Visan stablecoin-selvitysvolyymi ylitti 20 miljardia dollaria – rahoitus ei pysy perässä
- Visan verkon stablecoin-selvitysvolyymi on noussut yli 20 miljardin dollarin vuositahtiin, yli 15-kertaiseksi vuoden takaa.
- Pullonkaula ei ole enää kortinhaltijoiden kysyntä vaan rahoitus, kun selvitys tapahtuu joka päivä viikossa.
- Credit Coop on rahoittanut ketjun sisäisellä luottojärjestelyllä yli 2,5 miljardia dollaria ilman yhtään maksuhäiriötä.
Korttiohjelmien selvitysvelvoite toistuu seitsemänä päivänä viikossa ja kasvaa nopeammin kuin perinteinen luottorahoitus ehtii sitä kattaa.
Kasvun pullonkaula ei ole enää kortinhaltijoiden kysyntä, vaan rahoitus.
Stablecoin- eli vakaakolikkosidonnaisten korttien selvitysvolyymi Visan verkossa on kasvanut yli 15-kertaiseksi vuoden takaisesta tasosta ja ylittää nyt 20 miljardin dollarin vuositahdin. Kyse on siitä, miten korttiohjelmat saavat rahoitusta päivittäiseen selvitykseensä.
Ongelma syntyy rakenteesta.
Jokaisen korttiohjelman on katettava päivittäinen selvitysvelvoitteensa ennen kuin kortinhaltijat maksavat velkansa takaisin. Isot liikkeeseenlaskijat hoitavat tämän warehouse-luottolimiiteillä tai arvopaperistamisella, mutta moni varhaisen vaiheen stablecoin-ohjelma tarvitsee vain muutaman miljoonan dollarin kerrallaan, ja selvitys toistuu seitsemänä päivänä viikossa.
Perinteinen pankkiluotto on tähän liian kallis, ja sen dokumentointi joka päivälle on liian hidasta.
Visan tilikauden toisella neljänneksellä käytössä oli maailmanlaajuisesti yli 160 stablecoin-sidonnaista korttiohjelmaa. Niiden maksuvolyymi kasvoi lähes 200 prosenttia vuodentakaisesta, ja Visa itse arvioi, ettei kasvun seuraava este ole enää käyttöönotto, vaan kyky rahoittaa selvityskerros tarpeeksi nopeasti.
Juuri tätä aukkoa varten on rakennettu stablecoin-määräinen luottojärjestely yhteistyössä Visan ja Credit Coopin kanssa. Järjestely nojaa Spigot-nimiseen älysopimukseen, joka reitittää korttiohjelmien selvityssaamiset ja hoitaa takaisinmaksut automaattisesti.
Spigot ja lockbox-malli
Perinteisessä rahoituksessa lockbox on järjestely, jossa lainanottajan tulot ohjataan suoraan pankin hallitsemalle tilille lainan takaisinmaksua varten. Spigot-älysopimus tekee saman automaattisesti koodilla: se reitittää selvityssaamiset ja hoitaa takaisinmaksun ilman erillistä pankkikäsittelyä.
Credit Coop saa selvitystiedostot suoraan Visalta, joten lainanantajat voivat verrata Visan verkon dataa ketjun sisäiseen takaisinmaksuhistoriaan.
Vahvin näyttö tuloksista tulee Rainilta, Visan pääjäseneltä, joka on rahoittanut päivittäisen selvityksensä Credit Coopin kautta elokuusta 2023 lähtien. Credit Coopin mukaan järjestelyn kautta se on rahoittanut Rainille yli 2,5 miljardia dollaria kumulatiivista volyymia, ja yli 3 000 lainanotto- ja yli 9 000 takaisinmaksutapahtumaa on käsitelty ilman yhtään maksuhäiriötä.
Malliin liittyy kuitenkin riski: rahoitus nojaa toistaiseksi vahvasti yhteen lainanantajaan, Credit Coopiin, ja koko selvitysketjun toimivuus riippuu Spigot-älysopimuksen virheettömästä koodista.
Karta, toinen stablecoin-korttiohjelma, käytti samaa mallia luottohistoriansa kasvattamiseen ennen kuin se sai 125 miljoonan dollarin institutionaalisen luottojärjestelyn osana laajempaa 140 miljoonan dollarin rahoituspakettia. Rahoittajien silmissä tämä kehityskulku voi olla osoitus siitä, että ketjun sisäinen takaisinmaksudata voi osoittaa luottokelpoisuuden samalla tavalla kuin perinteinen luottohistoria pankissa.
Alustavien arvioiden mukaan lainanottajien rahoituskustannukset ovat laskeneet jopa 30 prosenttia sitä mukaa, kun yhä useampi lainanantaja tottuu rakenteeseen.
Stablecoin-sidonnaiset kortit eivät siis vain laajenna kryptomaksuja. Samalla syntyy uudenlainen saamisvakuudellinen luottoluokka, jota voidaan seurata ja hoitaa reaaliajassa.
