Pörssien etherivarastot kuivuvat – mutta yliostettu mittari varoittaa nopeasta laskusta
- Pörsseissä on noin 14,5 miljoonaa etheriä, kun huippu vuosina 2020–2021 oli noin 35 miljoonaa.
- CryptoQuant kutsui tammikuussa 2026 noin 16,2 miljoonan tasoa kahdeksan vuoden pohjaksi.
- Supply shock -teesi olettaa myyntipaineen ehtyvän etherin siirtyessä itsesäilytykseen ja stakingiin.
- Analyytikko Ted Pillows varoittaa neljän tunnin RSI:n olevan kolmen kuukauden yliostetuimmillaan.
Pörsseissä makaavan etherin määrä on hupenut monivuotiseen pohjaan, mikä ruokkii ajatusta myyntipaineen ehtymisestä. Toistaiseksi liike näkyy enemmän johdannaisissa kuin spot-kaupassa, ja yksi tekninen mittari varoittaa jo vastaliikkeestä.
Kauppapaikoilla on enää noin 14,5 miljoonaa etheriä, alle puolet vuosien 2020–2021 huipusta. Silloin pörsseissä makasi noin 35 miljoonaa etheriä. Lukema on alimmillaan sitten vuoden 2016, käytännössä lähes koko verkon historian ajalta.
Mittakaava kannattaa pitää mielessä. Ether julkaistiin vasta vuonna 2015, joten puheet jonkin "kymmenen vuoden pohjan" murtumisesta ovat liioittelua. CryptoQuantin analyytikot kuvasivat tammikuussa 2026 noin 16,2 miljoonan etherin tasoa kahdeksan vuoden pohjaksi, ja taso on sittemmin laskenut vielä alemmas.
Miksi tyhjenevillä pörssivarastoilla ylipäätään on väliä? Vähemmän etheriä kauppapaikoilla tarkoittaa periaatteessa vähemmän välitöntä myytävää.
Tähän nojaa niin sanottu supply shock -teesi. Sen mukaan ether siirtyy pörsseiltä itsesäilytykseen, stakingiin, instituutioiden säilytykseen ja hajautettuun rahoitukseen, jolloin nopeasti myytävissä oleva tarjonta kutistuu. Kun ostopaine kohtaa entistä ohuemman myyntitarjonnan, hinta nousee herkemmin.
Teesissä on iso varaus. Spot-CVD eli toteutuneiden ostojen ja myyntien erotus on heikko, joten viimeaikainen liike on enemmän johdannaisvetoinen kuin spot-pohjainen. Jos vivutetut pitkät positiot purkautuvat, nousulta katoaa nopeasti pohja.
Spot-CVD (toteutunut ostopaine)
Spot-CVD seuraa, kumpi puoli käy kauppaa aktiivisemmin oikealla rahalla. Kun se on heikko vaikka hinta nousee, nousua kannattelevat johdannaiset eikä aito spot-ostaminen. Tällainen rakenne kestää usein huonommin äkillistä myyntiä.
Asetelmaan kuuluu myös tukea hintatasolla. Ether on toipunut alle 1 600 dollarista noin 1 800 dollarin tienoille, joskin lähteet hajaantuvat 1 718 ja 1 790 dollarin välille. Varmaa "yli 1 800 dollarin" tasoa ei siis kannata julistaa.
Instituutiopuolelta löytyy yksi näkyvä ostaja. BitMine hankki 76 881 etheriä ja pitää nyt hallussaan 5 620 754 etheriä eli noin 4,66 prosenttia liikkeellä olevasta tarjonnasta. Kyseessä on maailman suurin yksittäinen ether-omistus, ja kryptoa ja käteistä on yhteensä noin 10,4 miljardia dollaria. Realisoitumatonta tappiota on silti yhä noin 9 miljardia dollaria.
Tekninen näyttö puhuu kuitenkin vastaan. CryptoPoton siteeraama analyytikko Ted Pillows huomautti etherin neljän tunnin RSI:n olevan kolmen kuukauden yliostetuimmillaan.
– Viimeksi tästä seurasi 15 prosentin lasku kahdessa viikossa, Pillows sanoo.
Edellisellä kerralla vastaava purku vei kurssin noin 1 520–1 540 dollariin. Sama epäilys näkyy positioinnissa. Eräs valas avasi 30,9 miljoonan dollarin lyhytposition 20-kertaisella vivulla noin 1 820 dollarissa.
Rahavirrat kallistuvat silti etherin puolelle. Ether-pörssituotteisiin tuli 12. kesäkuuta nettona 22,5 miljoonaa dollaria, kun bitcoin-tuotteista virtasi samaan aikaan ulos 64,8 miljoonaa dollaria.
Kuva jakautuu siis kahtia. Tyhjenevät pörssivarastot ja positiiviset ether-virrat tukevat tarjontatiukkuuden tarinaa, mutta heikko spot-pohja ja yliostettu mittari muistuttavat, että nousu lepää toistaiseksi vivun varassa. Kumpi puoli vie voiton, jää nähtäväksi.
