Tether: miljardin voitto, mutta tutkinta varjostaa
- Tetherin Q1-nettotulos oli 1,04 miljardia dollaria BDO:n vahvistamana.
- Yhtiön hallussa on noin 141 miljardia dollaria Yhdysvaltain valtionvelkakirjoja, mikä tekee siitä yhden maailman suurimmista haltijoista.
- Senaattorit Warren ja Wyden tutkivat Tetherin ja Howard Lutnickin välistä lainajärjestelyä, määräaika 13. toukokuuta.
Tetherin ensimmäinen vuosineljännes tuotti yli miljardin dollarin voiton ja yhtiön vararahaston koko on ennätyslukemissa, mutta Yhdysvaltain senaattorien käynnistämä tutkinta ja toukokuun puolivälin määräaika luovat epävarmuutta stablecoin-markkinoiden hallitsevan toimijan ympärille.
Miljardi dollaria voittoa kolmessa kuukaudessa. Se on Tetherin ensimmäisen vuosineljänneksen tulos, ja luku on tilintarkastusyhtiö BDO:n vahvistama. Samalla stablecoin-markkinoiden ylivoimaisesti suurin toimija on kasvanut niin isoksi, ettei sitä oikein voi enää sivuuttaa rahoitusjärjestelmän reunailmiönä.
Luvut puhuvat puolestaan
Tetherin kokonaisvarallisuus on noin 191,8 miljardia dollaria. Velkapuolella on 183,5 miljardia, josta valtaosa on liikkeellä olevia USDT-tokeneita – noin 183 miljardia. Ylimääräiset reservit ovat ennätykselliset 8,23 miljardia dollaria, ja Q1-nettotulos nousi 1,04 miljardiin dollariin.
Varsinainen huomio kohdistuu kuitenkin siihen, mihin reservit on sijoitettu. Yhtiö pitää hallussaan noin 141 miljardia dollaria Yhdysvaltain valtionvelkakirjoja. Se tekee Tetheristä yhden suurimmista yksittäisistä Treasury-haltijoista maailmassa.
Lisäksi yhtiöllä on kultaa noin 20 miljardin ja bitcoinia noin 7 miljardin dollarin edestä. Yhtiö korostaa, että sen omat sijoitukset pidetään erillään USDT:n reserveistä.
– Vastuumme on varmistaa, että USDT toimii ilman kompromisseja. Keskitymme pitämään rakenteen yksinkertaisena, likvidinä ja rakenteeltaan kestävänä, toteaa Paolo Ardoino, Tetherin toimitusjohtaja.
Kasvu ei ole hidastumassa
USDT:n liikkeellelaskumäärä on kasvanut maaliskuun jälkeen yli 5 miljardilla dollarilla. Tether on käytännössä kryptotalouden dollarikierron selkäranka, ja sen volyymi jatkaa kasvuaan. Pelkkä liikkeellelaskun vauhti kertoo, kuinka keskeinen rooli USDT:llä on kryptomarkkinoiden päivittäisessä likviditeetissä.
Onko oikeastaan kyse enää pelkästään stablecoinista? Kun yhtiö hallitsee 141 miljardin dollarin arvosta Yhdysvaltain velkakirjoja, se on melko lailla de facto finanssi-infrastruktuurin tarjoaja. Ardoino on todennut haluavansa pitää rakenteen yksinkertaisena, mutta yksinkertaisuus on suhteellinen käsite, kun taseen loppusumma hipoo 192 miljardia.
Tutkinta luo varjoja
Taloudellinen vahvuus ei kuitenkaan tarkoita poliittista rauhaa. Senaattorit Elizabeth Warren ja Ron Wyden tutkivat parhaillaan Tetherin ja Yhdysvaltain kauppaministerin sekä Cantor Fitzgeraldin entisen toimitusjohtajan Howard Lutnickin välistä lainajärjestelyä. Tutkinnalle on asetettu määräaika 13. toukokuuta, ja aihe on varsin herkkä poliittisessa ilmapiirissä.
Samaan aikaan Tether on aloittanut kauan odotetun varsinaisen tilintarkastusprosessin. BDO on toistaiseksi tuottanut vain attestaatioita eli vahvistuksia tiettyjen lukujen oikeellisuudesta, mutta täysimittainen auditointi on kokonaan eri asia. Markkinat ovat odottaneet sitä vuosia.
Tetherin asema on erikoinen. Taloudellisesti yhtiö on vahvempi kuin koskaan, mutta sen kohtalo riippuu osittain siitä, mitä Washingtonissa päätetään seuraavien kahden viikon aikana.
Jos Warren ja Wyden löytävät tutkinnassaan aihetta jatkotoimiin, paine kasvaa nopeasti. Toisaalta puhdas auditointi voisi vihdoin hälventää vuosikausia roikkuneen epävarmuuden.
Jää nähtäväksi, tuoko toukokuun puoliväli helpotusta vai uutta painetta.
