DeFi-sektori nousi 38 prosenttia Yhdysvaltain sääntelylinjauksen jälkeen
- SoSoValuen DeFi-sektori-indeksi nousi 37,7 prosenttia elokuun 17. päivän jälkeen arvosta 0,3616 arvoon 0,498.
- SEC:n Regulation Crypto Assets -kehys voisi tarkoittaa, ettei tokenia enää pidettäisi sijoitussopimuksena, kun kehitystyö on valmis.
- Senaatin CLARITY-lakiehdotus suojaisi kehittäjiä ja validaattoreita vastuilta, mutta tarvitsee vielä 60 ääntä.
- Uniswap, PancakeSwap ja Jupiter ohjaavat yhteensä yli 17 miljoonan dollarin liikevaihdon token-takaisinostoihin ja polttoihin.
Kaksi Yhdysvaltain sääntelyehdotusta ja protokollien kasvava liikevaihto selittävät indeksin nousua elokuun puolivälin jälkeen.
DeFi-sektorin arvonnousu elokuun puolivälin jälkeen ei selity yhdellä hintapiikillä, vaan kahdella Yhdysvalloissa vireillä olevalla sääntelyhankkeella.
Tutkimusyhtiö SoSoValuen seuraama DeFi-sektori-indeksi nousi 37,7 prosenttia elokuun 17. päivästä elokuun loppuun.
SoSoValuen analyysin mukaan nousun taustalla on kaksi konkreettista sääntelyprosessia, ei markkinaspekulaatio.
Arvopaperimarkkinoita valvova SEC on esittänyt Regulation Crypto Assets -kehyksen, joka sallisi poikkeuksia ja toisi niin sanotun safe harbor -suojan tietyille kryptovarojen liikkeeseenlaskuille. Ehdotuksen mukaan token voisi lakata olemasta sijoitussopimus sen jälkeen, kun projekti on saanut luvatun kehitys- ja hallintotyönsä valmiiksi.
Malli poistaisi juridisen epävarmuuden, joka on tähän asti pitänyt osan institutionaalisesta pääomasta DeFi-protokollien ulkopuolella, koska token on voitu tulkita arvopaperiksi vielä senkin jälkeen, kun projektin verkosto on toiminut itsenäisesti vuosia.
Toinen syy on Yhdysvaltain senaatissa vireillä oleva CLARITY-lakiehdotus. Se suojaisi kehittäjiä, validaattoreita, node-operaattoreita, oraakkelipalveluiden tarjoajia ja itse hallinnoitujen lompakoiden ohjelmistoja tietyiltä vastuilta. Ehdotus sallisi myös kaupankäynnistä, stakingista, hallinnosta ja likviditeetin tarjoamisesta maksettavat palkkiot. Vastuusuoja on ollut yksi DeFi-kehittäjien pitkäaikaisista vaatimuksista, koska koodin julkaiseminen on aiemmin voinut altistaa oikeudelliselle vastuulle myös silloin, kun kehittäjä ei ole enää osallistunut protokollan ylläpitoon.
Sääntelykeskustelun rinnalla protokollien liikevaihtoluvut tukevat samaa kuvaa siitä, että protokollien tulot ohjautuvat token-haltijoille. Juuri tästä sektoria on pitkään kritisoitu: protokollien käyttö ei ole aiemmin hyödyttänyt token-haltijoita.
Hajautettu pörssi Uniswap kerrytti viimeisten 30 päivän aikana noin 7,2 miljoonan dollarin liikevaihdon, joka on sidottu UNI-tokenin polttoihin.
PancakeSwap tuotti samalla ajanjaksolla noin 5,2 miljoonaa dollaria, ja tuotoilla rahoitetaan CAKE-tokenin takaisinostoja ja polttoja.
Jupiterin liikevaihto oli samalla jaksolla noin 4,7 miljoonaa dollaria, josta puolet ohjataan JUP-tokenin ostoihin. Aave keräsi noin 4,1 miljoonaa dollaria ja Base-lohkoketjun hajautettu pörssi Aerodrome lähes saman verran.
Hyperliquid käyttää kaupankäyntipalkkioitaan HYPE-tokenin takaisinostoihin, ja Ethena on esittänyt, että se ohjaisi 95 prosenttia nettotuotoistaan ENA-tokenin takaisinostoihin.
Kaikkia edellä mainittuja protokollia yhdistää se, että liikevaihto ohjataan polton, takaisinoston tai molempien kautta suoraan tokenin hintaa tukevaan mekanismiin. Juuri tämä erottaa nykyisen nousun aiemmista, puhtaasti spekulaatioon perustuneista DeFi-piikeistä.
Takaisinosto-ohjelmien rahoittama nousu voidaan kuitenkin tulkita myös rahoitusteknisenä ratkaisuna, ei pelkkänä osoituksena orgaanisesta kysynnästä. Sama epävarmuus koskee sääntelyä: CLARITY-lakiehdotus tarvitsee senaatissa edelleen 60 ääntä, eikä se ole vielä edennyt laiksi.
