Fedin koronnostossa ei ole kyse vain inflaatiosta – näin se välittyy kryptoon
- Fed nostanee keskiviikkona ohjauskoron 3,75–4,00 prosenttiin – kyseessä olisi ensimmäinen koronnosto noin kolmeen vuoteen.
- Analyytikot Thorne ja Swonk ovat eri mieltä siitä, perustuuko koronnosto inflaatioon vai Wall Streetin rauhoitteluun.
- Kymmenen vuoden valtionlainan lähes viiden prosentin tuotto pitää bitcoinin 77 000 dollarin tuntumassa.
- Korkopaineen puristuksessa XRP on pudonnut kolmessa viikossa lähes 20 prosenttia.
Kohonnut inflaatio ja lähes viiden prosentin valtionlainakorko ohjaavat Fedin koronnostoa ja painavat bitcoinin hintaa.
Yhdysvaltain keskuspankki on nostamassa ohjauskorkoaan keskiviikkona, ei laskemassa sitä, kuten osa markkinoista on povannut jo kuukausia. Kyseessä on ensimmäinen koronnosto noin kolmeen vuoteen.
Keskuspankin avomarkkinakomitea (FOMC) kokoontuu kaksipäiväiseen kokoukseensa 15.–16. syyskuuta. Päätös, lausunto ja päivitetty korkoennuste julkaistaan keskiviikkona kello 14 Yhdysvaltain itärannikon aikaa, ja pääjohtaja Kevin Warsh nostanee ohjauskoron 3,50–3,75 prosentista 3,75–4,00 prosenttiin.
Käänteen takana on elokuun kuluttajahintaindeksi, joka julkaistiin 11. syyskuuta. Hinnat nousivat kuukaudessa 0,4 prosenttia ja vuositasolla 3,4 prosenttia, ja ydininflaatio kiihtyi 0,3 prosenttiin, kun markkinat odottivat 0,2:ta.
Luku käänsi myös Goldman Sachsin näkemyksen: David Mericle, pankin pääekonomisti, perui elokuisen arvionsa, jonka mukaan koronnosto oli epätodennäköinen, ja odottaa nyt 25 korkopisteen nostoa.
Kaksi taloustieteilijää, kaksi tulkintaa
Analyytikot ovat erimielisiä siitä, tukeeko data koronnostoa ollenkaan.
James Thorne, Wellington-Altusin päästrategi, sanoo kyseen olevan ennemmin Wall Streetin rauhoittelusta kuin inflaatiosta.
– Ydininflaatiossa ei ole tapahtunut olennaista muutosta, mutta koronnosto rauhoittaa Wall Streetiä, Thorne sanoo.
Hän muistuttaa, että ydininflaatio on painunut viiden vuoden pohjalukemiin, 2,4 prosenttiin, ja palkkojen nousu on hidastunut 3,1 prosenttiin vuositasolla, eikä palkka-hintakierteestä ole näyttöä.
Diane Swonk, KPMG:n pääekonomisti, on eri mieltä ja toteaa niin sanotun ydinpalveluinflaation kiihtyvän jopa 6,3 prosentin vuosivauhtiin. Hän ennakoi kolme koronnostoa vuoden 2027 alkuun mennessä.
Silti Bloombergin kyselyssä alle 13 prosenttia Fedin omista virkamiehistä povasi syyskuun koronnostoa, vaikka markkinat hinnoittelevat sen nyt lähes varmaksi. CME FedWatch -työkalun korkofutuurit asettavat koronnoston todennäköisyydeksi 86–87 prosenttia CPI-julkistuksen jälkeen.
Kun päätös hinnoitellaan korkofutuureissa etukäteen lähes varmaksi, sijoittajat ehtivät sopeuttaa salkkunsa siihen jo ennen julkistusta, joten lähes 90 prosentin todennäköisyydellä hinnoiteltu koronnosto saattaa toteutuessaan liikuttaa hintoja vain vähän.
Korko kiristää likviditeettiä
Kryptomarkkinaan koronnosto välittyy valtionlainojen kautta. Kymmenen vuoden valtionlainan tuotto on kivunnut 4,97 prosenttiin eli lähelle viiden prosentin rajaa. Se kiristää likviditeettiä ja vahvistaa dollaria.
Bitcoin on jämähtänyt noin 77 000 dollarin haarukkaan, koska korkeampi korkotaso vetää pääomaa pois riskisijoituksista. Elokuun lopulla, kun Warsh vihjasi koronnostosta Jackson Holen puheessaan, bitcoin putosi hetkeksi alle 77 000 dollarin. Altcoin Daily -tili uutisoi pudotuksesta välittömästi.
XRP on reagoinut koronnostopuheisiin bitcoinia ja etheriä voimakkaammin. Se on pudonnut kolmessa viikossa lähes 20 prosenttia, 1,70 dollarista 1,35 dollariin, kun sijoittajat ovat vetäytyneet riskipitoisimmista kohteista ensin.
Tunnelma viilenee, vipu yhä nousun puolella
Kryptomarkkinoiden Fear & Greed -indeksi on laskenut 57 pisteeseen, kun se oli eilen 61 ja viikko sitten 69. Luokitus on edelleen ahneus, joten kyse on hitaasta jäähtymisestä ennen korkopäätöstä, ei tunnelman täyskäännöksestä.
Johdannaismarkkinoilla velkavipu nojaa edelleen nousuun. Vuorokauden likvidaatiot nousivat reiluun 280 miljoonaan dollariin. Summasta lähes 196 miljoonaa tuli pitkistä positioista ja vajaat 92 miljoonaa lyhyistä. Rahoituskorot pysyvät positiivisina sekä bitcoinissa että etherissä kaikissa kolmessa seuratussa pörssissä, eli pitkät positiot maksavat yhä rahoituskorkoa lyhyille.
