MARA tipahti 1,3 miljardin dollarin tappioon — louhija myi 20 000 bitcoinia kvartaalin aikana
- MARAn Q1-liikevaihto laski 18 prosenttia 176 miljoonaan dollariin ja nettotappio nousi 1,3 miljardiin dollariin.
- Yhtiö myi kvartaalin aikana 20 880 bitcoinia keskihinnalla 70 137 dollaria — yhteensä noin 1,5 miljardia dollaria.
- 1,1 miljardin dollarin myynti meni velkojen vähentämiseen, ja yhtiön kokonaisvelka leikkautui 30 prosenttia.
- Yhtiön mukaan 90 prosenttia kapasiteetista konvertoidaan tekoälyinfrastruktuuriksi vuoden 2028 puolituksen edellä.
MARA myi kvartaalin aikana 20 880 bitcoinia keskihinnalla 70 137 dollaria — yhteensä 1,5 miljardia, josta 1,1 miljardia ohjattiin velan vähentämiseen. Tilinpäätökseen kertyi silti 1,3 miljardin dollarin tappio.
Marathon Digital (MARA) raportoi maanantaina 11. toukokuuta vuoden ensimmäisen kvartaalin numerot, ja kuva on raju. Liikevaihto laski 18 prosenttia 176 miljoonaan dollariin, ja nettotappio kohosi 1,3 miljardiin dollariin. Osakekurssi tipahti maanantain päätöskaupassa 3,4 prosenttia 12,93 dollariin, mutta haki osan menetyksistä takaisin tiistain esikaupankäynnissä.
Yli 90 prosenttia tappiosta selittyy yhtiön mukaan kryptohinnan laskulla.
– Kvartaalin nettotappio sisältää miljardin dollarin tappion digitaalisten omaisuuserien käyvän arvon muutoksesta, MARA kirjoitti osakkeenomistajakirjeessään.
Bitcoin-varanto leikkautui 17 700:lla
MARAn taseessa oli vuoden 2025 lopussa yli 53 000 bitcoinia. Maaliskuun lopussa luku oli enää 35 303. Yhtiö myi siis kvartaalin aikana 20 880 BTC:tä keskihinnalla 70 137 dollaria, kokonaisarvo noin 1,5 miljardia dollaria.
Myynnistä noin 1,1 miljardia dollaria käytettiin velkojen vähentämiseen. Sillä summalla yhtiö pyyhkäisi taseesta noin 30 prosenttia kokonaisvelasta. Loppuosa myynnistä, 400 miljoonaa dollaria, virtasi AI- ja datakeskus-investointeihin.
MARA ei myynyt yksin. Q1-aikana julkisesti listatut bitcoin-louhijat myivät yhteensä noin 32 000 BTC:tä, mutta MARA vastasi yksin lähes kahdesta kolmasosasta tästä volyymistä – louhijatoimialan selvästi suurin myyjä.
AI-käänne syö mutta on strategian ydin
Robert Samuels, MARAn sijoittajasuhteiden varatoimitusjohtaja, toisti yhtiön tavoitteen. Yhtiön nykyisestä laskentakapasiteetista 90 prosenttia konvertoidaan AI-infrastruktuuriksi seuraavien vuosien aikana.
Strategia perustuu Fred Thielin, MARAn toimitusjohtajan, viime vuoden varoitukseen siitä, että puhdas bitcoin-louhinta ei säily kannattavana vuoden 2028 puolituksen jälkeen.
– Vuoteen 2028 mennessä joko tuotat sähköä itse, sinut on ostanut sähköntuottaja tai olet sellaisen kumppani, Thiel totesi vuonna 2025.
Toukokuun 12. päivän Long Ridge -hankinta – 505 megawatin maakaasuvoimala 535 miljoonalla dollarilla – kuuluu samaan suunnitelmaan. Voimala on tarkoitus muuttaa AI-datakeskuksen sähkölähteeksi.
Vuoden 2028 puolituksen jälkeen lohkopalkkio puolittuu nykyisestä 3,125 bitcoinista 1,5625 bitcoiniin. Jokainen louhija, joka ei kontrolloi omaa sähköntuotantoaan tai ei pysty siirtämään kapasiteettiaan AI-puolelle, joutuu silloin hinnoittelemaan marginaalinsa uudelleen.
Vaikutukset muihin louhijoihin
Pysyykö MARAn strategia kestävänä, jos krypto kääntyy nopeaan nousuun jo ensi vuonna? Toistaiseksi MARAn käänne näkyy taseessa karummin kuin kilpailijoilla. CleanSpark, Riot Platforms ja Hut 8 ovat kaikki investoineet omiin AI-suuntauksiinsa, mutta yksikään ei ole myynyt vastaavaa määrää bitcoineita siirtymän rahoittamiseksi. MARAn ratkaisu eli myydä bitcoinia AI-investointeihin asettaa kysymyksen siitä, kuinka kestävä strategia on hinnan kääntyessä ylös.
Suomalaiselle bitcoin-pitkäaikaissijoittajalle louhija-myyntipaine on tärkeä mittari verkon turvallisuuden hinnasta. Jos louhijat joutuvat myymään lohkopalkkiotuottonsa heti ja syömään varantojaan, hashratea ja siten verkon turvallisuutta voidaan ylläpitää vain bitcoinin voimakkaalla hinnannousulla. Toistaiseksi MARAn Q1-luvut osoittavat, että 80 000 dollarin tienoilla louhijat eivät vielä pysty pitämään pelkkää bitcoinia kassana.
