Pelkoindeksi nousi 27:stä 34:ään neljässä päivässä, vaikka Bitcoin-ETF:istä virtasi rahaa ulos
- Pelko- ja ahneusindeksi nousi 27:stä (12.8.) 34:ään (16.8.), mutta yhä Pelko-kategoriassa.
- Bitcoin-ETF:istä virtasi ulos nettona 56,2 miljoonaa dollaria viimeisimpänä kaupankäyntipäivänä, eniten menetti IBIT, 55,5 miljoonaa.
- Likvidaatioista 61 prosenttia eli 31,05 miljoonaa dollaria kohdistui pitkiin positioihin, vain 21,28 miljoonaa lyhyisiin.
- Bitcoinin rahoitusaste on positiivinen kaikilla kolmella seuratulla pörssillä, kun taas etherin positiointi eriytyy pörssien välillä.
Treidaajien mieliala on kohentunut nopeasti neljässä päivässä, mutta institutionaalinen ETF-raha ja johdannaismarkkinoiden likvidaatiot kertovat toista tarinaa.
Pelko- ja ahneusindeksi nousi 27:stä 34:ään neljässä päivässä, mutta Bitcoin-ETF:t kertovat toista tarinaa. Farside Investorsin keräämän datan mukaan Yhdysvaltain bitcoin-ETF:istä virtasi ulos 56,2 miljoonaa dollaria nettona viimeisimpänä kaupankäyntipäivänä. Kaksi mittaria, jotka yleensä liikkuvat samaan suuntaan, osoittavat nyt vastakkaisiin suuntiin.
Indeksi oli vielä 12. elokuuta alimmillaan lukemassa 27, syvällä pelon alueella. Sen jälkeen lukema nousi tasaisesti: 29 pistettä 13. ja 14. elokuuta, ja 34 pistettä sekä 15. että 16. elokuuta. Luokitus on pysynyt koko ajan Pelko-kategoriassa, mutta seitsemän pisteen nousu neljässä päivässä on todellinen suunnanmuutos, ei kohinaa.
ETF-virrat eivät ole seuranneet perässä. IBIT menetti 55,5 miljoonaa dollaria ja FBTC 6,8 miljoonaa, kun taas BITB keräsi 6,1 miljoonan dollarin sisäänvirtauksen. Loput yhdeksän seuratuista rahastoista pysyivät nollassa.
Ether-ETF:t eivät liikkuneet lainkaan: nettovirta jäi tasan nollaan.
Johdannaismarkkinoilla ero näkyy likvidaatioissa. Viimeisen vuorokauden aikana likvidoitiin yhteensä 50,94 miljoonaa dollaria, josta pitkiä positioita 31,05 miljoonaa ja lyhyitä 21,28 miljoonaa. Pitkät positiot kärsivät selvästi enemmän, 61 prosenttia kaikista likvidaatioista.
Palaset loksahtavat kohdalleen. Treidaajat kääntyivät optimistisemmiksi ennen kuin hinta ehti vahvistaa käänteen. Likvidaatiot iskivät juuri niihin, jotka arvasivat suunnan oikein mutta ajoituksen väärin.
Rahoitusaste (funding rate)
Ikuisissa futuureissa rahoitusaste tasapainottaa hintaa spot-markkinaan nähden. Positiivinen aste tarkoittaa, että pitkät positiot maksavat lyhyille, mikä kertoo positioinnin kallistuneen nousun puolelle.
Bitcoinin rahoitusaste on positiivinen kaikilla kolmella seuratulla pörssillä. CoinGecko-datan mukaan rahoitusaste on Binancella 0,0086 prosenttia, Bybitillä 0,00 prosenttia ja OKX:llä peräti 0,703 prosenttia.
Etherin kohdalla tilanne on sekavampi. Binancella rahoitusaste on -0,16 prosenttia, eli lyhyet maksavat pitkille. Bybitillä ja OKX:llä aste sen sijaan on positiivinen.
Bitcoinin ja etherin positiointi eriytyy toisistaan tätä artikkelia kirjoitettaessa.
Avoimia positioita (open interest) on bitcoinissa 48,6 miljardin dollarin edestä ja etherissä 24,4 miljardin dollarin edestä. Binance Futures on suurin yksittäinen pörssi, jossa avoimia bitcoin-positioita on 423 993 bitcoinin edestä, ja seuraavaksi eniten avoimia positioita on CoinW:llä ja Hyperliquidilla.
Positiivinen rahoitusaste toistuu usealla pörssillä, ei vain yhdellä.
Kokonaiskuva on ristiriitainen. Mieliala kohenee ja pitkät positiot kasvavat futuureissa, mutta institutionaalinen ETF-raha jatkaa myyntiä, ja juuri pitkät positiot ottivat suurimman iskun likvidaatioissa.
Rahoitusasteen ja likvidaatioiden yhdistelmä selittää tilanteen loogisesti. Futuuripuolen optimismi ehti karata edelle ennen kuin hinta tai institutionaalinen raha ehti seurata perässä.
Kumpi mittari kertoo markkinan todellisen suunnan, jää nähtäväksi.
