Goldman Sachs siirsi koronlaskuennusteensa vuoteen 2027 – krypton odottama helpotus karkaa

Kryptomarkkina odotti tältä vuodelta keskuspankin kädenojennusta. Nyt Goldman Sachs sanoo, ettei sitä kannata odottaa ennen kesää 2027.

Investointipankki siirsi virallisesti ennustettaan ensimmäisestä Yhdysvaltain keskuspankin koronlaskusta. Aiemmin se odotti laskua jo joulukuussa 2026. Uusi arvio vie helpotuksen puolentoista vuoden päähän.

Syy ei ole kryptossa. Se on työmarkkinoilla.

Toukokuun työllisyysluvut olivat kaksinkertaiset odotuksiin nähden. Uusia työpaikkoja syntyi 172 000, kun konsensus oli noin 80 000–89 000. Työttömyysaste pysyi 4,3 prosentissa.

Vahva talous tarkoittaa keskuspankille varsin vähän kiirettä laskea korkoja.

Mitä Goldman todella ennustaa

David Mericle, Goldman Sachsin Yhdysvaltain pääekonomisti, hahmotteli uuden aikataulun. Pankki odottaa nyt kahta 0,25 prosenttiyksikön koronlaskua vuonna 2027, toista kesäkuussa ja toista joulukuussa. Yhteensä siis 0,5 prosenttiyksikköä helpotusta, mutta vasta ensi vuonna.

Goldman oli aiemmin ajoittanut laskut joulukuulle 2026 ja maaliskuulle 2027. Uusi näkemys poistaa kuluvalta vuodelta kokonaan mahdollisuuden rahapolitiikan keventämiseen.

Mericle kuvaa muutoksen suoraan.

– Vahva työllisyyskehitys poistaa keskuspankilta painetta keventää rahapolitiikkaa, Goldmanin pääekonomisti toteaa.

Samalla pankki kaksinkertaisti arvionsa koronnostojen todennäköisyydestä, 10 prosentista 20 prosenttiin. Koron lopullinen taso (ns. päätekorko) pysyy ennusteessa 3,0–3,25 prosentissa. Nykyinen ohjauskorko on 3,50–3,75 prosenttia, jossa se on pysynyt loppuvuoden 2025 koronlaskujen jälkeen.

Goldman ei ole näkemyksensä kanssa yksin. Nomura oli jo ennen toukokuun työllisyyslukuja arvioinut, ettei Fed laske korkoja lainkaan vuoden 2026 aikana. Toiset talot taas pitävät kiinni aiemmista laskuennusteistaan, joten kyse on Goldmanin näkemyksestä, ei varmuudesta.

Miksi tämä painaa bitcoinia

Miksi yksi työllisyysluku Washingtonissa heiluttaa kryptolompakoita Helsingissä? Koska korkohelpotus oli hinnoiteltu sisään.

Riskisijoitukset, bitcoin ja ethereum mukaan lukien, olivat ennakoineet keventyvää rahapolitiikkaa jo tälle vuodelle. Kun ajankohta siirtyy, markkina joutuu hinnoittelemaan odotukset uudelleen.

Sama makro näkyy myös pääomavirroissa. Bitcoin-ETF:istä virtasi 5. kesäkuuta päättyneellä viikolla ulos 1,72 miljardia dollaria, ja kyseessä oli jo neljäs perättäinen ulosvirtausviikko. Pelkoindeksi on jämähtänyt lukemaan 10, eli äärimmäiseen pelkoon, ja pysynyt siellä koko viikon.

Riskiskenaario on se, jolle Goldman antaa 20 prosentin todennäköisyyden. Jos keskuspankki nostaisi korkoja yli 3,75 prosentin, rahoitusolot kiristyisivät ja pääomaa valuisi pois spekulatiivisista kohteista.

Suunta ratkeaa pian. Keskiviikkona 10. kesäkuuta julkaistaan toukokuun kuluttajahintaindeksi, ja Fedin korkokokous pidetään 16.–17. kesäkuuta. Pelättyä helpotusta tuskin saadaan ainakaan vielä, mutta inflaatioluku voi joko vahvistaa Goldmanin näkemyksen tai murtaa sen.