Spot-bitcoin-ETF:istä virtasi viikossa 1,2 miljardia ulos, mutta bitcoin laski vain kaksi prosenttia
- Spot-bitcoin-ETF:istä virtasi viikossa 1,2 miljardia dollaria ulos, kolmanneksi raskain viikko koskaan.
- Maanantai 18.5. vei yksinään 647 miljoonaa dollaria, mutta bitcoinin viikkolasku jäi alle kahteen prosenttiin.
- Open interest nousi 47,75 miljardiin dollariin ja Binancen funding-rate pysyi positiivisena, joten myyntipaine siirtyi futuuripuolelle.
- Galaxy Digitalin tutkimusjohtaja Alex Thorn vahvisti viikkoluvun, eikä tunnelma ole vielä korjautunut.
Markkinarakenne kestää nyt institutionaalisen myyntipaineen aiempaa paremmin: Yhdysvaltain spot-bitcoin-ETF:istä virtasi viime viikolla 1,2 miljardia dollaria ulos, mutta bitcoinin hinta painui samalla alle kaksi prosenttia.
Iso ulosvirta, pieni hintareaktio. Tämä on viikon ainoa lukema, joka todella kannattaa pitää mielessä.
Yhdysvaltain spot-bitcoin-ETF:istä lähti viime viikolla nettomääräisesti 1,2 miljardia dollaria, kun Alex Thorn, Galaxy Digitalin tutkimusjohtaja, kävi viikkodatan läpi sosiaalisessa mediassa. Thornin mukaan kyseessä on kolmanneksi raskain viikko näiden tuotteiden historiassa. Bitcoinin hinta painui samalla aikavälillä alle kaksi prosenttia.
Raskain päivä osui maanantaille 18. toukokuuta. Rahastoista virtasi tuolloin yhdessä päivässä 647 miljoonaa dollaria, mikä oli viikon kovin yksittäinen pudotus. Tiistain saldo oli 331 miljoonaa miinuksella, ja keskiviikon vauhti hidastui 70 miljoonaan. Torstai ja perjantai päättivät viikon kolminumeroisiin tappioihin.
Päiväkohtainen Farside-data 22.5. vahvistaa kuvan. Bitcoin-rahastot menettivät tuona päivänä 105,2 miljoonaa dollaria, ja eetteripuolen 10 rahastoa luovuttivat yhteensä 6,6 miljoonaa.
Avoin korko (open interest)
Avoin korko mittaa avoinna olevien johdannaissopimusten kokonaisarvoa. Sen kasvu kertoo, että markkinat ottavat lisää vivutettua positiota, vaikka spot-hinta liikkuisi vähän.
Absorptio näkyy futuureissa
Mihin myynnit oikeastaan menivät, kun hinta ei reagoinut samassa suhteessa? Vastaus löytyy suurelta osin johdannaismarkkinoilta.
Bitcoinin avoin korko futuureissa nousi viikon aikana 47,75 miljardiin dollariin, ja Binancen funding-rate pysyi selvästi positiivisena 0,77 prosentissa. Eetterin avoin korko on 29,32 miljardia ja sen funding 0,84 prosenttia. Spot-myynti on siis suurelta osin imeytynyt OTC-pöytiin ja syviin tilauskirjoihin, ja riski on samaan aikaan siirtynyt futuuripositioihin.
Tammikuussa 2026 vastaavan kokoinen ulosvirta painoi bitcoinia 6–8 prosenttia. Nyt sama dollarimääräinen liike laskee hintaa alle kolmasosan verran. Tammikuussa vastapuolta ei löytynyt, nyt löytyy.
– Lyhyen aikavälin institutionaaliset virrat reagoivat herkästi markkinaturbulenssiin, Thorn totesi viikkokoosteessaan.
Likvidaatiotilastot tukevat samaa kuvaa. Viimeisen vuorokauden aikana johdannaisista on putsattu 733 miljoonaa dollaria, josta long-positioiden osuus oli 421 miljoonaa ja shorttien 312 miljoonaa. Pakkomyyntejä on siis molempiin suuntiin, mutta ne eivät ole kasaantuneet yhteen suuntaan tavalla, joka kiihdyttäisi liikettä.
Pelko ei ole vielä hellittänyt
Toimituksellinen havainto on, että absorptiokyky ei tarkoita tunnelman korjautumista. Crypto Fear & Greed -indeksi on 25 pisteessä eli äärimmäisen pelon alueella, ja seitsemän päivän liukuva keskiarvo on jämähtänyt 25–28 välille.
Viikko sulkeutui Donald Trumpin Hormuz-postaukseen lauantaina 23.5. Geopoliittinen helpotus on osa selitystä sille, miksi ostajat ilmestyivät spot-puolelle juuri viikon lopussa, mutta sentimenttilukemat eivät tätä artikkelia kirjoitettaessa anna vielä tukea kestävälle käänteelle.
Spot-tuotteiden hallinnoima omaisuus on edelleen 98,87 miljardia dollaria, mikä vastaa noin 6,49 prosenttia bitcoinin kelluvasta markkina-arvosta. Kahden peräkkäisen miljardiluokan ulosvirtaviikon jälkeen kysymys on, kuinka monta tällaista viikkoa markkina vielä kestää ennen kuin se alkaa näkyä hinnassa. Jää nähtäväksi, riittääkö nykyinen ostosyvyys, jos kolmas viikko tulee perään.
