Neuberger Berman toi ensimmäisen tokenisoidun korkorahastonsa markkinoille Securitizen kautta
- Neuberger Berman toi tiistaina markkinoille ensimmäisen tokenisoidun korkorahastonsa Securitizen kautta.
- Neuberger Securitize High Income Tokenized Fund sijoittaa korkeatuottoisiin joukkovelkakirjoihin, vakuudellisiin lainasalkkuihin ja vipurahoitteisiin lainoihin.
- Rahasto-osuudet lasketaan liikkeeseen Ethereumilla, Solanalla, Avalanchella ja Sui-verkossa, ja tarjolla se on vain hyväksytyille sijoittajille.
- Securitizen osake nousi tiistaina noin 5 prosenttia, mutta on yhä yli 50 prosenttia heinäkuun listautumistason alapuolella.
613 miljardin dollarin varainhoitaja siirtää tokenisoinnin ensimmäistä kertaa turvallisista valtionlainoista riskipitoisempiin korkeatuottoisiin lainoihin, ja rahasto-osuudet liikkuvat samanaikaisesti neljällä lohkoketjulla.
Neuberger Berman toi tiistaina markkinoille ensimmäisen tokenisoidun korkorahastonsa. Aiemmin tokenisointi on tarkoittanut lähinnä valtionlainoja ja rahamarkkinarahastoja – matalariskisiä tuotteita, joilla tekniikkaa on testattu turvallisesti.
613 miljardin dollarin varainhoitaja rikkoo nyt kaavan uudella rahastollaan, Neuberger Securitize High Income Tokenized Fundilla (HINC). Rahasto sijoittaa pääosin korkeatuottoisiin joukkovelkakirjoihin.
Lisäksi rahasto sijoittaa vakuudellisiin lainasalkkuihin eli CLO-arvopapereihin sekä vipurahoitteisiin lainoihin. Rahasto on tarjolla vain hyväksytyille eli niin sanotuille akkreditoiduille sijoittajille.
Hyväksytty sijoittaja (accredited investor)
Hyväksytty eli akkreditoitu sijoittaja täyttää viranomaisten asettamat varallisuus-, tulo- tai kokemusrajat, joiden perusteella hän saa sijoittaa tuotteisiin, joita ei tarjota tavallisille kuluttajille. Rajaus suojaa yksityissijoittajia monimutkaisilta ja riskipitoisilta tuotteilta, joiden riskejä on vaikea arvioida ilman erityisosaamista.
Neuberger Berman hallinnoi korkosijoituksissa yli 230:tä miljardia dollaria. Tokenisointi hoidetaan Securitizen kautta. Securitize vastaa rahasto-osuuksien liikkeeseenlaskusta ja hallinnoinnista neljällä eri lohkoketjulla, Ethereumilla, Solanalla, Avalanchella ja Sui-verkossa.
Neljän verkon valinta ei ole oikeastaan pelkkää koristetta. Samat osuudet ovat saatavilla usealla lohkoketjulla, joten sijoittajan ei tarvitse vaihtaa lompakkoa tai säilytysratkaisua oman ekosysteeminsä mukaan.
Lopullinen saatavuus riippuu silti siitä, mitkä jakelukanavat ja säilyttäjät kutakin ketjua tukevat.
Neuberger Berman toimii tokenisoidulle rahastolle neuvonantajana ensimmäistä kertaa. Securitize vastaa liikkeeseenlaskun ja hallinnoinnin teknisestä infrastruktuurista.
Työnjako on sama, jota tokenisoiduissa arvopapereissa käytetään yleisesti muuallakin markkinoilla. Sijoitusosaaminen pysyy perinteisellä varainhoitajalla, ja lohkoketju hoitaa vain omistuksen kirjanpidon.
Ajoitus ei ole sattumaa. Charu Chanana, Saxon pääsijoitusstrategi, arvioi tiedotteessa viitatussa markkinakatsauksessa, että aiempi markkinaympäristö palkitsi sijoittajia, jotka odottivat pääoman pysyvän halpana ja runsaana.
– Nyt on tunnustettava, että pääomalla on taas hinta, Chanana sanoo.
Korkeampi tuottovaatimus selittää, miksi aktiivisesti hoidettu, tuottohakuinen luottostrategia tuodaan tokenisoituun muotoon, sen sijaan että tokenisointi rajattaisiin turvallisimpiin omaisuusluokkiin. Riski on samalla suurempi, sillä korkeatuottoiset joukkovelkakirjat ja vipurahoitteiset lainat reagoivat herkemmin talouden käänteisiin kuin valtionlainat.
Securitizen alustalla liikkeeseen laskettujen tokenisoitujen omaisuuserien arvo on RWA.xyz:n mukaan noin 4,96 miljardia dollaria 26 tokenisoidussa reaalimaailman omaisuuserässä (RWA). Näihin lukeutuvat muun muassa BlackRockin 2,7 miljardin dollarin BUIDL-rahasto ja 355 miljoonan dollarin tokenisoitu AAA-luokan CLO-rahasto. Listalla on myös Apollon 95 miljoonan dollarin hajautettu luottorahasto.
Uutinen näkyi myös pörssissä. Securitizen osake nousi tiistaiaamuna noin 5 prosenttia, ja yhtiön markkina-arvo kohosi noin 838 miljoonaan dollariin.
Osake on silti yli 50 prosenttia matalammalla kuin heinäkuun listautumisen jälkeisinä päivinä. Nousu heijastelee uutisen merkitystä, ei arvostuksen palautumista.
Jää nähtäväksi, kuinka moni muu suuri varainhoitaja siirtyy valtionlainoista riskipitoisempiin yrityslainoihin.
