EKP:n digitaalinen euro haastaa vakaakolikot tukkumarkkinoilla
- Isabel Schnabel esitti Jackson Holessa pitämässään puheessa pankkien tukkueuron, joka on eri asia kuin suunniteltu vähittäistason digitaalinen euro.
- Yli 92 prosenttia euromääräisten stablecoinien viikkokasvusta valui kolmeen tokeniin, EURCV:hen, EURC:hen ja EUROP:iin.
- Eurojärjestelmän Pontes-hanke käynnistyy syyskuussa ja kytkee markkinat aluksi TARGET-selvitysjärjestelmään.
- Euromääräisten stablecoinien yhteismäärä on yhä alle miljardi dollaria, kun koko maailman stablecoin-markkina on 304,6 miljardia.
Isabel Schnabel perusteli keskuspankkirahan etua kriisilikviditeetillä, kun kolme tokenia vei lähes koko markkinan kasvun.
Yli 92 prosenttia euromääräisten stablecoinien (vakaakolikoiden) viime viikon kasvusta valui vain kolmeen tokeniin, samalla kun Euroopan keskuspankki ilmoitti tavoittelevansa suurempaa roolia tukkumarkkinoiden selvitysrahana.
Societe Generalen digitaalisten varojen yksikön liikkeeseen laskema EURCV kasvoi eniten, 11,6 miljoonalla dollarilla. Circle ja Schuman Financial jäivät kauas taakse. Nämä kolme tokenia vastasivat lähes koko kymmenen suurimman euro-stablecoinin viikkokasvusta.
EURCV:n kasvu ohitti yksinään Circlen ja Schuman Financialin yhteenlasketun kasvun, vaikka myös EURC ja EUROP ovat MiCA-yhteensopivia ja täysin katettuja euro-tokeneita.
Ethereum-lohkoketjuun syntyi 12,3 miljoonaa dollaria uutta euro-stablecoin-arvoa, noin kaksi kolmasosaa koko viikon kasvusta. Yhdeksällä muulla verkolla, muun muassa Solanalla, Polygonilla, Avalanchella, XRP Ledgerillä ja Stellarilla, kerättiin yhteensä vain 6 miljoonaa dollaria. Vaikka euro-stablecoineja tarjotaan kymmenellä eri verkolla, likviditeetti keskittyy silti sinne, missä liikkeeseenlaskijoiden alkuperäinen tarjonta ja institutionaalinen kysyntä kohtaavat.
Isabel Schnabel, Euroopan keskuspankin johtokunnan jäsen, kannatti perjantaina Jackson Holessa pitämässään puheessa ohjelmoitavaa tukkurahaa pankkien väliseen selvitykseen, jonka keskuspankki laskisi liikkeeseen suoraan. Kyse on pankkien käyttämästä tukkurahasta, ei suunnitellusta vähittäistason digitaalisesta eurosta.
Schnabel totesi, että stablecoinin liikkeeseenlaskija voi pitää vakuutensa vahvoina ja taata luotettavat lunastukset. Uutta likviditeettiä paniikin aikana se ei silti pysty luomaan. Vain keskuspankki voi nimittäin lisätä keskuspankkirahan määrää kysynnän mukaan.
Hän vertasi tilannetta Yhdysvaltain vuoden 1907 pankkipaniikkiin, joka johti lopulta vuoden 1913 keskuspankkilakiin ja sen tuomaan joustavaan julkiseen turvaverkkoon.
– Stablecoinit täydentävät keskuspankkirahaa tukkuselvityksessä, eivät korvaa sitä, Schnabel sanoi.
Eurojärjestelmän lähiajan hanke Pontes käynnistyy syyskuussa. Aluksi markkinatoimijoiden lohkoketjualustat kytketään TARGET-palveluihin lopullista selvitystä varten, ja myöhemmät päivitykset tuovat älysopimukset, jatkuvan toiminnan sekä selvityksen suoraan eurojärjestelmän omalle tilikirjalle. Pontes palvelee aluksi vain valikoituja rahoituslaitoksia ja luvan saaneita markkinapaikkojen ylläpitäjiä eikä anna kotitalouksille suoraa tiliä keskuspankkiin.
Koko markkinaa, joka on DeFiLlaman mukaan noin 304,6 miljardia dollaria, hallitaan yhä lähes kokonaan dollarisidonnaisilla tokeneilla.
EKP pyrkii ottamaan tukkuselvityksen haltuunsa juuri samaan aikaan, kun yksityinen markkina keskittyy oma-aloitteisesti harvoille, vahvasti pääomitetuille toimijoille. Pankkitaustainen EURCV kasvoi nopeammin kuin kaksi vakiintunutta, MiCA-yhteensopivaa kilpailijaansa yhteensä, ja sama keskittyminen toistuu nyt keskuspankkitasolla.
MiCA-sääntely antaa yhä säännellyn pääsyn eurooppalaisiin maksuihin niille euro-stablecoinien liikkeeseenlaskijoille, jotka täyttävät sen vaatimukset. EKP haastaa nimenomaan tukkutason institutionaalisen selvityksen, ei vähittäismaksamista laajemmin.
