Binance.US aikoo hakea CFTC-toimilupaa elokuussa – lupa kattaa vain puolet tarvittavasta
- Binance.US aikoo hakea CFTC:ltä valvotun johdannaispörssin asemaa elokuussa.
- Toimilupa kattaa vain kauppapaikan, ja kauppojen selvitys vaatii erillisen rekisteröinnin tai kumppanin.
- CFTC varoitti 24. heinäkuuta mallipohjaisista tapahtumasopimushakemuksista.
- Crypto.com osti Nadexin ja Coinbase jakelee Kalshin sopimuksia, mutta Binance.US hakee luvan itse.
Valvotun johdannaispörssin asema oikeuttaa pitämään kauppapaikkaa, mutta kauppojen selvitys vaatii oman rekisteröinnin tai kumppanin. Mihin ratkaisuun yhtiö päätyy, se ei ole kertonut.
Toimilupa, jota Binance.US aikoo hakea elokuussa, kattaa vain puolet ennustemarkkinoiden pyörittämiseen tarvittavasta koneistosta. Yhdysvaltain johdannaisvalvoja CFTC voi myöntää pörssille valvotun johdannaispörssin aseman (Designated Contract Market, DCM), joka oikeuttaa listaamaan futuureita, optioita ja tapahtumasopimuksia sekä käymään niillä kauppaa. Kauppojen selvitys – se vaihe, jossa rahat ja vakuudet todella liikkuvat – jää sen ulkopuolelle.
Binance.US:n toimitusjohtaja Stephen Gregory sanoi Rare Evo -konferenssissa Las Vegasissa, että yhtiö jättää hakemuksensa elokuussa. Suunnitelmasta uutisoi The Block.
CFTC:n julkisessa DCM-hakemusrekisterissä ei tätä artikkelia kirjoitettaessa näy yhtiön hakemusta, mikä sopii ilmoitettuun aikatauluun.
Ennustemarkkinoilla sopimus maksaa sen mukaan, toteutuuko ennalta määritelty tapahtuma vai ei. Vuodessa mukaan on tullut käytännössä jokainen suuri yhdysvaltalainen kryptoalusta.
Kauppapaikka ja selvitys ovat eri asioita
DCM-asema koskee vain kauppapaikkaa. Yhdysvalloissa pörssi ei saa selvittää omia kauppojaan ilman erillistä lupaa.
Selvittäjä asettuu ostajan ja myyjän väliin ja takaa kaupan silloinkin, kun toinen osapuoli ei pysty maksamaan. Siihen tarvitaan pääomaa, ei pelkkää kauppapaikkaa.
Kaupat selvitetään CFTC:n rekisteröimässä selvitysyhteisössä (Derivatives Clearing Organization, DCO). Se hallinnoi vakuuksia, kantaa riskin osapuolen maksukyvyttömyydestä ja vastaa niistä velvoitteista, jotka syntyvät, kun kaksi osapuolta ottaa sopimuksessa vastakkaiset positiot.
Reittejä on kolme. Binance.US voi rekisteröidä oman DCO:n, sopia selvityksestä olemassa olevan selvitysyhteisön kanssa tai ostaa yhtiön, jolla molemmat luvat jo on.
Mihin niistä yhtiö tarttuu? Siitä ei ole kerrottu toistaiseksi mitään.
Valinta ratkaisee, syntyykö Binance.US:lle oma johdannaisinfrastruktuuri vai vuokrattu. Oma selvitysyhteisö vaatii pääomaa ja riskienhallintaa läpi koko ketjun. Kumppanuus tuo nopeamman avauksen ja riippuvuuden siitä, haluaako toinen laitos ottaa kryptosidonnaisia tapahtumasopimuksia selvitykseensä.
CFTC kiristi vaatimuksia kuusi päivää sitten
CFTC varoitti valvottuja pörssejä 24. heinäkuuta, ettei se enää hyväksy kaavamaisia hakemuksia, joissa useita markkinoita niputetaan yhden ylimalkaisen oman ilmoituksen alle.
Ohje ei koske itse toimilupahakemusta vaan sitä, mitä luvan saanut pörssi saa tehdä seuraavaksi. Jokaiselle markkinalle tai läheisesti toisiinsa liittyvälle markkinaryhmälle on eriteltävä oma ratkaisulähde eli se tietolähde, joka määrää lopputuloksen. Erikseen on kuvattava ratkaisutapa, manipulaatioriskit ja arvio sääntelyn noudattamisesta.
Kryptopörssin kannalta se tarkoittaa hitaampia avauksia. Bitcoinin hintatasot, tokenien listaukset, ETF-päätökset ja protokollapäivitysten takarajat tarvitsevat kaikki omat sääntönsä ja valvojan hyväksymän ratkaisulähteen.
Kilpailijat ostivat tai lainasivat tiensä sisään
Crypto.com hankki Nadexin ja sai samalla yhteisön, jolla oli sekä DCM- että DCO-rekisteröinti. Coinbase valitsi kevyemmän tien ja jakelee Kalshin sopimuksia omassa käyttöliittymässään.
Binance.US tavoittelee ratkaisua, jota kumpikaan ei valinnut. Toimilupa antaisi sille vallan päättää sopimusten rakenteesta, palkkioista ja siitä, mitä markkinoita ylipäätään on olemassa.
Ironia on ilmeinen. Vuosia yhdysvaltalaisia valvojia vastaan taistellut pörssi pyytää nyt yhtä niistä myöntämään sille johdannaispörssin toimiluvan.
Strateginen logiikka on melko selvä. Tapahtumasopimukset tuovat volyymia silloin, kun spot-kauppa hiljenee.
Binance.US korjaa yhä perustoimintojaan, kuten tilien tunnistautumista ja dollarisiirtoja. Ehtiikö se silti pystyttää liittovaltion valvoman johdannaismarkkinapaikan?
Elokuun hakemus näyttää, minkä kolmesta tiestä yhtiö valitsee. Jos se vaikenee selvityksestä, se kertoo eniten: ilmoitettua aikataulua ei voi pitää, jos selvityskumppani on vielä auki.
