Singaporen pörssi avaa kryptojohdannaiset yhdysvaltalaisille instituutioille
- SGX sai CFTC:n Regulation 48.10 -luvan tarjota bitcoin- ja ether-perpetuaaleja yhdysvaltalaisille instituutioille.
- Pääsy avautuu SGX:n nykyisten clearing-jäsenten kautta ilman uusia pörssijäsenyyksiä tai offshore-rakenteita.
- Sopimusten kumulatiivinen vaihto on kohonnut 5,8 miljardiin dollariin marraskuun 2025 lanseerauksesta lähtien.
- SGX ei hyväksy stablecoineja vakuudeksi ja aikoo laajentaa valikoimaa erääntyviin futuureihin ja optioihin.
CFTC:n Regulation 48.10 -reitti tuo amerikkalaisille rahastoille pääsyn Singaporen pörssin bitcoin- ja ether-perpetuaaleihin.
Yksikään yhdysvaltalainen pörssi ei ole koskaan tarjonnut säänneltyjä kryptoperpetuaaleja kotimaassaan.
Nyt ulkomainen toimija sai siihen reitin: Singaporen pörssi SGX sai Yhdysvaltain hyödykejohdannaisvalvoja CFTC:ltä luvan tarjota bitcoin- ja ether-perpetuaalejaan yhdysvaltalaisille instituutioille. CFTC:n mukaan hyväksyntä nojaa Regulation 48.10 -säännökseen, joka sallii ulkomaisen pörssin tuotteiden tarjoamisen yhdysvaltalaisille toimijoille ilman, että pörssin tarvitsee rekisteröityä Yhdysvalloissa.
SGX on ensimmäinen suuri aasialainen pörssi, joka on avannut tämän reitin nimenomaan ikuisille futuureille eli perpetuaaleille, joita yksikään Yhdysvaltain kotimainen markkinapaikka ei ole onnistunut tarjoamaan säänneltynä.
Amerikkalaiset hedge-rahastot, varainhoitajat ja proprietary trading -yhtiöt pääsevät SGX:n bitcoin- ja ether-perpetuaaleihin pörssin nykyisten clearing-jäsenten kautta. Uusia pörssijäsenyyksiä tai offshore-yhtiörakenteita ei tarvita.
Asiakkuuksien avaamisen arvioidaan kestävän kahdesta neljään viikkoa, ja varsinainen kaupankäynti pääsee käyntiin arviolta parin kuukauden kuluessa.
SGX:n tarjoamat instrumentit ovat bitcoin-perpetuaalit eli BTP ja ether-perpetuaalit eli ETP.
Sopimuksilla ei ole erääntymispäivää, vaan niiden hinta pysyy kiinni spot-markkinassa säännöllisin väliajoin perittävän rahoitusmaksun eli funding-koron avulla.
SGX on sovittanut tuotteen perinteisen arvopaperipörssin kehyksiin: mukana ovat lisävakuusvaatimukset ja keskitetty selvitys.
Pörssi ei hyväksy vakuudeksi stablecoineja, minkä SGX kertoo olevan tietoinen valinta pitää tuote perinteisen rahoitusmaailman pelisääntöjen piirissä.
Sopimusten kumulatiivinen vaihto oli hyväksynnän julkistushetkellä noin 400 000 sopimusta, ja ne lanseerattiin 24. marraskuuta 2025. Vilkkaimpana päivänä vaihdettiin noin 11 500 sopimusta, mikä vastasi noin 145 miljoonaa dollaria yhden kaupankäyntipäivän aikana.
Elokuun lopussa avoimia sopimuksia oli runsaat 1 300 eli noin 19 miljoonan dollarin edestä. Bitcoinin osuus avoimista positioista oli 66 prosenttia ja keskimääräisestä päivävaihdosta 83 prosenttia.
Perpetuaalit ovat kryptomarkkinan vaihdetuimpia johdannaisia, mutta ne ovat pysyneet lähes kokonaan Yhdysvaltain valvonnan ulkopuolella. CME ei listaa niitä lainkaan, eikä mikään muukaan CFTC:n valvoma yhdysvaltalainen pörssi tarjoa vastaavaa tuotetta.
SGX:n hyväksyntä tuo uuden haastajan markkinalle, jota CME Group on tähän asti hallinnut erääntyvillä bitcoin- ja ether-futuureillaan – nyt kilpailu ulottuu myös perpetuaaleihin. Pörssi on kertonut suunnittelevansa lisäävänsä valikoimaansa jatkossa myös erääntyviä bitcoin- ja ether-futuureja sekä optioita.
Toistaiseksi SGX on ainoa pörssi, jonka kryptoperpetuaalit ovat CFTC:n hyväksymiä yhdysvaltalaisille instituutioille.
