Strategy osti takaisin omia etuoikeutettuja osakkeitaan sen sijaan, että olisi ostanut lisää bitcoinia
- Strategy osti 8. syyskuuta takaisin STRC-etuoikeutettuja osakkeitaan 176,3 miljoonalla dollarilla sen sijaan, että olisi ostanut bitcoinia.
- Osakkeen kurssi oli painunut noin 2,3 prosenttia nimellisarvon alapuolelle, ja se teki 12 prosentin osinkovelvoitteen pienentämisestä yhtiölle edullista.
- Osto rahoitettiin kokonaan käteiskassasta, ja takaisinosto-ohjelman kattoa nostettiin miljardista kahteen miljardiin dollariin.
Yhtiö osti alle nimellisarvon noteerattuja etuoikeutettuja osakkeitaan takaisin, koska se pienensi 12 prosentin osinkovelvoitetta halvemmalla kuin bitcoin-osto.
Viikon kassavarat kulkeutuivat etuoikeutettujen osakkeiden takaisinostoon, ei bitcoiniin.
Strategy ilmoitti 8. syyskuuta Yhdysvaltain arvopaperivalvoja SEC:lle, ettei se ostanut bitcoinia eikä myynyt kantaosakkeita syyskuun 7. päivänä päättyneellä viikolla. Sen sijaan yhtiö käytti 176,3 miljoonaa dollaria omien STRC-etuoikeutettujen osakkeidensa takaisinostoon.
Osake oli pudonnut 97,70 dollariin, kun sen nimellisarvo on 100 dollaria.
Yhtiö kaksinkertaisti samalla Digital Credit Securities Repurchase -ohjelmansa katon miljardista kahteen miljardiin dollariin. Ohjelmasta on käyttämättä 1,19 miljardia dollaria.
Päätöksen taustalla on yksinkertainen laskutoimitus.
STRC eli virallisesti Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock on suunniteltu pysymään lähellä 100 dollarin nimellisarvoaan, ja se maksaa haltijoilleen 12 prosentin vuotuista osinkoa. Yhtiö lukitsi tämän tuottotason kesäkuussa instrumenttia luodessaan.
Osakkeen kurssi oli painunut noin 97,7 dollariin eli noin 2,3 prosenttia nimellisarvon alapuolelle, ja Strategy pystyi pienentämään 12 prosentin osinkovelvoitettaan halvemmalla kuin millä hinnalla se alun perin laski osakkeet liikkeeseen. Samalla rahalla olisi saanut vähemmän bitcoinia, sillä yhtiön oma keskihinta on 75 412 dollaria bitcoinilta – markkinoilla bitcoin liikkuu tätä korkeammalla.
Käänne tuli nopeasti. Elokuun lopulla Strategy katkaisi kymmenen viikkoa kestäneen tauon bitcoin-ostoissaan ja hankki 4 603 bitcoinia 369,7 miljoonalla dollarilla, keskihintaan 80 318 dollaria bitcoinilta. Osto rahoitettiin myymällä noin 4,53 miljoonaa kantaosaketta, josta kertyi 602,8 miljoonaa dollaria.
Seuraavalla viikolla sekä bitcoin-ostot että osakemyynti pysähtyivät kokonaan, ja kassavarat ohjattiin STRC-osakkeiden lunastukseen.
Rahat takaisinostoon tulivat suoraan kassasta. Strategy pitää nykyään kahta erillistä dollarivarantoa, 5,10 miljardin dollarin USD Reservea ja 1,44 miljardin dollarin USD Cash -tiliä, eikä se joutunut turvautumaan velkaan tai osakeantiin.
Tämä mahdollisuus juontaa juurensa kesäkuun 29. päivään. Silloin yhtiö vahvisti Digital Credit Capital Framework -mallinsa ja rakensi siihen keinot muuttaa bitcoineja rahaksi tarvittaessa, jos etuoikeutettujen osakkeiden tuottovaatimus sitä edellyttäisi.
Strategyn hallussa on edelleen 845 050 bitcoinia. Se on maailman suurin yksittäisen yhtiön bitcoin-omistus.
Position hankintahinta on noin 63,73 miljardia dollaria, keskihintaan noin 75 400 dollaria bitcoinilta.
Noin 78 200 dollarin spot-hinnalla omistuksen arvo on nyt runsaat 2,3 miljardia dollaria hankintahintaa suurempi.
MSTR-osake laski ilmoituksen jälkeen noin 3 prosenttia. Sijoittajat, jotka pitävät osaketta velkavipuisena bitcoin-sijoituksena, myyvät herkästi joka kerta, kun ostot pysähtyvät.
Strategy raportoi bitcoin-ostonsa ja osaketapahtumansa SEC:lle viikoittaisella 8-K-ilmoituksella.
