Stablecoineja on liikkeellä vähemmän, mutta ne kiertävät nopeammin kuin koskaan
- Liikkeessä olevien stablecoinien yhteisarvo supistui kesäkuussa 7,7 miljardia dollaria, eniten sitten Terran romahduksen vuonna 2022.
- Siirtovolyymi nousi samaan aikaan ennätykselliseen 1,79 biljoonaan dollariin, 63 % enemmän kuin toukokuussa.
- Circlen USDC:llä siirrettiin 1,21 biljoonaa dollaria, vaikka sitä on liikkeellä alle puolet Tetherin USDT:hen verrattuna.
- Tokenisoitujen valtionlainatuotteiden yhteisarvo kasvoi lähes 16 miljardiin dollariin, ja ne vetävät puoleensa korkoa hakevaa rahaa.
Kesäkuussa siirtoja tehtiin ennätykselliset 1,79 biljoonaa dollaria, vaikka liikkeessä olevien stablecoinien yhteisarvo supistui 7,7 miljardia dollaria. Osa poistuneesta rahasta on siirtynyt korkoa maksaviin tokenisoituihin valtionlainoihin, joiden yhteisarvo on kasvanut lähes 16 miljardiin dollariin.
Kesäkuussa liikkeessä olevien stablecoinien yhteisarvo supistui 7,7 miljardia dollaria. Se oli suurin kuukausipudotus sitten Terran romahduksen vuonna 2022 ja ensimmäinen supistuminen viiteen kuukauteen.
Samaan aikaan lohkoketjuissa liikkui rahaa enemmän kuin koskaan.
CoinDesk Datan mukaan stablecoinien yhteisarvo painui noin 312 miljardiin dollariin, kolmisen prosenttia toukokuun huippua alemmas. Visan Allium-pohjainen analytiikkapalvelu puolestaan laski kesäkuun siirtovolyymiksi 1,79 biljoonaa dollaria eli 63 % enemmän kuin toukokuussa.
Miten molemmat voivat pitää paikkansa yhtä aikaa?
Vastaus on kiertonopeus. Pienempi joukko dollareita vaihtoi omistajaa selvästi useammin. Standard Charteredin tutkimus arvioi, että stablecoin-dollari kiertää nykyään noin kuusi kertaa kuukaudessa, eli kaksi kertaa useammin kuin kaksi vuotta sitten.
Rahan kiertonopeus (velocity)
Kiertonopeus kertoo, montako kertaa sama dollari vaihtaa omistajaa tietyssä ajassa. Maksuliikenteen kokonaisarvo voi siis kasvaa, vaikka liikkeellä olevan rahan määrä pienenee. Stablecoineissa nopeus on moninkertainen verrattuna pankkitileillä makaavaan rahaan.
Visan omassa laskennassa luku on maltillisempi: stablecoinien kiertonopeus oli vuosineljänneksellä 13,56, kun Yhdysvaltain M1-rahan vastaava luku oli 1,65. Ero perinteiseen rahaan on joka tapauksessa jyrkkä.
Selvimmin ilmiö näkyy, kun vertaa kahta suurinta liikkeeseenlaskijaa. Circlen USDC:llä siirrettiin kesäkuussa 1,21 biljoonan dollarin edestä rahaa, vaikka sitä on liikkeellä alle puolet Tetherin USDT:hen verrattuna.
USDT:tä oli liikkeellä noin 184 miljardia dollaria ja USDC:tä noin 74 miljardia dollaria. Molemmat pysyivät koko kesäkuun ajan kiinni dollarin kurssissa.
Mihin poistunut raha sitten meni? Osa siitä on siirretty korkoa maksaviin vaihtoehtoihin.
Tokenisoitujen Yhdysvaltain valtionlainatuotteiden yhteisarvo kasvoi lähes 16 miljardiin dollariin, ja ilmiöstä on tänään erillinen juttu. Vuonna 2025 säädetty GENIUS Act kieltää maksustablecoinien liikkeeseenlaskijoita jakamasta tuottoa haltijoille, joten suuren saldon makuuttaminen ei tuota mitään.
Koko 7,7 miljardin dollarin liikettä ei silti pysty jäljittämään julkisista tiedoista. Osa rahasta on voinut palata pankkitileille tai poistua kryptomarkkinoilta kokonaan.
Vuoden 2022 Terra-romahdukseen tällä ei ole juuri mitään yhteistä. Vuonna 2022 markkinoilta katosi 33,9 miljardia dollaria yhden vuosineljänneksen aikana, ja suurten stablecoinien kurssit irtosivat dollarisidoksestaan. Kesäkuussa kumpikaan suurista stablecoineista ei menettänyt sidostaan.
Heinäkuussa lasku on tasaantunut. DefiLlaman seurannassa stablecoinien yhteisarvo oli 28. heinäkuuta noin 309,9 miljardia dollaria eli varsin lähellä kesäkuun lopun tasoa.
Toistaiseksi supistuminen näyttää enemmän rahan uudelleensijoittelulta kuin paolta. Seuraavat kuukaudet kertovat, kääntyykö yhteisarvo takaisin kasvuun vai kiihtyykö kierto edelleen ohuemmalla pohjalla.
