EU päättää ennustemarkkinoiden kohtalosta – MiCA-konsultaatio ratkaisee, kumpi sääntökirja pätee
- Euroopan komissio kysyy MiCA-konsultaatiossa ensimmäistä kertaa, kuuluvatko lohkoketjupohjaiset ennustemarkkinat MiCAn vai MiFID II:n piiriin.
- ESMA linjasi 3. heinäkuuta, että vuoden 2018 binäärioptiokiellot koskevat monia event-kontrakteja.
- Kalshin ja Polymarketin yhteenlaskettu kuukausivolyymi oli kesäkuussa 44,8 miljardia dollaria.
- Vastausaika päättyy 30. syyskuuta 2026, ja komission raportti valmistuu viimeistään kesäkuussa 2027.
Kalshin ja Polymarketin kuukausivolyymi nousi kesäkuussa 44,8 miljardiin dollariin, mutta EU-maat ovat vastanneet estoilla ja sanktiomenettelyillä. Komission konsultaatio on auki syyskuun loppuun, ja arvopaperivalvoja ESMA on jo asettunut tiukan tulkinnan taakse.
Kryptoala on viettänyt kesän kiistellen stablecoin-varannoista ja DeFi-sertifioinneista. Sillä välin Brysselissä eteni lähes huomaamatta kysymys, joka voi ratkaista kokonaisen toimialan kohtalon Euroopassa.
Euroopan komissio avasi toukokuun 20. päivänä kohdennetun konsultaation MiCA-asetuksen uudelleentarkastelusta. Konsultaatioasiakirjassa kysytään ensimmäistä kertaa virallisesti, kuuluvatko lohkoketjupohjaiset ennustemarkkinat EU:n sääntelyn piiriin ja kumman sääntökirjan alle. Vastausaikaa on jatkettu elokuun lopusta syyskuun 30. päivään.
Kaksi sääntökirjaa, kaksi kohtaloa
Miksi valinta on alalle niin iso asia?
MiCA vai MiFID II
MiCA on EU:n kryptovaroja koskeva sääntelykehikko, jonka toimilupa kelpaa koko talousalueella. MiFID II sääntelee perinteisiä rahoitusvälineitä, ja sen nojalla binäärioptioiden myynti yksityissijoittajille kiellettiin vuonna 2018. Ennustemarkkinalle valinta ratkaisee, saako se Euroopassa toimiluvan vai kohtaako se kiellon.
MiCA-luvalla ennustemarkkina voisi toimia rekisteröitynä kryptopalvelun tarjoajana ja laajentua yhdellä toimiluvalla koko Euroopan talousalueelle. MiFID II taas toisi alustat vuoden 2018 binäärioptiokieltojen piiriin, jolloin markkinointi, jakelu ja myynti yksityissijoittajille olisi kiellettyä.
Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen ESMA näytti korttinsa jo ennen konsultaation päättymistä. Se totesi 3. heinäkuuta antamassaan lausunnossa, että event-kontraktit ovat rahoitusvälineitä, jos niiden kohde-etuudet kuuluvat MiFID II:n liitteeseen I. Silloin myös binäärioptiokiellot koskevat niitä.
44,8 miljardin dollarin markkina
Panokset ovat kovat. Kalshin ja Polymarketin yhteenlaskettu kuukausivolyymi nousi kesäkuussa 44,8 miljardiin dollariin, kertoo Finance Magnates. Summa on yli kolminkertainen verrattuna Yhdysvaltain laillisen urheiluvedonlyönnin viime vuoden kuukausikeskiarvoon.
Kalshin arvoksi on tuoreimmalla rahoituskierroksella arvioitu noin 22 miljardia dollaria. Pörssiyhtiö ICE puolestaan sijoitti Polymarketiin kaksi miljardia.
Jäsenmaat ovat silti kiristäneet otettaan. Portugali määräsi maaliskuussa verkko-operaattorit estämään pääsyn alustoille, ja Espanja aloitti toukokuussa sanktiomenettelyt sekä Kalshia että Polymarketia vastaan.
Kesäkuussa yhdeksän maan peliviranomaiset, mukana muun muassa Belgia, Saksa, Italia ja Alankomaat, allekirjoittivat yhteisen julistuksen valvonnan koordinoinnista. Ranska ehti jo omiin estoihinsa, joista Kryptolehti kertoi maanantaina.
Yhdysvalloissa suunta on toinen. Johdannaisvalvoja CFTC julkaisi kesäkuun 10. päivänä 267-sivuisen sääntelyluonnoksen siitä, millaiset urheilu- ja event-kontraktit ovat sallittuja. Liittovaltio siis rakentaa alalle pelisääntöjä samaan aikaan, kun Eurooppa pystyttää esteitä.
Vastausaikaa syyskuun loppuun
Konsultaatio ei rajoitu ennustemarkkinoihin. DG FISMAn digirahoitusyksikön valmistelema asiakirja kattaa myös DeFin, steikkauksen, lainauspalvelut, NFT:t, perpetuaalifutuurit ja tokenisoidut talletukset. Komission on määrä antaa raporttinsa parlamentille ja neuvostolle viimeistään kesäkuussa 2027, mahdollisesti lakiesityksen kera.
Suomalaisillekin kysymys on ihan konkreettinen, sillä Polymarket ja Kalshi ovat täälläkin tavallisten sijoittajien ulottuvilla. MiFID II -linja lopettaisi yksityissijoittajien pääsyn käytännössä koko unionissa, kun taas kevyempi MiCA-malli voisi tuoda alustat luvanvaraisina Eurooppaan.
Toistaiseksi komissio vain kuuntelee. Lopputulos jää nähtäväksi, mutta ESMAn lausunto antaa varsin selvän vihjeen siitä, mihin suuntaan Brysselissä nojataan. Ala voi vielä yrittää kääntää keskustelun syyskuun loppuun mennessä.
