Coinbase tuo Deribitin likviditeetin Yhdysvaltojen instituutioille – CFTC avasi portin
- Coinbase Financial Markets on ensimmäinen CFTC-sääntelynalainen FCM, joka avaa pääsyn Deribitin globaaliin optio- ja perpetuaalimarkkinaan.
- Deribit hallitsee Bitcoin-optioiden avoimia positioita 31 miljardilla dollarilla, kun OKX, Binance ja Bybit jäävät yhteensä alle kuuteen miljardiin.
- Institutionaaliset asiakkaat pääsevät mukaan välittömästi, retail-pääsy avautuu myöhemmässä vaiheessa.
- CME laajentaa samaan aikaan kryptoindeksifutuureilla ja Bitcoin-volatiliteettifutuureilla, ja Krakenin emoyhtiö Payward saattoi loppuun Bitnomial-yritysoston.
Coinbase Financial Markets sai luvan kytkeä yhdysvaltalaiset instituutiot Deribitin globaaliin optio- ja perpetuaalimarkkinaan saman sääntelyn alaisen tunnuksen kautta. Kyseessä on ensimmäinen kerta, kun offshore-likviditeetti tuodaan onshore-pelisäännöillä Yhdysvaltoihin.
Futures commission merchant (FCM)
FCM on Yhdysvalloissa CFTC:n valvoma välittäjä, joka saa ottaa vastaan asiakasvaroja ja toteuttaa futuuri- ja optiokauppoja säänneltyjen selvityskeskusten kautta. Ilman FCM-statusta yhdysvaltalainen instituutio ei voi laillisesti käydä kauppaa offshore-johdannaisilla kotimaisen sääntelyn piirissä.
Yhdysvaltain institutionaaliset sijoittajat saavat ensimmäistä kertaa sääntelyn alaisen reitin Deribitin optiopörssin syvimpään likviditeettipooliin. Coinbase Financial Markets ilmoitti perjantaina avaavansa kanavan, jonka kautta yhdysvaltalaiset asiakkaat voivat käydä kauppaa globaaleilla kryptojohdannaisilla saman tunnuksen kautta kuin kotimaisilla futuureilla.
Yhtiön mukaan kyseessä on ensimmäinen CFTC-sääntelynalainen futures commission merchant, joka tarjoaa tällaisen pääsyn. Lupa perustuu yhdysvaltalaisen Commodity Futures Trading Commissionin antamaan ohjeistukseen, joka sallii säännellyn välittäjän yhdistää kotimaiset asiakkaat globaaliin kryptojohdannaisten likviditeettiin. Coinbase osti Deribitin elokuussa 2025 osana johdannaisstrategiansa laajennusta.
Likviditeettiero on konkreettinen: Coinglass-tietojen mukaan Deribit piti 27. toukokuuta hallussaan noin 31 miljardin dollarin edestä Bitcoin-optioiden avoimia positioita. Vertailun vuoksi OKX:llä luku oli noin 2,7 miljardia, Binancella 1,8 miljardia ja Bybitilla 1,2 miljardia.
– Institutionaalinen käyttöönotto on käynnissä välittömästi, ja laajempi pääsy retail mukaan lukien seuraa myöhemmin, Coinbase totesi ilmoituksessaan.
Yhdysvaltain sääntely vetää johdannaisia kotiin
Lupa on osa laajempaa siirtymää, jossa yhdysvaltalaiset viranomaiset ovat alkaneet tuoda offshore-kryptojohdannaisia kotimaisen valvonnan piiriin. SEC ja CFTC julkaisivat syyskuussa 2025 yhteislausunnon, jossa virastot ilmoittivat selvittävänsä keinoja siirtää perpetuaaliset (perp) futuurit yhdysvaltalaiseen sääntelykehykseen. Sopimukset ovat tähän asti pysyneet pääosin offshore-pörsseissä juuri jurisdiktioesteiden takia.
CFTC:n henkilöstö täydensi tätä julkaisemalla ohjeistuksen 24/7-kaupankäynnistä, selvityksestä ja toteutuksesta kryptojohdannaisille. Coinbasen lupa myönnettiin osana viime viikkojen sääntelysiirtoja, jotka muuttavat välittäjien toimintaedellytyksiä nopeasti.
CME ja Kraken laajentavat samaan suuntaan
Yhdysvaltalaiset johdannaiskauppapaikat laajentavat tarjontaansa samalla rintamalla. CME Group ilmoitti tuovansa markkinoille kryptoindeksifutuurin, joka seuraa seitsemän kryptovaluutan koria. Mukana ovat Bitcoin, Ether, Solana ja XRP.
Päiviä myöhemmin CME julkisti Bitcoin-volatiliteettifutuurit, jotka perustuvat 30 päivän odotettuun BTC-volatiliteettiin CME:n optiomarkkinoilta laskettuna. Krakenin emoyhtiö Payward puolestaan saattoi loppuun Bitnomial-yritysoston. Bitnomial on CFTC-sääntelynalainen, ja se lanseerasi tänä vuonna Yhdysvaltain ensimmäiset säännellyt futuurit Injectiven INJ-tokenille.
Aiemmin samaa polkua oli kuljettu Aptos-tokenin kanssa.
Mihin asetelma johtaa Deribitin asemalle?
Likviditeetin keskittyminen yhteen offshore-pörssiin on pitkään muovannut monimutkaisten strategioiden hintaa Yhdysvalloissa. Jos onshore-reitti kanavoi instituutioiden volyymin Coinbasen kautta Deribitiin, spreadit ja suojausten kustannukset voivat reagoida nopeasti. Etenkin volatiliteettistrategiat ja suuret hedge-positiot hyötyvät syvemmästä tarjouskirjasta, kun toteutushinta paranee.
Eurooppalaisille välittäjille muutos on kaksiteräinen. Deribit on toiminut Hollannin sääntelyn alla, ja sen yhdysvaltalainen kanava saattaa siirtää volyymia pois eurooppalaisesta käyttäjäkunnasta.
Toisaalta syvempi pooli tarjoaa paremmat ehdot kaikille osapuolille. Retail-asiakkaiden pääsyn aikataulu Yhdysvalloissa jää tätä artikkelia kirjoitettaessa avoimeksi.
