Bitcoinin korrelaatio kullan kanssa korkeimmillaan yhdeksään vuoteen – puhe digitaalisesta kullasta palaa
- Bitcoinin 90 päivän hintakorrelaatio kullan kanssa nousi 0,56:een, korkeimmalle tasolle sitten tammikuun 2017.
- Korrelaatio Nasdaq 100 -indeksin kanssa painui samaan aikaan vuoden alimmalle tasolle, noin 0,3:een.
- Käänteen laukaisi valtiovarainministeri Scott Bessentin QE Lite -joukkovelkakirjaostot, jotka nostivat bitcoinia 9,2 prosenttia vuorokaudessa.
- Bloombergin analyytikko Eric Balchunas ja Bitwise Asset Management pitävät havainnosta merkkinä siitä, ettei bitcoin ole enää pelkkä teknologiasijoitus.
Yhdysvaltain valtiovarainministerin joukkovelkakirjaostot käynnistivät markkinaliikkeen, joka sitoi bitcoinin hinnan poikkeuksellisen tiiviisti kullan liikkeisiin.
Bitcoinin ja kullan hintaliikkeet ovat sitoutuneet toisiinsa tiiviimmin kuin kertaakaan sitten tammikuun 2017. 90 päivän korrelaatiokerroin on noussut lukemaan 0,56, mikä ohittaa aiemman ennätyksen 0,5.
Bitcoinin korrelaatio Nasdaq 100 -indeksin kanssa painui samaan aikaan vuoden alimmalle tasolle, noin 0,3:een.
Ero korostuu entisestään lyhyemmällä mittarilla. Bitcoinin ja kullan 30 päivän Pearsonin korrelaatiokerroin on kivunnut lukemaan 0,72, kun taas Nasdaq-korrelaatio on painunut lukemaan 0,22. Kerroin liikkuu välillä -1 ja +1, ja nolla tarkoittaisi, ettei kahden omaisuuserän hintaliikkeillä ole yhteyttä.
Muutoksen taustalla on yksi päivä ja yksi syy. Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent käynnisti QE Liten, jossa ministeriö osti takaisin miljardeilla dollareilla pitkän maturiteetin joukkovelkakirjoja, ja päätös sai sijoittajat suojautumaan dollarin arvon heikkenemiseltä.
Toimea alettiin kutsua QE Liteksi, koska se muistutti keskuspankkien velkakirjaostoihin nojaavaa elvytystä, vaikka kyse ei ollut varsinaisesta rahapolitiikan keventämisestä.
Metallit ja bitcoin nousivat vuorokaudessa yhdessä, bitcoin peräti 9,2 prosenttia, kulta 4,6 prosenttia, kun taas Nasdaq pysyi lähes paikallaan.
Liike herätti henkiin puheen bitcoinista digitaalisena kultana sen sijaan, että sitä pidettäisiin vain vivutettuna teknologiasijoituksena. Ilmiö haastaa vakiintuneen näkemyksen, jonka mukaan bitcoin liikkuu ensisijaisesti teknologiaosakkeiden mukana ja reagoi samoihin korko- ja riskisignaaleihin kuin kasvuyhtiöt.
Kyse on tuoreesta käänteestä, ei hitaasta trendistä.
Elokuun alussa kulta oli vuoden alusta noussut yli 70 prosenttiyksikköä enemmän kuin bitcoin. Parissa päivässä elokuun puolivälin jälkeen bitcoin kuitenkin nousi lähes 23 prosenttia, kun kulta samalla jaksolla kallistui vain 6 prosenttia.
Uusi korrelaatioasetelma näkyi myös johdannaismarkkinoilla. Viimeisen vuorokauden aikana kryptomarkkinoilla likvidoitiin yhteensä noin 177 miljoonaa dollaria, ja suurin osa siitä, noin 120 miljoonaa dollaria, oli pitkiä positioita. Liikkeet sopivat kuvaan markkinasta, jossa vivulla rakennetut pitkät positiot altistuivat äkilliselle käänteelle.
Sijoitusyhtiö Bitwise Asset Management nosti kehityksen esiin sijoitusjohtajansa muistiossa.
– Väite, että bitcoin on vain vivutettu teknologiasijoitus, ei ehkä pidäkään paikkaansa, Bitwise Asset Management kirjoitti sijoittajamuistiossaan.
Eric Balchunas, Bloombergin vanhempi ETF-analyytikko, teki saman havainnon omissa luvuissaan. Viimeisen puolen vuoden aikana bitcoin on korreloinut Yhdysvaltain osakemarkkinoiden kanssa vähemmän kuin kulta.
– Tämä kumoaa väitteen, että bitcoin on vain QQQ eli Nasdaq-teknologiarahasto, Balchunas totesi.
