Vietnam aikoo sallia pk-yritysten käyttää kryptovarojaan lainojen vakuutena
- Vietnamin hallitus ehdottaa virallista mekanismia, jossa pk-yritys voi pantata kryptovarojaan pankkilainan vakuudeksi.
- Maa on kryptovaluuttojen yleistymisen kärjessä Chainalysisin globaalin kryptokäytön indeksissä useita vuosia peräkkäin.
- Aasian linja hajoaa: Kiina kiristää, Singapore säätää, Etelä-Korea ohjaa institutionaalista pääomaa pörsseihin, Vietnam on virittäytymässä pk-rahoituksen suuntaan.
- Suomalainen yrittäjä ei voi pantata bitcoinia OP:lle tai Nordealle vakuudeksi, eikä MiCA-runko tunne kryptoa pankkivakuutena.
Hallituksen luonnos avaa pk-yrityksille reitin pantata bitcoinia ja etheriä pankkilainan vakuudeksi. EU:n MiCA-runko ei vastaavaa toistaiseksi mahdollista.
Vietnamin hallitus valmistelee mekanismia, joka asettaisi maan Aasian kryptosääntelyn omaan kategoriaan. Hallituksen luonnos avaisi pk-yrityksille mahdollisuuden käyttää bitcoinia, etheriä ja muita digitaalisia varoja pankkilainan vakuutena.
Ehdotus on käytännönläheinen avaus maasta, joka on aiemmin tunnettu kryptovastaisesta linjastaan. Pankkivakuus ei ole symbolinen liike. Se vetää digitaaliset varat osaksi sitä rahoitusinfrastruktuuria, jonka kautta pk-sektori saa kassavaroja.
Tausta selittää, miksi ehdotus tulee juuri Vietnamista. Maa on Chainalysisin Global Crypto Adoption Index -listalla ollut vuosia kolmen kärjessä. Yleistyminen on edennyt ruohonjuuritasolta: remittenssit, kuluttajamaksut ja pienyritysten ulkomaankauppa ovat hyödyntäneet stablecoineja ja bitcoinia jo ennen kuin sääntely on niitä tunnustanut.
– Yhä useampi pk-yritys pitää osan kassastaan digitaalisina varoina, kommentoi yksi paikallinen rahoitusalan analyytikko Vietnamin valtion mediassa.
Aasian sääntelykartta hajoaa nyt suuntiin, joita ei kymmenen vuotta sitten olisi voinut ennustaa. Kiina pitää tiukkaa kieltolinjaa mantereella, vaikka Hongkongissa rakennetaan stablecoin-runkoa.
Singapore on jo vuosia säätänyt kryptoa Monetary Authority of Singaporen lupajärjestelmän kautta. Etelä-Korea avasi äskettäin pankeille ja institutionaaliselle pääomalle reitin OKX:n ja Coinonen tyyppisten pörssien osakeomistuksiin Finanssipalvelukomission kautta. Vietnam siirtyy nyt eri suuntaan kuin nämä kaikki: pankkivakuusrakenne avataan pk-yrityksille.
Avoimet kysymykset ovat operatiivisia
Eurooppalaiseen pankkitoimintaan tottuneelle lukijalle ehdotuksen perusongelmat ovat ilmeisiä. Kuka arvostaa vakuuden? Bitcoinin hinta voi liikkua 20 prosenttia viikossa. Mikä on lainan LTV-suhde – siis lainan suhde vakuuden arvoon, kun vakuuden arvo voi puolittua kuukaudessa?
Säilytys on toinen kysymys. Pitääkö lainanantajapankin itse hallita panttauksen yksityisiä avaimia, vai käytetäänkö multi-sig -järjestelyä kolmannen osapuolen kanssa? Vietnamin pankkijärjestelmä ei tunne tällaista säilytysjärjestelyä entuudestaan, joten jokin Coinbasen tai BitGon kaltainen institutionaalinen säilyttäjä on käytännössä mukana.
Likvidaatiomekanismi on kolmas. Jos lainanottaja ei maksa, kuka myy bitcoinit ja millä kauppapaikalla? Markkinan ohuus pienillä altcoineilla tekee likvidaatiosta itse hintaa liikuttavan tapahtuman.
EU:n vakuuslogiikka kulkee eri reittiä
Suomalainen pk-yrittäjä ei voi tehdä mitään vastaavaa tänään. Bitcoinilla, joka makaa Coinmotionin tai Northcrypton tilillä, ei voi nyt vakuuttaa OP:lta tai Nordealta otettua käyttöpääomalainaa. Suomalainen pankki ei hyväksy kryptoa vakuudeksi, eikä MiCA-runko tunne digitaalista varallisuutta pankkivakuuden kategoriassa.
Vietnamin avaus on tässä mielessä kontrasti, ei malli. EU:n sääntely on rakennettu eri logiikalla: kryptopalveluiden tarjoaja saa MiCA-CASP-luvan, mutta pankkitoiminnan vakuusluokat ovat oma sääntelypiirinsä, jota MiCA ei kosketa.
Vietnamin luonnos on vielä luonnos, eikä toteutusaikataulua ole vahvistettu. Jää nähtäväksi, esittävätkö Aasian muut maat oman vastineensa, vai jääkö Vietnam yksittäiseksi käännekohdaksi.
