SpaceX:n jättilistautuminen imee likviditeettiä — krypto saa osansa paineesta
- SpaceX:n listautumisanti on tietojen mukaan noin nelinkertaisesti ylimerkitty, hinnoittelua odotetaan torstaina.
- Suunniteltu anti on noin 75 miljardia dollaria ja kysyntä yli 250 miljardia. Se nostaisi SpaceX:n arvostuksen noin 1,8 biljoonaan dollariin.
- Osa tarkkailijoista pitää listautumista likviditeettiä imevänä tekijänä, joka osuu kryptoon kovimmin.
- Binance, Coinbase, Kraken ja Bybit ovat avanneet SPCX:ään sidottuja pre-IPO-johdannaisia jo ennen listautumista.
Vuosikymmenen suurimpiin kuuluva listautumisanti vetää institutionaalista rahaa puoleensa juuri nyt. Osa markkinatarkkailijoista arvioi, että krypto kärsii kierrosta eniten — ja samaan aikaan SpaceX:n osakkeesta käydään johdannaiskauppaa jo ennen pörssidebyyttiä.
Mihin raha menee, kun yksi yhtiö kerää itselleen kymmenien miljardien tarjouskirjan? Tällä viikolla kysymys ei ole teoreettinen.
Elon Muskin avaruus- ja teknologiayhtiö SpaceX valmistautuu listautumisantiin (IPO), joka olisi toteutuessaan yksi kaikkien aikojen suurimmista. Reutersin tietojen mukaan anti on noin nelinkertaisesti ylimerkitty. Suunniteltu kerätty summa on noin 75 miljardia dollaria, ja kysyntää on kerrottu olevan yli 250 miljardia. Se nostaisi yhtiön arvostuksen noin 1,8 biljoonaan dollariin. Hinnoittelua odotetaan myöhemmin tällä viikolla, torstaina.
Listautuminen ei siis ole vielä tapahtunut. Juuri se tekee tämän hetken kiinnostavaksi markkinoiden kannalta.
Likviditeettipuristus on toistaiseksi teoria, ei varmuus
Iso anti ei kerää rahaa tyhjästä. Se vetää sitä muualta. Osa markkinatarkkailijoista on kuvannut SpaceX:n antia klassisena listautumista edeltävänä likviditeetin kiertona, jossa pitkän position rahastot siirtävät pääomaa pois korreloivista riskiomaisuuseristä.
CoinDeskin koostamassa markkinakatsauksessa ajatus tiivistyi näin.
– Massiivisin tarjouksin tapahtuva ylimerkintä vahvistaa innostuksen, mutta sama innostus imee juuri nyt likviditeettiä pois korreloivista riskiomaisuuseristä. Krypto kärsii kovimmin, koska se on kaikkein vahvimmin piensijoittajavetoinen.
Tätä artikkelia kirjoitettaessa kyse on nimenomaan näkemyksestä, ei todistetusta syy-seuraussuhteesta. Markkinoilla on tällä viikolla ollut laskupainetta sekä teknologiaosakkeissa että kryptossa. Kuinka suuri osa siitä on SpaceX:n antia ja kuinka suuri tavallista heiluntaa, jää nähtäväksi.
Krypto myy pääsyn yhtiöön ennen pörssiä
Mielenkiintoisin kryptokulma ei ole laskupaine. Se on se, että SpaceX:n osakkeesta käydään kauppaa kryptopörsseissä jo ennen listautumista.
Pre-IPO-johdannainen ja synteettinen futuuri
Pre-IPO-johdannainen on sopimus, jonka arvo seuraa listautumattoman yhtiön oletettua osakekurssia. Synteettinen futuuri jäljittelee tätä kurssia ilman, että itse osaketta omistetaan. Näin sijoittaja voi ottaa näkemyksen yhtiöstä ennen kuin sen osake on pörssissä.
Binance, Coinbase, Kraken ja Bybit ovat kaikki avanneet SPCX-tunnukseen sidottuja pre-IPO-perpetuaaleja. Shunyet Jan, Binancen spot- ja johdannaisjohtaja, kertoi tuotteen vetäneen kauppaa nopeasti. Jan kertoi, että SPCX-johdannaisten yhteenlaskettu volyymi ylitti 2,1 miljardia dollaria noin 18 päivässä yli 130 maassa.
Hajautetulla puolella vauhti on samaa luokkaa. Hyperliquidissä SPCX:n synteettisten futuurien 24 tunnin volyymi oli noin 70 miljoonaa dollaria. Hinta liikkui noin 157 dollarissa, kun johdannainen avattiin noin 210 dollarissa. Avoin positio ylitti 115 miljoonaa dollaria, ja joidenkin kaupankävijöiden mallit hinnoittelevat SpaceX:n tällä tasolla noin 1,97 biljoonaan dollariin.
Luvut kertovat kysynnästä, eivät tuotteen järkevyydestä. Osa innostuksesta on puhdasta kertomusta listautumisen ympärillä. Kestääkö kiinnostus listautumattomien yhtiöiden johdannaisiin sen jälkeen, kun varsinainen anti on hinnoiteltu?
Lähipäivien kannalta katse kannattaa pitää torstaissa. Jos anti hinnoitellaan odotusten yläpäähän, korreloivissa riskiomaisuuserissä voi nähdä äkillistä liikettä heti sen jälkeen. Toistaiseksi krypto seuraa tapahtumaa sivusta, osin sen armoilla, osin sen päälle kauppaa käyden.
