El Salvador ostaa romahduksessa – varanto lähestyy 7 600 bitcoinia
- El Salvadorin bitcoin-varanto on noin 7 600 kolikkoa, arvoltaan yli 510 miljoonaa dollaria.
- Maa jatkaa noin yhden bitcoinin päivässä -ostoja hinnan laskusta huolimatta.
- IMF:n 1,4 miljardin dollarin sopimus teki yrityksille bitcoinin hyväksymisestä vapaaehtoista, mutta ostot eivät pysähtyneet.
- Kriitikot varoittavat julkisten varojen keskittämisestä volatiiliin omaisuuteen.
Kun vivutetut sijoittajat pakkomyyvät ja pelkoindeksi painuu äärimmäiseen pelkoon, valtio kiihdyttää ostojaan. Sama liike, joka saa maan näyttämään rohkealta, näyttää pienen dollarisoidun talouden silmissä ylimitoitetulta riskiltä.
Pelkoindeksi näyttää lukemaa 11 sadasta. Se on äärimmäistä pelkoa, ja bitcoinin viikkolasku on yli 12 prosenttia. Juuri tällä hetkellä El Salvador ei myy vaan ostaa.
Maan strateginen bitcoin-varanto on noin 7 600 kolikkoa. Arviot vaihtelevat raportointipäivän mukaan, eri lähteet antavat haarukan 7 474–7 667 kolikon väliltä. Kolmantena kesäkuuta, kun bitcoin kävi alimmillaan noin 65 700 dollarissa, varannon arvo ylitti 510 miljoonaa dollaria.
Ostotahti ei ole muuttunut markkinan mukana. El Salvador on pitänyt kiinni noin yhden bitcoinin päivässä -politiikastaan, ja tammi–huhtikuussa varantoon kertyi yli 1 600 kolikkoa. Lasku ei ole hidastanut ohjelmaa, päinvastoin.
Asetelma on poikkeuksellinen. Samaan aikaan kun likvidoidut positiot pakottavat vivutetut sijoittajat ulos markkinasta, maa kasvattaa varantoaan juuri silloin, kun markkina pakottaa muut myymään. Toinen joukko myy pakon edessä, toinen ostaa harkitusti samaan hintaan.
Miksi valtio toimii juuri päinvastoin kuin markkina?
IMF:n varjossa
Ostojen tausta on kireä. Maa allekirjoitti 1,4 miljardin dollarin rahoitussopimuksen, jonka ehdoissa bitcoinin hyväksymisestä tuli yrityksille vapaaehtoista. Vuonna 2021 säädetty laillisen maksuvälineen asema oli sitä ennen tehnyt bitcoinin hyväksymisestä pakollista.
Sopimus ei pysäyttänyt ostoja. IMF on kuitenkin esittänyt, ettei valtio hanki uusia kolikoita lainkaan vaan siirtelee niitä lompakkojen välillä. IMF:n mukaan numerot ja lompakot eivät täsmää, eikä uusista ostoista ole näyttöä. Presidentti Nayib Bukele, El Salvadorin valtionpäämies, ja hänen hallintonsa kiistävät väitteen.
– Ohjelma jatkuu suunnitellusti, eivätkä ostot ole pysähtyneet, hallinto toteaa.
Kumpi tulkinta pitää, jää ulkopuolisen vaikeasti todennettavaksi. Lohkoketju näyttää saldot, mutta ei kerro, onko kyse uudesta hankinnasta vai vanhan varannon järjestelystä.
Pieni talous, iso veto
Kritiikki ei kohdistu pelkkään kirjanpitokiistaan. Julkisten varojen keskittäminen yhteen volatiiliin omaisuuteen altistaa pienen, dollarisoidun talouden riskille, joka ei ole mitoitettu maan kokoon.
El Salvador käyttää valuuttanaan Yhdysvaltain dollaria, joten sillä ei ole omaa setelipainoa puskurina. Jos bitcoinin hinta romahtaa pidemmäksi aikaa, varannon arvon lasku osuu suoraan valtion taseeseen ilman, että maa voisi tasata iskua omalla rahapolitiikallaan. Kriitikot pitävät juuri tätä yhdistelmää, pientä taloutta ja keskitettyä riskiä, ohjelman heikoimpana kohtana.
Lukujen mittakaava korostaa tätä. El Salvadorin keskuspankin mukaan kryptopohjaiset rahalähetykset olivat vuoden ensimmäisellä neljänneksellä 17,38 miljoonaa dollaria, noin 50 prosenttia enemmän kuin vuosi sitten. Silti ne jäävät alle prosenttiin maan kaikista rahalähetyksistä.
Hyöty on toistaiseksi pieni, kun taas tasevaikutus heiluu bitcoinin hinnan mukana. Romahduksen keskellä ostava valtio tekee vedon, jonka tuloksen näkee vasta seuraavassa noususyklissä.
