Goldman Sachs tokenisoi kiinteistörahaston – samalla eurojärjestelmä rakentaa omaa selvitystään
- Goldman Sachs ilmoitti 4. kesäkuuta lohkoketjupohjaisesta tokenisoidusta kiinteistörahastosta.
- Rahasto-osuudet lasketaan liikkeelle GS DAP -alustalla, ja hallinnointi tapahtuu Luxemburgista käsin EU-domisiilissä.
- Eurojärjestelmä haki samaan aikaan osallistujia Pontes- ja Appia-hankkeisiinsa, jotka veisivät tokenisoidut varat keskuspankkirahan selvitykseen.
- EKP perustelee rooliaan sillä, että kasvavat tokenisoidut markkinat tarvitsevat luotettavan julkisen ankkurin keskuspankkirahasta.
Reaaliomaisuuden tokenisointi siirtyy kokeiluista tuotantoon kahta reittiä: investointipankki yksityisesti, keskuspankki julkisesti. Suomalaiselle sijoittajalle kyse on siitä, miten rahasto-osuuksia tulevaisuudessa omistetaan ja niistä tehdyt kaupat selvitetään.
Goldman Sachs ilmoitti torstaina 4. kesäkuuta lohkoketjupohjaisesta tokenisoidusta kiinteistörahastosta. Kiinteistö on ollut tokenisoinnin vaikein luokka: osakkeet ja joukkolainat ovat siirtyneet lohkoketjuun helpommin, mutta kiinteistöjen laajamittainen ja sujuva jakelu on jäänyt haaveeksi. Uuden kumppanuuden tarkoitus on murtaa juuri tämä este.
Investointipankki tokenisoi kiinteistörahaston yhdessä rahastopalveluyhtiö Apex Groupin ja digivarapörssi Archaxin kanssa. Rahasto-osuudet lasketaan liikkeelle GS DAP -alustalla, joka on Goldman Sachsin oma lohkoketjualusta.
Vastuut jakautuvat usealle taholle. LRC Group toimii rahastonhoitajana, ja Britanniassa säännelty Archax säilyttää digitaaliset arvopaperit sekä toimii ensimmäisenä jakelukumppanina. Ownera kytkee osapuolet ja jakelukanavat toisiinsa.
EU-näkökulmasta ratkaiseva yksityiskohta on hallinnointi. Apex tarjoaa vaihtoehtoisten rahastojen hoitopalvelut ja hoitaa rahastohallinnon Apex Fund Services Luxembourg -yksikön kautta. Rakenne sijoittaa rahaston eurooppalaiseen domisiiliin.
Tokenisoitu rahasto
Rahasto-osuus, joka elää lohkoketjussa tokenina perinteisen rekisterimerkinnän sijaan. Omistus ja siirrot kirjataan suoraan ketjuun, mikä lupaa nopeampaa selvitystä ja helpompaa siirrettävyyttä. Rahaston oikeudellinen rakenne ja valvonta pysyvät silti ennallaan.
Goldman Sachsin digitaalisten varojen globaali johtaja Mathew McDermott perustelee hanketta tarkkuudella ja sujuvuudella.
– Lohkoketjupohjaisten rahasto-osuuksien laskeminen liikkeelle GS DAP -alustalla tekee kiinteistösijoittamisesta täsmällistä ja tekee osuuksista tulevaisuudessa helpommin siirrettäviä, McDermott sanoo.
Moni olennainen yksityiskohta jäi auki. Rahaston kokoa, kohdesijoittajia tai tarkkaa lanseerausaikaa ei kerrottu ainakaan vielä.
Keskuspankki rakentaa toista reittiä
Samalla viikolla eurojärjestelmä lähti liikkeelle julkiselta puolelta. Euroopan keskuspankki ja euroalueen 21 kansallista keskuspankkia julkaisivat 1. kesäkuuta kiinnostuksenilmaisupyynnön niin sanottua Appia contact group -ryhmää varten. Mukaan haetaan markkinainfrastruktuurin ylläpitäjiä, säilytysyhteisöjä ja muita alan toimijoita, jotka neuvovat keskuspankkeja suunnittelussa. Hakuaika päättyy 19. kesäkuuta, joten aikaa ilmoittautumiseen on enää reilu kaksi viikkoa.
Ryhmä neuvoo kahta hanketta. Pontes on DLT-silta, joka yhdistää markkinoiden lohkoketjualustat ja eurojärjestelmän TARGET-selvitysjärjestelmän. Sen tavoite on selvittää tokenisoidut varat keskuspankkirahassa.
Appia katsoo pidemmälle. Se on suunnitelma eurooppalaiselle tokenisoidulle tukkumarkkinalle, eli koko ekosysteemiä varten, ei vain yhtä siltaa varten.
Miksi keskuspankki näkee tässä oman roolinsa? Vastaus löytyy maaliskuulta, kun EKP:n johtokunnan jäsen Piero Cipollone puhui Euroopan parlamentin talousvaliokunnalle.
– Tokenisoidut markkinat tarvitsevat kasvaessaan luotettavan julkisen ankkurin, Cipollone sanoi.
EKP on täsmentänyt, että ankkurilla tarkoitetaan digitaalista euroa.
Kaksi rintamaa kuvaa hyvin sitä, missä tokenisointi nyt on. Wall Street vie tuotteet markkinoille luxemburgilaisten rakenteiden kautta, ja keskuspankki rakentaa infrastruktuuria, jonka kautta nuo tuotteet voitaisiin joskus selvittää keskuspankkirahassa.
Suomalaiselle sijoittajalle kysymys konkretisoituu vasta, kun tällaista osuutta voi aidosti merkitä myös piensijoittajana. Jää nähtäväksi, kumpi reitti määrittää sen, miten reaaliomaisuutta Euroopassa lopulta omistetaan.
