Japani nosti koron 31 vuoden huippuun – bitcoinin vaimea reaktio on itse uutinen

Markkinan kannalta kiinnostavinta tiistaina ei ollut se, mitä bitcoin teki, vaan se, ettei se tehnyt juuri mitään. Japanin keskuspankki nosti ohjauskoron 0,75 prosentista 1,0 prosenttiin, korkeimmalle tasolle sitten vuoden 1995. Bitcoin kävi Aasian-session pohjalla noin 65 600 dollarissa ja palasi pian noin 66 000 dollariin, vuorokausilaskua vain 0,7 prosenttia.

Päätös syntyi äänin 7–1. Keskuspankki ilmoitti samalla lopettavansa joukkolainaostojensa supistamisen. Korko astuu voimaan keskiviikkona 17. kesäkuuta.

Kokouksesta teki poikkeuksellisen pääjohtajan tyhjä tuoli. Pääjohtaja Kazuo Ueda, 74, oli ollut sairaalassa 9. kesäkuuta lähtien tulehtuneen maksakystan vuoksi. Edellisen kerran istuva keskuspankin pääjohtaja jätti väliin korkokokouksen vuonna 1998.

Ueda toimitti kirjallisen näkemyksensä mutta ei äänestänyt.

Kokousta johti varapääjohtaja Ryozo Himino, ja tiedotustilaisuuden piti toinen varapääjohtaja Shinichi Uchida. Ohjat olivat siis sijaisilla hetkellä, jota markkinat olivat odottaneet kuukausia.

Miksi tokiolainen korkopäätös ylipäätään liikuttaa bitcoinia? Kytkös ei ole suora vaan kulkee jen-carry-kaupan kautta.

Juuri tästä on kyse, kun analyytikot puhuvat viiveestä. Tuore nosto ei pakota ketään myymään saman tien, vaan se kallistaa hiljalleen koko velkavivutetun rakenteen rahoitusta. Purku tulee tyypillisesti viikkojen, ei tuntien päästä.

Ennakkotapaus on tuore. Elokuussa 2024 yllätyskoronnosto laukaisi carry-purun, joka romahdutti bitcoinin noin 64 000 dollarista noin 49 000 dollariin 48 tunnissa. Tällä kertaa nosto oli odotettu, mikä selittää vaimean ensireaktion.

Ero kahden noston välillä on juuri yllätyksessä. Vuonna 2024 markkina joutui hinnoittelemaan koko liikkeen kerralla, kun nyt suuri osa siitä on ehditty sulattaa etukäteen. Se ei kuitenkaan poista velkavivun purkua, vaan venyttää sen pidemmälle ajalle.

Akshat Siddhant, Mudrexin analyytikko, pitää rauhallista reaktiota loogisena.

– Nosto oli laajalti odotettu, ja juuri se voi laukaista helpotusrallin, kun epävarmuus poistuu, Siddhant sanoo.

Vastakkainen näkemys nojaa historiaan. André Dragosch, Bitwisen tutkimusjohtaja, muistuttaa, että keskuspankin koronnostosyklit ovat osuneet yhteen Yhdysvaltain taantumien kanssa.

Hänen datapisteensä on epämukava: viimeisten neljän noston jälkeen bitcoin on laskenut keskimäärin 5,74 prosenttia 30 päivässä. Se painaisi kurssin noin 60 000 dollariin.

Öljymarkkina ei tarjonnut tukea. WTI-raakaöljy laski 79,85 dollariin eli alle 80 dollarin, mutta syynä oli Hormuzinsalmen avautuminen, ei keskuspankin päätös.

Tunnelma on edelleen pelokas. Alternative.me:n pelko- ja ahneusindeksi näytti lukemaa 23. Luku jää äärimmäisen pelon alueelle, joskin indeksi on nousussa.

Näkemykset jakautuvat kahtia. Toisella puolella on helpotusralli, jonka odotettu päätös voi laukaista nyt. Toisella puolella on carry-purku, joka voi tulla viiveellä ja ilman varoitusta.

Suomalaiselle sijoittajalle olennaista on tämä viive. Vaimea ensipäivä ei ole turvallisuuden merkki vaan sen vastakohta, sillä elokuun 2024 vahinko ei näkynyt päätöspäivän kurssissa. Purkautuuko vipu tälläkin kertaa, jää nähtäväksi.