Citi pitää kiinni kolmesta Fed-koronlaskusta — vastoin valtavirtaa

Kaikki Wall Streetillä saivat saman työllisyysraportin. Useimmat pankit lukivat luvut ja vetivät koronlasku-ennusteensa hiljaa takaisin. Citigroup luki samat luvut ja päätti pitää linjansa.

Citigroupin pääekonomisti Andrew Hollenhorst pitää kiinni odotuksestaan: kolme 25 peruspisteen Fed-koronlaskua vuonna 2026, ajoitettuna syys-, loka- ja joulukuulle. Citi jää näkemyksensä kanssa yhä yksin. Muut suuret pankit ovat karsineet tai poistaneet kokonaan ennusteensa tämän vuoden kevennyksistä.

Erimielisyys ei ole pieni vivahde-ero. Se on kahden eri talouskuvan välinen valinta, ja kryptosijoittajalle se ratkaisee, milloin halvemman rahan tukea on lupa odottaa.

Luku joka horjutti konsensusta

Toukokuun työllisyysraportti julkaistiin 5. kesäkuuta. Se kertoi Yhdysvaltain talouden luoneen 172 000 uutta työpaikkaa, ja luku ylitti kaikki Bloombergin kyselyn ennusteet. Työttömyysaste pysyi 4,3 prosentissa.

Hollenhorst myöntää jännitteen suoraan. Hän odottaa työmarkkinoiden pehmenevän tuntuvasti seuraavan kolmen kuukauden aikana. Jos hän on oikeassa, kevennysten ikkuna aukeaa juuri Citin syys-loka-joulukuun aikataulun mukaisesti.

Mutta entä elleivät työmarkkinat pehmene tahdissa? Silloin koko aikataulu siirtyy, ja riskiomaisuuden odotettu tuki viivästyy.

Yksinäinen veto täydessä huoneessa

Markkina on hinnoitellut Fedin aiempaa haukkamaisemmaksi. Sekä valtionlainojen korot että dollari ovat reagoineet odotettua vahvempien työllisyyslukujen sarjaan, joka on leimannut alkuvuotta 2026.

Citin valinta on siis tietoinen vastavirtaveto. Pankki uskoo, että työmarkkinoiden kestävyys on illuusio ja pehmeneminen tulee viiveellä. Useimmat kilpailijat lukevat saman datan toisinpäin.

Riskiomaisuuksille, bitcoin mukaan lukien, tällä korkoerolla on suora merkitys.

– Fedin virkamiehet keskittyvät todennäköisesti inflaatioriskeihin kesäkuun kokouksessaan, Hollenhorst arvioi.

Vahva työllisyysluku voi siis vahvistaa Fedin odottavaa linjaa ainakin ennen syksyn dataa. Kokous pidetään 16.–17. kesäkuuta.

Mitä krypto seuraa

Bitcoin laski noin 0,8 prosenttia heti toukokuun raportin julkaisun jälkeen. Reaktio oli maltillinen, mutta suunta kertoi, mihin makrotalouden suunta kääntyi.

Jos Citin ennuste osuu oikeaan ja Fed toteuttaa kolme laskua syyskuusta alkaen, ohjauskorko kevenisi 75 peruspistettä neljässä kuukaudessa. Sellainen kevennys parantaisi riskinottohalua laajasti, myös kryptomarkkinoilla.

Miksi keskuspankin korkopäätökset liikuttavat bitcoinia? Halvempi raha hakeutuu spekulatiivisempaan omaisuuteen.

Seuraava iso katalyytti on juuri tuo kesäkuun kokous. Jos komitean lausunto tai Jerome Powell, Fedin pääjohtaja, vihjaa olevansa valmis laskemaan korkoja loppuvuonna, reaktio digitaalisilla markkinoilla olisi nopea. Toistaiseksi katseet ovat samassa kohteessa kuin Hollenhorstin: seuraavissa työllisyysluvuissa. Ne joko vahvistavat Wall Streetin yksinäisimmän vedon tai hautaavat sen hiljaa.