Securitize rekisteröityi sijoitusneuvojaksi – DeFi-holvien hoitajat ovat yhä rekisterin ulkopuolella
- SEC-komissaari Hester Peirce varoitti, että kryptoholvien hoitaminen voi synnyttää sijoitusneuvojan velvollisuudet.
- Securitize Capital sai täyden sijoitusneuvojan rekisteröinnin 27. heinäkuuta numerolla 801-136838.
- Riskikuraattorien hoidossa on 8,1 miljardia dollaria, eikä kolme suurinta ole SEC:n rekisterissä.
- Tokenisoitujen reaalimaailman omaisuuserien arvo on noin 36,9 miljardia dollaria stablecoinit pois lukien.
Rekisteröinti tuli päiviä sen jälkeen, kun SEC-komissaari Hester Peirce varoitti kryptoholvien hoitajia. Holvin hoitaminen voi jo nyt synnyttää sijoitusneuvojan velvollisuudet.
Kryptoholvien ja lohkoketjussa toimivien lainastrategioiden hoitaminen voi jo nyt synnyttää sijoitusneuvojan velvollisuudet. Näin varoitti heinäkuussa Hester Peirce, Yhdysvaltain arvopaperivalvoja SEC:n komissaari. Muutamaa päivää myöhemmin yksi alan isoimmista toimijoista rekisteröityi vapaaehtoisesti.
Tokenisointialusta Securitizen varainhoitohaara Securitize Capital LLC kertoi maanantaina 27. heinäkuuta rekisteröityneensä täysimääräisesti sijoitusneuvojaksi. Aiemmin se toimi kevyemmässä ilmoituksenvaraisessa luokassa (exempt reporting adviser), joka on tarkoitettu pienten pääomarahastojen hoitajille. Rekisterinumeroksi tuli 801-136838.
Securitizen yhdysvaltalaisilla yhtiöillä on nyt kolme SEC-rekisteröintiä. Kaksi muuta ovat vaihtoehtoista kaupankäyntijärjestelmää pyörittävä välittäjä ja arvo-osuusrekisterin pitäjä. Rekisteröinti tuo mukanaan tarkastukset sekä kirjanpito- ja tiedonantovelvollisuudet vuoden 1940 sijoitusneuvojalain nojalla.
Ero vanhaan asemaan ei ole vain muodollinen. Kevyemmässä luokassa valvojalle toimitetaan vain suppea ilmoitus. Täysi rekisteröinti avaa yhtiön kirjanpidon SEC:n tarkastajille ja sitoo sen asiakasvarojen säilytystä koskeviin sääntöihin.
Yhtiö perustelee siirtoa asiakaskunnallaan.
– Varainhoitajat ja institutionaaliset sijoittajat haluavat kumppaneita, jotka ymmärtävät sekä tokenisoinnin mahdollisuudet että ne velvoitteet, joita säännellyillä markkinoilla toimiminen tuo mukanaan, sanoo Securitizen toinen perustaja ja toimitusjohtaja Carlos Domingo.
Riskikuraattori (risk curator)
Riskikuraattori päättää, kenelle hajautetun rahoituksen holviin talletetut varat lainataan ja millä ehdoilla. Se asettaa vakuusvaatimukset ja korkomallit älysopimukseen, mutta ei omista varoja itse. Työ muistuttaa salkunhoitoa, ja palkkio maksetaan osuutena holvin tuotosta.
Rajanvedossa on kyse isosta rahasta. DeFiLlaman tilastojen mukaan riskikuraattorien hoidossa on noin 8,1 miljardia dollaria 59 alustalla.
Kolme suurinta ovat Steakhouse Financial, Sentora ja Gauntlet. Yksikään niistä ei löydy SEC:n sijoitusneuvojarekisteristä. Juuri näiden yhtiöiden valinnoista syntyy suuri osa siitä korosta, jonka lainausprotokolliin varoja tallettaneet saavat.
Kuka siis on sijoitusneuvoja ja kuka pelkkä ohjelmiston tarjoaja?
Securitize rakensi kesäkuussa Euler-lainaprotokollan kanssa pääsyrajatun (permissioned) holvin. Siinä tokenisoituja rahasto-osuuksia voidaan käyttää DeFi-vakuutena ilman, että säänneltyjen arvopapereiden siirtorajoituksia rikotaan. Rekisteröinti antaa yhtiölle mahdollisuuden hoitaa tällaisia strategioita asiakkaiden puolesta, ei vain tarjota infrastruktuuria.
Tokenisointimarkkinat ovat lähellä ennätystasoaan. RWA.xyz-palvelun mukaan tokenisoitujen reaalimaailman omaisuuserien arvo on 36,9 miljardia dollaria stablecoinit pois lukien, noin 4 prosenttia enemmän kuin kuukausi sitten.
Securitize laskee liikkeeseen BlackRockin BUIDL-rahaston osuuksia, joiden osuus summasta on 2,6 miljardia dollaria, ja rakentaa yhdessä New Yorkin pörssin kanssa tokenisoitua osakekauppapaikkaa. Mitä suuremmaksi tämä markkina kasvaa, sitä kalliimmaksi käy jättää valvontakysymys auki.
Peircen varoitus ei ole sääntelyä eikä valvontatoimi. Yhden komissaarin puhe ei sido SEC:tä, ja tulkinta ratkeaa vasta valvontatapauksen tai viraston oman ohjeen myötä.
Toistaiseksi riskikuraattorit toimivat sen varassa, ettei SEC pidä holvin hoitamista neuvontana. Jää nähtäväksi, kuinka moni rekisteröityy vapaaehtoisesti ennen kuin valvoja tekee tulkinnan niiden puolesta.
