Mikä on digital asset treasury -yhtiö? Näin pörssiyhtiöt ahmivat kryptoa taseeseensa
- Digital asset treasury -yhtiö kerää kryptoa taseeseensa ja muuttuu osakkeena vivutetuksi tavaksi omistaa kryptoa.
- Strategy omistaa 843 775 bitcoinia, Bitmine 5,78 miljoonaa ETH:ta eli noin 4,8 prosenttia tarjonnasta.
- Ostot rahoitetaan osakeanneilla ja lainanotolla, ja NAV-preemio ratkaisee mallin kannattavuuden.
- Osake voi liikkua kryptoa rajummin molempiin suuntiin ja korostaa riskiä laskumarkkinassa.
Strategy ja Bitmine ovat tehneet taseestaan kryptovaraston, ja niiden osakkeista on tullut vivutettu tapa omistaa bitcoinia tai etheriä. Malli palkitsee nousumarkkinassa, mutta rankaisee laskussa sitäkin ankarammin.
Pörssiyhtiö, jonka arvokkain omaisuuserä ei ole tehdas eikä ohjelmisto vaan kasa kryptovaluuttaa. Tällaisia yhtiöitä kutsutaan nimellä "digital asset treasury", DAT. Niistä on tullut yksi kryptomarkkinan puhutuimpia ilmiöitä.
Idea on riisutun yksinkertainen. Yhtiö kerää taseensa täyteen bitcoinia tai etheriä, ja sen osakkeesta tulee käytännössä vivutettu tapa omistaa kyseistä kryptoa. Sijoittaja ostaa osaketta ja saa kytköksen kyseisen kryptovaluutan hintakehitykseen.
Malli sai kasvonsa Strategysta, entisestä MicroStrategysta. Yhtiö omistaa nyt 843 775 bitcoinia, enemmän kuin mikään toinen pörssilistattu toimija. Michael Saylor, Strategyn hallituksen puheenjohtaja, on rakentanut koko yhtiön tarinan bitcoinin varaan.
Uudempi esimerkki tulee ethereumin puolelta. Bitmine on kerännyt 5,78 miljoonaa ETH:ta, noin 4,8 prosenttia liikkeessä olevasta tarjonnasta. Tavoitteena on viisi prosenttia.
Noin 85 prosenttia potista on steikattuna eli lukittuna verkon vahvistamiseen tuottoa vastaan. Kryptovarojensa ja käteisvarojensa arvoksi yhtiö ilmoitti 11,5 miljardia dollaria.
Mistä ostoihin tarvittava raha oikeastaan tulee? Yleensä osakeanneista ja lainanotosta. Yhtiö laskee liikkeelle uusia osakkeita tai ottaa velkaa ja ohjaa varat krypton ostoon.
NAV-preemio
NAV-preemio kertoo, kuinka paljon yhtiön osake maksaa suhteessa sen taseessa makaavan krypton arvoon. Jos osake käy preemiolla, uusien osakkeiden myynti tuo enemmän kryptoa osaketta kohden. Aliarvostus kääntää asetelman toisin päin ja tekee anneista omistajille tappiollisia.
Vipu toimii molempiin suuntiin
Preemio on koko koneen sydän. Sen kokoa kannattaa seurata tarkasti, sillä se ratkaisee, kasvattavatko uudet annit omistusta osaketta kohden vai syövätkö ne sitä.
Tuoreet uutiset kuvaavat mallia hyvin. Bitmine lisäsi viikossa 7 430 ETH ja jatkoi tasaista keräystä.
Strategy taas jätti bitcoin-ostot väliin, vaikka keräsi osakemyynnillä 263,5 miljoonaa dollaria. Sama malli, kaksi eri liikettä samalla viikolla.
Sijoittajan on syytä ymmärtää, että vipu puree kahteen suuntaan. Osakkeen kurssi voi liikkua kryptoa rajummin molempiin suuntiin.
Nousumarkkinassa osake voi kivuta kryptoa nopeammin, kun preemio kasvaa ja tuoreet annit ruokkivat lisää ostoja. Laskumarkkinassa sama mekanismi kääntyy sijoittajaa vastaan. Osakeanti laimentaa vanhoja omistajia, ja velka lisää herkkyyttä hinnan pudotessa.
Steikkaus tuo tuottoa, mutta sitoo likviditeettiä. Lukittuja tokeneita ei voi myydä hetkessä, jos markkina kääntyy.
Jää nähtäväksi, kestääkö malli myös pidemmän laskumarkkinan. Toistaiseksi kysyntää on riittänyt, ja yhä useampi pörssiyhtiö ilmoittaa muuttavansa taseensa kryptovarastoksi.
