NFT-markkina kutistuu kolmanneksen — blue chipit nousevat yksin
- Globaali NFT-myynti laski 42 prosenttia helmikuun 304 miljoonasta 175 miljoonaan dollariin huhtikuussa.
- Aktiivisten käyttäjien määrä putosi 50 prosenttia, ja pesumyynnin osuus on edelleen noin 50 prosenttia.
- Pudgy Penguins ja Bored Ape Yacht Club nousivat kaksinumeroisesti viikossa.
- Blue chip -kokoelmien eli markkinan arvostetuimpien kokoelmien rally peittää rakenteellisen ongelman.
Pinta kuplii, pohja vuotaa
Pudgy Penguins -kokoelman lattiahinnat nousivat yli 10 prosenttia viimeisen viikon aikana, ja Bored Ape Yacht Club (BAYC) seurasi perässä vastaavilla luvuilla. CoinDeskin mukaan nousut ovat herättäneet jälleen puheita NFT-markkinan elpymisestä.
Numerot kertovat kuitenkin toisen tarinan. CoinDeskin analyysin mukaan globaali NFT-myyntivolyymi laski helmikuun 304 miljoonasta dollarista huhtikuun 175 miljoonaan dollariin, mikä tarkoittaa 42 prosentin pudotusta kahdessa kuukaudessa. Aktiivisten käyttäjien määrä on pudonnut noin 50 prosenttia samalla ajanjaksolla.
Pesumyynti vääristää kuvaa
Noin puolet kaikista NFT-transaktioista on edelleen pesumyyntiä (wash trading), jossa sama osapuoli myy ja ostaa saman tokenin keinotekoisesti nostaakseen kaupankäyntivolyymiä. CryptoPotaton mukaan kun pesumyynti poistetaan tilastoista, todellinen orgaaninen kaupankäynti on merkittävästi pienempi kuin otsikkoluvut antavat ymmärtää.
Tämä tarkoittaa, että 175 miljoonan dollarin kuukausivolyymista merkittävä osa on keinotekoista. Todellinen markkina on todennäköisesti alle 100 miljoonaa dollaria kuukaudessa.
Kaksijakoinen markkina
NFT-markkina on jakautunut kahtia. Muutama blue chip -kokoelma eli markkinan arvostetuimmat kokoelmat, kuten Pudgy Penguins, BAYC, CryptoPunks ja Azuki, pitävät pintansa ja keräävät aktiivista kaupankäyntiä. Niiden lattiahinnat nousevat, koska pienentyvä joukko kerääjiä keskittää varojaan tunnetuimpiin kokoelmiin.
Loppumarkkina on käytännössä kuollut. Tuhannet pienemmät kokoelmat, jotka syntyivät vuosien 2021–2022 NFT-buumin aikana, ovat menettäneet likviditeettinsä lähes kokonaan. Uusia ostajia ei tule markkinalle riittävästi korvaamaan poistuvia.
Rakenteellinen ongelma
CoinDeskin mukaan NFT-markkinan ongelma ei ole suhdanteinen vaan rakenteellinen. Suurin osa NFT-kokoelmista ei tarjoa käyttöarvoa profiilikuvien ja spekulatiivisen kaupankäynnin ulkopuolella. Kun spekulatiivinen kiinnostus hiipuu, jäljelle jää hyvin pieni joukko kokoelmia, joilla on kulttuurista tai brändiarvoa.
Luca Netz, Pudgy Penguinsin toimitusjohtaja, on rakentanut kokoelman ympärille fyysisten lelujen liiketoiminnan ja IP-laajennuksia, mikä selittää kokoelman kestävyyden. BAYC hyötyy edelleen Yuga Labsin ekosysteemistä ja tulevista Otherside-metaversumihankkeista. Mutta nämä ovat poikkeuksia, eivät sääntö.
DappRadarin tilastojen mukaan aktiivisten NFT-ostajien ja -myyjien kokonaismäärä laski alle 500 000 kuukausittaiseen käyttäjään huhtikuussa, kun vuoden 2022 huipussa vastaava luku oli yli 2 miljoonaa. Markkinan supistuminen on rakenteellista, eikä yksittäisten kokoelmien nousut muuta kokonaiskuvaa.
Myös OpenSea, aiemmin ylivoimaisesti suurin NFT-markkinapaikka, on menettänyt markkinaosuuttaan Blur-kilpailijalleen. OpenSean osuus globaalista NFT-kaupankäynnistä on pudonnut alle 30 prosenttiin, kun se vuoden 2022 huipussa hallitsi yli 80 prosenttia markkinasta. Markkinapaikkojen välinen kilpailu on siirtynyt nollaprovisiomalleihin, mikä heikentää koko ekosysteemin ansaintalogiikkaa.
Suomalaisille sijoittajille viesti on selkeä: NFT-markkina ei ole elpymässä laajasti. Yksittäisten kokoelmien nousut eivät kerro koko markkinan tilasta, ja likviditeettiriskit ovat edelleen merkittäviä pienemmissä kokoelmissa. Verohallinto käsittelee NFT-tappioita muun virtuaalivaluutan tavoin, mutta tappioiden realisoiminen edellyttää, että tokenille löytyy ostaja. Epälikvidien NFT-kokoelmien kohdalla tämä voi olla käytännössä mahdotonta.
