Yksi osakekauppa Koreassa laukaisi kymmenien miljoonien dollarien pakkosulkemiset – ja oraakkeli toimi juuri niin kuin pitikin
- Mediatietojen mukaan yksi kauppa NXT-kauppapaikalla painoi SKHYNIX-perpetual-futuurin viitehinnan 1 127,90 dollarista 917,25 dollariin.
- Pakkosulkemisten kokoluokaksi arvioidaan 57–80 miljoonaa dollaria, eikä yhtiö ole vahvistanut lukua.
- Trade.xyz korvaa tappiot kertaluonteisesti ja sanoo painottavansa jatkossa omia tarjouskirjojaan.
- Yhteisvakuus laajensi tappiot yhden position ulkopuolelle, toisin kuin Samsung- ja Hyundai-perpeissä.
Perpetual-futuuri listattiin osakkeelle, jonka markkina on suurimman osan viikosta kiinni. Trade.xyz korvaa asiakkaidensa tappiot kertaluonteisesti, mutta ei lupaa samaa jatkossa.
Yksi ainoa osake vaihtoi omistajaa Etelä-Koreassa. Muutamassa sekunnissa kymmenien miljoonien dollarien positiot likvidoitiin johdannaispörssissä maapallon toisella puolella.
Trade.xyz-pörssin SKHYNIX-perpetual-futuurin viitehinta laski 27. heinäkuuta kello 23.01 UTC-aikaa 1 127,90 dollarista 917,25 dollariin. Laukaisijana oli mediatietojen mukaan yksi kauppa NXT:ssä, joka on Etelä-Koreassa maaliskuussa 2025 avattu vaihtoehtoinen kauppapaikka.
Kauppa toteutui hintaan 1 272 000 wonia eli noin 868 dollaria. Ero edelliseen päätöskurssiin oli lähes 30 prosenttia. Yhtiön oma tiedote ei mainitse kauppapaikkaa nimeltä.
Mikä siis meni rikki? Ei oikeastaan mikään.
Viitehinta (mark price)
Viitehinta ei ole hinta, jolla pörssissä on käyty kauppaa. Se on laskennallinen viitearvo, jonka perusteella voitot, tappiot ja pakkosulkemiset määritetään. Perpetual-futuureissa arvo haetaan ulkopuolelta, jottei yksittäinen kauppa pörssin omassa tarjouskirjassa laukaisisi pakkosulkemisia.
Ohut ikkuna, kolme syötettä
Viitehinta lasketaan kolmen syötteen mediaanina. Trade.xyz toimittaa HIP-3-julkaisijana niistä kaksi ja Hyperliquid yhden.
Oraakkeli seuraa SK Hynixin osakkeen hintaa yhdellä kauppapaikalla, muuntaa wonit dollareiksi ja päivittää luvun Pyth Lazerin kautta noin kolmen sekunnin välein. Ulkoisen hinnoittelun ikkunaksi on dokumentoitu kello 8.00–8.50 Korean aikaa. Se on pörssin avautumista edeltävä esikauppajakso, jolloin varsinainen pörssi on kiinni ja vaihtoa on hyvin vähän.
Kuinka suureksi vahingot lopulta nousivat? Lohkoketjudataan nojaavat arviot puhuvat noin 57 miljoonan dollarin nimellisarvosta 960 tilillä, joilla oli pitkä positio.
Näillä tileillä toteutuneita tappioita kertyi 17,3 miljoonaa dollaria. Lisäksi noin sadalla lyhyellä positiolla tehtiin ADL-purkuja, joiden arvo oli 10,8 miljoonaa dollaria.
Lookonchain päätyy yli 80 miljoonaan. Yhtiö ei ole vahvistanut kokonaissummaa, joten haarukka 57–80 miljoonaa dollaria on toistaiseksi tarkin arvio, joka asiasta voidaan esittää.
Sopimuksen vuorokausivaihto oli ennen tapahtumaa yli 1,5 miljardia dollaria ja avoimien positioiden arvo noin 600 miljoonaa. Se supistui 406 miljoonaan dollariin.
SKHYNIX toimii yhteisvakuudella (cross margin), kun taas saman pörssin Samsung- ja Hyundai-perpit käyttävät positiokohtaista vakuutta. Siksi tappiot eivät pysyneet yhdessä positiossa vaan söivät tilien muutakin vakuutta.
Yhtiö maksaa tämän kerran
Trade.xyz kertoi korvaavansa pakkosuljettujen asiakkaiden tappiot täysimääräisesti.
On July 27 at 23:01 UTC, SKHYNIX mark price dropped from $1,127.9 to $917.25. The oracle system worked as intended according to its specification.
– Trade.xyz (@tradexyz) July 29, 2026
– Tämä on kertaluonteinen harkinnanvarainen päätös eikä lupaus vastaavasta jatkossa, yhtiö toteaa.
Korjaustoimena yhtiö sanoo arvioivansa uudelleen oletuksiaan ulkoisista kauppapaikoista. Jatkossa enemmän painoa saa yhtiön omissa tarjouskirjoissa syntyvä hinta. Niillä on yhtiön mukaan "yhä olennaisempaa syvyyttä ja signaaliarvoa suhteessa ulkoisiin lähteisiin".
iliensinc, Hyperliquidin salanimellä esiintyvä perustaja, muistutti Discordissa 28. heinäkuuta, ettei alusta itse valitse sille julkaistavia markkinoita.
– Hyperliquid on lupavapaa lohkoketju, jonne kuka tahansa voi listata markkinan. XYZ-tiimi selvittää asiaa, hän kirjoitti.
HIP-3-julkaisijan on lukittava vakuudeksi 500 000 HYPE-tokenia, arvoltaan noin 27 miljoonaa dollaria, ja vakuus voidaan leikata, jos julkaisija toimii väärin. Vakuus ei silti korjaa perusasetelmaa, jossa ympärivuorokautista johdannaista tarjotaan kohde-etuudelle, jonka oma markkina on auki vain murto-osan viikosta.
Jää nähtäväksi, kestääkö malli seuraavan ohuen aamun.
