osoittavat, että valittu mittaustapa, ei todellinen taloudellinen toiminta, selittää suuren osan Bitcoinin on-chain-lukujen vaihtelusta.
Bitcoin-verkon arvonsiirtojen määrä voi vaihdella kuusinkertaisesti pelkästään mittaustavan valinnan takia. Tähän tulokseen päätyy Kansainvälisen järjestelypankin eli BIS:n tutkijoiden tuore tutkimus, joka tarkastelee lohkoketjudatan luotettavuutta bitcoinin, ethereumin ja tronin verkoissa.
Suurin yksittäinen syy eroon on niin kutsuttu vaihtorahasiirto. Kun käyttäjä lähettää bitcoineja, verkko palauttaa käyttämättömän osan takaisin lähettäjälle omana siirtonaan. Tämä tulkitaan osassa laskentatavoista uudeksi siirroksi vastapuolelle, vaikka varat eivät koskaan vaihda omistajaa.
Realisoitu markkina-arvo paljastaa saman ongelman
Realisoitu markkina-arvo
Realisoitu markkina-arvo laskee jokaisen kolikon arvon sen hinnalla, joka oli voimassa, kun kolikko viimeksi liikkui ketjussa – ei nykyhinnalla. Se kuvaa kolikonhaltijoiden todellista kustannuspohjaa tavanomaista markkina-arvoa tarkemmin.
Tutkijat havaitsivat, että bitcoinin tavanomainen markkina-arvo on ajoittain ollut jopa nelinkertainen realisoituun markkina-arvoon verrattuna. Ero syntyy siitä, että osa kolikoista ei ole liikkunut vuosiin, jolloin niiden alkuperäinen hankintahinta jää kauas nykyhinnasta.
Ethereumin luokittelemattomat sopimukset
Ethereumissa ongelma on toisenlainen. Noin 67,5 miljoonaa aktiivista älysopimusta käytiin läpi, ja niistä noin 54 miljoonaa jäi luokittelematta tutkimuksen käyttämällä menetelmällä.
Ilman luokittelua on vaikea sanoa, mikä osa sopimusten sisältämästä arvosta edustaa todellista taloudellista toimintaa. Osa sopimuksista voi olla hylättyjä, testauskäytössä tai pelkkiä teknisiä apusopimuksia, joita yksittäinen aktiivisuusluku ei erottele toisistaan.
Vakaakolikot mutkistavat kuvaa entisestään. Sama token voi olla eri ketjuissa aivan eri käytössä. Tutkijat toteavat, että USDT liittyi ethereum-verkossa selvemmin DeFi-toimintaan, kun taas tron-verkossa se kytkeytyi enemmän maksamiseen ja arvon säilyttämiseen.
Vuonna 2022 älysopimuksiin sidotun USDT:n osuus ylitti ethereumissa 20 prosenttia. Tronissa vastaava luku jäi noin prosenttiin. Tutkijat arvioivat, että eri ketjujen vakaakolikkoaktiivisuuden yhdistäminen yhdeksi luvuksi sekoittaa keskenään täysin erilaisia käyttötapoja.
Visan esimerkki kuudesta biljoonasta
Visan Onchain Analytics -kojelauta, joka hyödyntää Allium Labsin dataa, havainnollistaa saman eron konkreettisesti. Vakaakolikkoliikenne eritellään "kokonaisvolyymiksi" ja "korjatuksi volyymiksi", jotta datasta voidaan poistaa botit, siltasiirrot ja pörssien sisäiset operaatiot. BIS-tutkijat arvioivat, että ketjun sisäisiä tunnuslukuja tulisi pitää karkeina arvioina eikä reaalitalouden toiminnan suorina mittareina, koska käytettävissä oleva data ei tue yksittäisen otsikkoluvun näennäistä tarkkuutta.
Kojelauta näyttää tällä hetkellä 6,4 biljoonan dollarin kokonaisvolyymin 30 päivän ajalta, kun korjattu volyymi jää 313,1 miljardiin dollariin.
